三星電子可能是蘋(píng)果最強(qiáng)大的對(duì)手，但是這個(gè)韓國(guó)電子巨頭看起來(lái)越來(lái)越像芯片制造商英特爾。雖然旗下智能手機(jī)銷(xiāo)量正在下滑，但是三星芯片業(yè)務(wù)正在為該公司凈利潤(rùn)提供強(qiáng)有力支撐。從目前的實(shí)際情況來(lái)看，三星未來(lái)的增長(zhǎng)或許會(huì)更多地依賴(lài)零部件而非與iPhone的競(jìng)爭(zhēng)。
手機(jī)業(yè)務(wù)不容樂(lè)觀
盡管這家市值為1540億美元的科技聯(lián)合大企業(yè)仍是全球最大手機(jī)制造商，但是該公司的手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)卻并不樂(lè)觀。根據(jù)法國(guó)巴黎銀行發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，今年三星將僅賣(mài)出7500萬(wàn)部旗艦手機(jī)品牌Galaxy，兩年前售出1.07億部。利潤(rùn)也受到重創(chuàng)：今年第二季度三星源自手機(jī)和平板電腦的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，不足2013年同一季度的一半。
然而，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高利潤(rùn)，足夠彌補(bǔ)手機(jī)業(yè)務(wù)利潤(rùn)不足。根據(jù)馬來(lái)亞銀行金英證券分析師的預(yù)測(cè)，把存儲(chǔ)芯片賣(mài)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——其中包括蘋(píng)果——可能會(huì)將三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)今年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)提高至13.6萬(wàn)億韓元(約合117億美元)，超過(guò)該公司整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的一半。
市場(chǎng)對(duì)芯片和薄膜顯示器的需求增強(qiáng)，很可能是三星預(yù)計(jì)該公司第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將觸及7.3萬(wàn)億韓元(約合63億美元)的主要原因。真若如此，三星將創(chuàng)下自2013年來(lái)首個(gè)同比季度增長(zhǎng)。
對(duì)比英特爾業(yè)務(wù)
為了凸顯兩者的相似度，我們可以對(duì)比三星和英熱爾的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)運(yùn)作。英特爾預(yù)計(jì)，今年將盈利105億美元。如果按照三星需要承擔(dān)的16%的企業(yè)稅率計(jì)算，這家美國(guó)芯片制造商芯片業(yè)務(wù)的凈收入可能不足100億美元。
如果按照和英特爾同樣的市盈率預(yù)期計(jì)算，三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的價(jià)值將達(dá)到1390億美元，遠(yuǎn)比投資者所認(rèn)為的更有價(jià)值。
在不同的芯片制造商之間做比較，可能是一件很復(fù)雜的事情。半導(dǎo)體是一種極具周期性的業(yè)務(wù)。不過(guò)，在判斷三星未來(lái)表現(xiàn)時(shí)，英特爾或許是個(gè)比蘋(píng)果更好的參照。
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