Snap即將登陸紐交所

北京時間2月26日消息，據路透社報道，“閱后即焚”消息應用Snapchat母公司Snap定于下周實施IPO（首次公開招股），這將是Facebook以來規模最大的科技公司上市交易，但歷史數據表明明星科技企業上市第一年多不成功，所以投資者最好還是等待一段時間，然后再在公開市場追逐Snap這個“獨角獸”。

科技明星企業初期表現不佳

根據路透社對上市公司在公開市場表現的分析，全球范圍內，在25家規模最大的科技企業IPO交易中，大多數在上市前12個月里的表現都很黯淡，其中16家在上市第一年的股價遠遠低于IPO首日收盤價，有8家的股價跌幅在25%至71%之間。

在美國國內，在25家規模最大的科技企業IPO交易中，14家在上市前12個月里的股價低于IPO首日交易收盤價，其中包括9家在IPO交易中融資額至少達到10億美元的科技企業，他們的股價跌幅最小為9%，最大超過80%。

Snap預計融資28億美元至32億美元之間，根據湯森路透交易情報（Thomson Reuters Deals Intelligence）數據，該公司將因此躋身有史以來全球五大科技企業IPO交易之列，在美國科技企業IPO歷史上更是排名第三。

在過去一周，Snap高管一直在與潛在投資者會面，據湯森路透旗下IFR周五報道，Snap已經獲得超額認購，這意味著基金經理人的認購申請遠遠高于新股發行量。潛在投資者似乎并不擔心Snap的公司治理以及缺乏盈利能力的狀況，而是將它看作是從紅火的科技股交易市場分一杯羹的工具——進入2017年以來，科技股的漲幅是最高的。

Snap預計將在下周公布IPO發行價，然后于3月2日正式開始在紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為“SNAP”。

上市第一年難迎開門紅

然而，科技行業歷史上最大規模的IPO交易的表現也給Snap敲響了警鐘。在全球規模最大的科技企業IPO交易中，上市頭一年這些公司的股價平均下跌了22.3%，阿里巴巴和Facebook的跌幅分別排名第一和第二。這些公司在上市后前52周股價平均下跌了大約30%。

有一家公司甚至在上市一年內就退市了——World Online BV，這家荷蘭互聯網服務提供商曾實施了科技歷史上規模第六大的IPO交易。該公司在2000年3月進行IPO，融資28億美元，那個月恰逢互聯網泡沫的頂峰時期，10個月后它被意大利的Tiscali SpA收購，當時股價已經下跌了68%。

美國重量級科技企業在IPO第一年股價平均下跌了17.2%，其中包括在二十一世紀初互聯網泡沫破裂中遭遇重創的一些知名公司，如Palm、Viasystems Group、Genuity和Infonet。在這種歷史規律下，Snap這樣的“獨角獸”也難獨善其身。在美國25家科技企業IPO交易中，Groupon、Zynga、Facebook、Twitter和Fitbit在IPO前的估值都超過10億美元，但這五家公司的股價在上市首年都以下跌收場，只有Facebook后來收復失地。

擺脫歷史規律者寥寥

在這份名單上，也有一些科技公司在上市第一年表現非常好。谷歌上市首年的股價漲幅無論是在全球范圍內還是美國本土都位居榜首。谷歌于2004年8月正式上市交易，第一年股價上漲近180%。其次是如今已私有化的德國電子廠商EPCOS AG，在1999年10月實施IPO后，第一年股價就上漲了140%。

對于這一名單中最出名的一些科技企業來說，他們雖然在上市第一年股價遭遇重創，但隨后仍然能扭轉頹勢。Facebook在2012年5月實施IPO，融資160億美元，但由于技術故障，這家本來備受矚目的社交媒體公司在登陸納斯達克首日變得暗淡無光，而隨后市值在上市前四個月蒸發了一半以上。但此后，Facebook開始不斷收復失地，如今股價較2012年9月的最低點已上漲了660%以上，較上市首日收盤價上漲250%以上。

阿里巴巴是另外一個典型例證。這家中國電商巨頭的股價在上市第一個月累計上漲了30%以上，但在之后兩年的大部分時間里都表現低迷，市值大量蒸發。不過，阿里巴巴股價目前已擺脫下滑頹勢，較2014年9月19日上市首日收盤價上漲9%左右，較IPO一年后的最低點上漲近80%。

根據上市5年后或最新股價判斷，美國IPO規模最大的25家科技企業的股價平均漲幅都達到了29.1%。但從全球范圍來看，在25家IPO規模最大的科技公司中，很多在上市五年后仍然處于掙扎，其中14家當前股價仍低于IPO交易首日的收盤價。這25家科技公司的股價已平均下跌了35%。