信唐巖，得永生。當許多中概股掛牌后，業績不斷變臉下滑時，唐巖創立的陌陌，業績卻節節攀升，它的未來三年商業化戰略已真正拉開一道全新的風景。

近日，陌陌公布了2015年全年財報。數據顯示，全年營收達1.34億美元，同比增近200%。不按美國通用會計準則計量，全年歸屬于陌陌的凈利達3110萬美元。這已是陌陌連續四季實現盈利。

一個很容易為人忽視的巨大轉變在于盈利結構。IPO周期，陌陌收入與盈利來源單一，基本依靠會員費、游戲收入及其他服務(包含移動營銷、付費表情等)，其中會員費占絕大不會。而幾個季度過去，到了2015年，它的會員收入占比已縮至43.5%；移動營銷29%，移動游戲23.2%。此外，付費表情、禮物商城、音樂直播服務收入560萬美元。

很明顯，陌陌已經逐步走出過度依賴會員收入模式，開始向多種收入模式發展，收入來源更多，收入結構日趨合理。這大幅消除了陌陌成長的風險。

這一轉變建立在陌陌非常密集的商業化策略基礎上,從到店通到禮品商城，從陌陌6.0到陌陌現場再到全新的移動營銷戰略等，全部在IPO后一年推出。可以這么說，2015年，是唐巖一次非常罕見的高速換胎。

而且，這一系列舉動也是一組組合拳，最終形成一個社交化平臺公司的雛形。比如禮物商城、付費表情、陌陌現場，產生更多社交可能；陌陌6.0既可拓展陌生人市場，又是陌陌關鍵技術創新、重塑品牌的工具；陌陌現場則是個充滿想象力的文娛生態，場景十足，有強烈的O2O化用意；最新的陌陌直播服務，則隱含著大規模激活C端人群的能力。

而去年第三季推出的移動營銷，一啟動便引爆市場……截至目前，陌陌已經成為諸多模塊高度協同的平臺化公司。

如果陌陌的故事寫到這里，也是一段不小的傳奇。不過，對于唐巖，他依然還有兩處心病。

一是2015年大規模涉入移動營銷領域,雖然獲得初步成功，2016年必定也是高速成長，但由于陌陌體量、營收基數較小，即便翻倍，在全球諸多社交群體里，它依然是個小不點。2015年，它的1.34億美元的營收，放在整個互聯網產業，幾乎是難以為人注意，很難撼動什么。

我們不盲目推崇規模。它不代表內在體質。但這個行業確實非常看重企業的營收坐標，它往往意味著撮合BC兩端供需的能力、強勁的現金流，不但能給一個企業創造許多回旋余地，還可以形成類金融化生存模式，拓展新業務時，會有更多便利。而且，營收數據對應的商戶端、用戶端數據，也是一家公司估值的重要參照。

唐巖的訴求非常明確而迫切。在財報發布時，他說，2016年，公司的“頭等要務”，就是要增加用戶。

這句表態里，其實隱含著一種危機感。那就是陌陌去年第三季推出，而今已成核心營收利潤來源的移動營銷，如果缺乏用戶增量支撐，效應將會遭遇瓶頸。

因為，陌陌的移動營銷，主要呈現為信息流廣告，也就是在陌陌信息流中插入廣告。它的未來拓展空間，與商戶、用戶數量直接相關，并體現為信息流廣告的頻次。如果用戶增量有限，粘性保持正常，陌陌平臺內部的信息流頻次就會停滯，就很難持續吸引有競爭力的優質商戶。這等于說，移動營銷也會失去更大的效應。

用心琢磨唐巖說的“頭等要務”，能體會到一種拉新用戶的緊迫感。

第二個心病是，陌陌2016年可能面臨私有化任務。去年喊出來之后，一直沒有落實。不久，有傳聞說，阿里將收購陌陌。根據我對唐巖的觀察與對陌陌的判斷，唐巖應該不會答應一項“并購”。

因為，從業務來說，陌陌已走向實質性盈利年，相當穩健。而且，2015年還只是剛剛打開獲利之門，2016年到2018年，它設定為未來三年的戰略性業務的移動營銷，將發揮關鍵作用。正常情況，如果陌陌維持著小而美的增長模式，不會有什么大風浪。

但要看到外部環境在變化，而且對手們2016年以來也在開始沖刺。不光國際巨頭谷歌、FB，本地的微信、QQ空間乃至微博都在借助大事件或垂直行業進行營銷。陌陌不能坐失戰機。它確實有著迫切的擴張舉動，而且也不僅僅體現在用戶的規模化上。它的多個商業化變現模塊，尤其是最新的陌陌直播服務等，也需要重金投資。

這里確實出現了一些資金的訴求。陌陌當然有一定的現金儲備。但要是它一邊落實私有化，一邊再像2015年那樣高速換胎，可能非常緊張，甚至難以完成。從這個角度來說，陌陌需要有外部力量的參與，尤其是具有強大資金實力的機構或產業資源。

阿里當然是個可選項。但我并不贊同陌陌僅僅為了私有化目標而投奔阿里。阿里確實有限錢，但若無法通過平臺資源為陌陌提供支撐，那價值其實不大。要知道，阿里雖然強大，但若說到強化社交入口，增加陌陌的用戶量，未必能發揮多大作用，因為阿里平臺本身交易氣質太濃，用戶與商戶之間目標明確，但用戶與用戶之間并沒有什么粘性。

當然，阿里可以為陌陌提供優質的線下商戶資源，結合陌陌的移動場景，導流更多。這種動作資本力量，可能效果更好。

但是，如果尊重陌陌，最好是維持陌陌社交平臺的獨立性。陌陌音樂直播服務、陌陌現場，2016年應該會發揮關鍵作用。

仔細體會唐巖的這一段話：“2015年公司在營收持續增長的同時，盈利能力顯著提升，而且顯示了公司核心業務的不斷規模化所產生的強勁杠桿效應，為我們再投資發展新的業務增長點提供了更多可能性。”

注意，這里有一個“再投資發展新的業務增長點”。我個人的判斷是，2016年，陌陌很可能會有積極的財務動作，不排除戰略整合。

前幾天，陌陌副總裁王太中對外表示，陌陌確實在學習Facebook，2007年Facebook移動廣告占70%，游戲占30%。今天收入擴大這么多倍后，移動營銷已占95%，增長非常迅猛。從時間段來說，美國比中國成熟3到4年。

當然陌陌不會消極等待。王太中時候，陌陌將一邊做好工作，一邊等待機會，應該會可以看到同樣一幕發生在中國。王太中坦陳，2015年，陌陌為客戶創造的價值應是0.39美元，而優秀同行是4.45美元，增長空間還是非常大的。他期望“至少有六到八倍的增長”，因為互聯網廣告增長35%，移動廣告應該是105%。

“從產品來講，還是聚焦原生廣告，在信息流上下工夫。我們判斷覺得這個是未來的趨勢，原生廣告之后，應該也會考慮品牌廣告和短視頻廣告，這個也是趨勢。”他說，陌陌從移動社交做起，有非常龐大的移動信息流，O2O客戶占比比同行高，轉化效果更好。而且陌陌分發能力比較強，客戶投的應用、落地廣告，轉化效果相對更好。

年初“陌陌首屆全國商業合作伙伴峰會”上，王太中表示，為化解移動營銷挑戰,陌陌正在三大方面努力：一是強化產品布局，尤其增強社會化營銷能力，2016年將推出幾個重點產品，將信息流廣告與消息、用戶關系、社交數形結合，提升代理商流量運營、粉絲運營能力。其中一個產品是一套新廣告層級管理系統；二是強化團隊建設。2016年Q1，陌陌已有一個獨立的渠道優化團隊，主要幫代理商在全國的范圍內總結案例，總結優化經驗,提升客戶服務效果；三是承諾永遠都不做自營，永遠不會做分公司構架，永遠會依靠代理商力量。

你從這兩輪關鍵的表態來看，陌陌其實已經站在了一個巨大的風口。我不認為它會純粹因為資本需求而放棄自身獨立運營的意志。事實上，在我看來，2016年的陌陌，最大的心病已經不在私有化上，我反而更看好它通過如此強勁的內生性增長，獲得資本市場青睞，當然，產業資本如果傾心，陌陌應該也會占據更多主動。

2016年初，我觀察到的唐巖，在陌陌步入穩健盈利的關鍵窗口，也許會吸收戰略資本力量，但他應該不會甩手放棄獨立運營的機會。