導語：國外媒體上周撰文，詳細解讀了戴爾公司目前面臨的兩大選擇，一個是該公司創始人邁克爾·戴爾(Michael Dell)提出的，另外一個則是由激進投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)提出的。
以下為文章全文：
戴爾公司上周四推遲了私有化要約的投票日期，表明該公司董事會需要更多時間來贏得支持。合計持有13%戴爾公司股份的激進投資者卡爾·伊坎和東南資產管理公司，則發出了與之對抗的另外一份要約。
下面來細致研究一下這兩份要約：
邁克爾·戴爾和銀湖資本
要約內容：斥資244億美元展開杠桿收購，以每股13.65美元的價格私有化戴爾。該公司CEO兼最大股東邁克爾·戴爾則會貢獻出自己的所有股票，并從150億美元個人資產中拿出7.5億美元來支持投資公司銀湖資本領導的財團。邁克爾·戴爾為該交易貢獻的股票和現金總額大約為45億美元。該交易的多數資金都源自貸款，包括戴爾長期合作伙伴微軟提供的20億美元。
如果成功：邁克爾·戴爾希望將該公司打造成一家更加多元化的企業，業務范圍涵蓋科技服務、商業軟件和高端電腦——與IBM 1990年代的轉型非常相似。他相信，如果不必每個季度接受華爾街對財務業績的檢驗，該公司的長期復興前景將更加光明。
批評觀點：一些大投資者已經對該計劃提出反對。伊坎認為，該交易低估了戴爾的長期價值，并為邁克爾·戴爾及其支持者提供了一次機會，使之通過戴爾公司的復興獲得不公平的利益。該交易將讓戴爾背負逾150億美元的債務，導致其財務狀況不夠穩定，所以難以吸引抗拒風險的企業用戶。
現狀：該計劃獲得了戴爾董事會的支持。由于協議規定邁克爾·戴爾不能動用他的股票進行投票，所以董事會需要獲得超過42%的戴爾流通股東的支持。目前反對這一交易的股東至少控制了20%的投票權。雖然該公司尚未披露具體獲得的支持率，但推遲投票通常意味著他們未能達到要求。
投票改期到24日在戴爾公司總部舉行。與之前一樣，凡是6月3日注冊的股東都可以參與投票。推遲投票后，董事會可以對反對該計劃的股東施加一些影響，還可以吸引原本不準備在周四的會議上參與投票的股東。
伊坎和東南資產管理公司
要約內容：伊坎與東南資產管理公司建議該公司以每股14美元的價格回購11億股股票。他們上周還向股東承諾，將購買額外更多股票。伊坎估計，他的計劃對應的價值為每股15.50至18美元。該計劃將立刻為股東提供一些現金獎勵，但仍會把大約三分之一的流通股留給股東，以便讓他們從成功的復興計劃中受益。
如果成功：伊坎和東南資產管理公司希望撤換戴爾董事會，代之以自己提名的候選人，而且會實施他們的計劃。伊坎還將驅逐CEO邁克爾·戴爾，但他并未透露繼任者的人選。
批評觀點：戴爾董事會的特別委員會認為，這一計劃風險過大，而且缺乏細節。股東咨詢公司Glass, Lewis & Co稱，邁克爾·戴爾的計劃可以立刻變現股票，所以風險小于繼續持有該股。
現狀：投票日期尚未確定。相反，伊坎必須在戴爾的年度股東大會上提名足夠的董事候選人，但股東大會的日期尚未確定。
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