云服務(wù)供應(yīng)商(CSP)市場結(jié)構(gòu)持續(xù)改變，云服務(wù)器漸成增長主力。二季度，全球多節(jié)點(diǎn)云服務(wù)器、刀片、機(jī)架等產(chǎn)品形態(tài)的出貨量分別同比增長79%、-11%和35%，云服務(wù)器銷售額和出貨量為11 億美元和17.4 萬臺，比上年同期分別增長6.5 億美元和7.7 萬臺，占市場總增量的30.7%和30.8%。云IT 基礎(chǔ)設(shè)施(服務(wù)器等)支出快速增長是云服務(wù)器增長的主要動力。據(jù)IDC 數(shù)據(jù)顯示，二季度，全球云IT 基礎(chǔ)設(shè)施支出規(guī)模達(dá)到154.42億美元，同比增長48.4%。其中，全球所有地區(qū)云IT 基礎(chǔ)設(shè)施支出都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，中國支出規(guī)模幾乎實(shí)現(xiàn)了翻番，同比增長96.4%。

未來幾年，云IT 基礎(chǔ)設(shè)施支出的增長依然將是服務(wù)器行業(yè)的主要引擎。目前，全球IT 基礎(chǔ)設(shè)施正處在技術(shù)更新周期，云計算是趨勢，云IT 基礎(chǔ)設(shè)施占IT 總支出的比重已經(jīng)在二季度上升到了48.5%。未來幾年，基于云的基礎(chǔ)設(shè)施將保持快速增長，據(jù)IDC 的預(yù)計，到2022 年云IT 基礎(chǔ)設(shè)施將占到IT 支出總額的56%，云服務(wù)器增長空間較大。未來5 年，IDC 預(yù)計云IT 基礎(chǔ)設(shè)施支出的平均增速將達(dá)到11.2%，到2022 年達(dá)到829 億美元。其中，公有云數(shù)據(jù)中心將占到總支出的66.0%，5 年平均增速預(yù)計將達(dá)到11.3%。此消彼長，非云基礎(chǔ)設(shè)施增速則將逐步下調(diào)，預(yù)計未來五年平均增速將在10%左右，占IT 支出的份額持續(xù)走低。

工信部將全面新一代信息技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，推動企業(yè)上云：10 月12日，工信部信軟司李琰副處長在《中國電子報》撰文稱，工信部將深化互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，加快推動企業(yè)上云。近年來，隨著我國云計算發(fā)展進(jìn)入應(yīng)用普及階段，企業(yè)上云意識和能力不斷增強(qiáng)，越來越多企業(yè)已開始采用云計算模式部署信息系統(tǒng)。多地創(chuàng)新政策措施，聯(lián)合各方力量先行先試，積極探索推進(jìn)企業(yè)上云，已取得積極進(jìn)展。未來，工信部將加強(qiáng)政策宣貫、提升支撐能力、構(gòu)建效果評價體系、建立支撐體系和推動示范引領(lǐng)，推動企業(yè)上云。

近年來，隨著網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的加快推進(jìn)，國務(wù)院及相關(guān)主管部門推出了一系列政策支持云計算、大數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)的政策出臺已經(jīng)到位，未來的重點(diǎn)將是政策宣貫和落地。2017 年11 月國務(wù)院出臺了《關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》之后，工信部在2018 年相繼發(fā)布了《云計算發(fā)展三年行動計劃(2017-2019 年)》、《推動企業(yè)上云實(shí)施指南(2018-2020 年)》等政策。其中，《推動企業(yè)上云實(shí)施指南(2018-2020年)》指出，到2020 年，全國新增上云企業(yè)100 萬家，形成100 個以上的典型標(biāo)桿應(yīng)用案例，并對云服務(wù)選擇、推進(jìn)步驟、支撐能力提升等方面都進(jìn)行了部署，并在多方合作機(jī)制建設(shè)、服務(wù)平臺搭建、效果評價以及云安全等方面提供政策支持。

未來，在工信部等管理部門的支持下，企業(yè)上云需求將進(jìn)一步釋放。由于國內(nèi)工業(yè)行業(yè)信息化整體水平不高，廣大企業(yè)尤其是部分重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)仍存在“不敢上、不會上”等問題，導(dǎo)致推進(jìn)步伐總體偏慢、應(yīng)用層次有限。因此，2018 年工信部一直在通過示范試點(diǎn)等政策重點(diǎn)支持企業(yè)上云。2018年，工信部信管局發(fā)布了《2018 年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程擬支持項目名單》，其中工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺就有20 個平臺入選，其中通用平臺8 家，流程/離散行業(yè)平臺8 家，特定區(qū)域平臺4 家。工信部、財政部對入選平臺的項目將給予“工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金”支持，入圍企業(yè)預(yù)計扶持資金規(guī)模將超過千萬級，目前相關(guān)資金正在下放到各省市的入圍企業(yè)。同時，各地方政府也在加強(qiáng)與平臺企業(yè)、工業(yè)企業(yè)合作，加快所轄地域企業(yè)上云進(jìn)度。未來三年，隨著市場需求的逐步啟動，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等工業(yè)上云領(lǐng)域?qū)⒈３州^快增長。

投資建議：上周計算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)非常低迷。從行業(yè)整體來看，上周美股回調(diào)以及科技股出現(xiàn)明顯下挫，A 股以及計算機(jī)行業(yè)均受到?jīng)_擊，計算機(jī)行業(yè)指數(shù)在節(jié)前低迷的基礎(chǔ)出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。從個股表現(xiàn)來看，前期估值相對較高以及業(yè)績不及預(yù)期的個股跌幅較大。從計算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)來看，板塊估值水平已跌至不到 36x，估值處于低位，如僅從歷史估值和成長性角度來看，不少個股的配置價值已值得挖掘。

計算機(jī)行業(yè)作為國家消費(fèi)升級的重點(diǎn)抓手，同時也是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要依托，需求端的利好一直存在。一方面，信息消費(fèi)作為消費(fèi)升級的重要領(lǐng)域，未來將是國家促進(jìn)消費(fèi)機(jī)制形成過程中受益;另一方面，企業(yè)信息化建設(shè)仍將是重點(diǎn)，企業(yè)上云等一直是政府推動的熱點(diǎn)領(lǐng)域，相關(guān)領(lǐng)域投入規(guī)模較大，未來也將成為行業(yè)的重要增長點(diǎn)。綜合來看，由于計算機(jī)行業(yè)的一些重點(diǎn)領(lǐng)域仍處在政策驅(qū)動、需求培育的階段，短期表現(xiàn)仍可能較為疲弱。