經過一年多的等待，衛士通（002268）終于拿到了定增門票。短期來看，公司自身業績保持穩定增長態勢，隨著定增項目提供新利潤增長點，公司業績有望出現大幅增長。而在軍工國企改革大背景下，有券商表示，衛士通有望成為中電科集團繼續整合信息安全資源的上市平臺。

6個月內實施定增方案

據衛士通發布的最新公告顯示，公司于2017年1月6日收到證監會核發的《關于核準成都衛士通信息產業股份有限公司非公開發行股票的批復》。核準公司非公開發行不超過9865萬股新股，本批復自核準發行之日起6個月內有效。《金融投資報》記者注意到，2015年8月初，衛士通拋出定增方案，而隨著大盤的快速調整，衛士通股價距離61.33元的發行價越來越遠，最終在2016年3月15日，衛士通發布公告撤回2015年非公開發行股票申請文件。在撤回2015年非公開發行股票申請文件同時，衛士通也發布了最新的定增方案。本次非公開發行股票的數量不超過11000萬股，募資總額不超過30億元，擬用于新型商用密碼系列產品產業化及國際化項目、安全智能移動終端及應用服務產業化項目、國產自主高安全專用終端項目、面向工業控制系統和物聯網的系列安全芯片項目以及行業安全解決方案創新中心項目。

有市場人士認為，衛士通已拿到批文，定增項目將開始穩步推進，其產生的效應將遠高于目前公司的盈利。就定增方案中項目財務評價來看，衛士通募投項目全部達產后，預計年銷售收入合計達到26.83億元，年均凈利潤合計為5.45億元。“不論是從營業收入還是凈利潤看，均遠超出公司目前水平，即便考慮到股本擴張攤薄收益的問題，公司業績依舊將保持出現爆發式增長。”

值得一提的是，此次證監會核準衛士通非公開發行不超過9865萬股，較之前公司預計的11000萬股有一定程度的減少，募投項目對每股收益的厚增將更為明顯。

仍存在進一步整合預期

盡管定增獲準，衛士通業績出現大幅增長可以預期，但就短期來看，定增難以產生效益，公司自身業務才是影響業績的關鍵。

衛士通2016年前三季業績顯示，營業收入同比增長56.2%；歸母凈利潤同比增長5.8%。同時，公司預計2016年度銷售收入穩健增長，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤在15000萬元至19500萬元，同比增長0.82%至31.07%。

廣發證券分析師劉雪峰認為，衛士通2016年加大投入，銷售費用和管理費用大幅增長，在北京購置辦公樓和研發中心建設的成本增長，均降低了公司整體盈利水平進而拖累盈利增速。隨著未來公司增發項目完成后，業績增速有望改善。

在行業人士來看，我國網絡空間安全防御有望帶來每年近千億的市場。未來隨著信息安全市場競爭程度的加劇，擁有核心技術實力、客戶資源、人才優勢及品牌影響力的各細分領域相關廠商，將成為信息安全行業的整合者。作為國內加密領域“國家隊”的衛士通則被市場普遍看好。

作為集團的重要上市平臺，衛士通未來繼續資產整合也在市場預期之中。有券商就表示，在軍工國企改革大背景下，衛士通有望成為中電科集團繼續整合信息安全資源的上市平臺。受益我國信息安全產業高速發展，公司業績進入快速增長通道。《金融投資報》記者發現，衛士通定增獲準也給其二級市場股價走勢帶來提振，截至1月9日，已實現“六連陽”。