投資建議
中科曙光作為一家背靠中科院、坐擁處理器和操作系統兩大關鍵資源的信息系統和服務供應商,在國外廠商逐漸被邊緣化,國內廠商強勢崛起的市場環境下,公司有望在國內高端計算機市場取得加速增長。國產信息系統放量才剛剛開始,公司取得新客戶和新增訂單都是大概率事件。由于目前業績尚未出現明顯的增長加速信號,我們保守預計公司14/15/16年EPS為0.40/0.47/0.52元,對應目前股價PE為124/105/95倍,公司上市后股價大幅上漲,目前市值基本符合公司現階段的市場地位?？紤]到公司將深度受益于國內龐大的國產高端計算機需求,加速增長只是時間問題,我們給予公司“推薦”評級。
投資要點
國產服務器如日中天。“棱鏡門”事件爆發以來,國產服務器在政策的大力支持下飛速發展。根據最新Gartner公布的數據顯示,2014年第三季度全球服務器出貨量同比增長1%,而同期中國服務器市場出貨量同比增速卻達到了15.63%,是全球市場增速的15倍,成為全球增長的源動力,期間以浪潮、中科曙光為首的本土企業份額卻在大幅提升,兩家國產服務器合計出貨量同比增長43.8%,接近國內服務器市場平均增速的3倍。
曙光在硬實力比拼上戰績傲人。拿數字說話,目前為止中科曙光在我國高性能計算Top100系統份額上已經蟬聯6連冠。全球高性能計算TOP500榜單中,曙光參與研制的曙光“星云”超級計算機曾以每秒1,271萬億次的Linpack(Linearsystempackage線性系統軟件包)實測性能排名為世界第二名,并在前十的位置上盤踞了近兩年之久,這是目前國內上市公司所取得的最好成績。
背倚中科院,擁有處理器和操作系統兩大關鍵資源的企業。自主服務器中最關鍵、技術難度最高的部分是處理器與操作系統,而中科曙光作為唯一一家直接背靠處理器(龍芯中科)和操作系統(中科院軟件研究所)兩大關鍵資源的企業,在國外廠商逐漸邊緣化、國內競爭者對壘的市場環境下存在明顯的競爭優勢,業績超預期增長概率較大。
風險提示:國產服務器需求低于預期,公司服務器業務發展受阻。
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