第三方層層包銷打出“天價”收益噱頭

奇虎360私有化背后正在上演一場圍獵中概股回歸的財富戰爭。

在這場戰爭里，有國際知名投行、有券商、有基金、有PE、有金融掮客、還有普通投資者……他們正涌入各自的層級里等待著可能到來的巨大浮盈。

只是，這層層關系中，誰是誰的金主？誰又是誰的風險？

瘋狂開賣

“360私有化理財產品，內部額度，要不要”；“我們門檻才100萬起，測算的年化收益率能達到30%以上”；“周五最后一天，下周肯定沒有了”……有沒有一種感覺，最近向你兜售360私有化理財產品的券商、信托、第三方、PE甚至是金融掮客們忽然多了起來。

《金證券》記者了解到，去年年底奇虎360確定私有化資金為93億，按照約定，今年3月底資金必須全部到位。

臨近93億入賬時間點，于是便出現了各類機構和人員出沒，狂賣360私有化理財產品的一幕。

只是，這賣與賣之間有著巨大的差別，也隱藏著不同的風險。

一級買家

說風險前，不得不先說下奇虎360私有化的投資者聯盟。正是他們，計劃用93億收購奇虎360。

投資者聯盟成員包括中信國安、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、New China Capital、華泰瑞聯和Huasheng Capital，及其附屬機構。

他們作為買家，應該算是這筆交易的第一級的投資者。

“93億資金里有一部分來自財團，一部分來自貸款，還有一部分就是通過金融工具來募集。”與奇虎360私有化相關的券商投行人士對《金證券》記者介紹。

所謂的金融工具，最直觀的解釋，也就是我們目前看到的市場上各種360私有化理財產品。

N級買家

當投資者聯盟放出一部分股權用來募集資金時，故事發生了點變化。

除了少量直投產品外，大部分已經裂變成N級包銷關系。

《金證券》記者了解到，目前在360私有化理財產品的銷售中，包銷關系最少有3層，最夸張的甚至能夠達到6—7層，遠遠超過此前一些項目包銷的情況。

“拿我們的產品來說，募集資金是先成立個PE，PE去投一個資管計劃，這個資管計劃才是去投了投資者聯盟成員發售的一款直投產品。”國內一家知名第三方財富管理公司人員介紹，“如果算上市場上一些金融掮客從第三方拿了后，分銷給熟人或者普通投資者的那一級，這個關系更復雜。”

這位財富管理公司人員對《金證券》記者解釋，分銷的原因是，直投的產品額度太大，都是2000萬起投，一般客戶很難完成，于是便層層包銷，“像我們分銷后是100萬起投，有的金融掮客從第三方拿了賣，直接就是20萬起投，普通投資者就都可以參與進來。”

不知投向

只是分銷層級越多，投資者越無法掌控自己的錢究竟投向哪了。

國內另一財富管理公司人員私下告訴《金證券》記者：“其實我們這個產品募集資金，只有一部分投向360私有化，另一部分投向的新興產業，但是我們宣傳時都會說是投360的。”

這尚且是正規財富管理公司的營銷策略。或許并不影響投資者的投資收益。

但另一種，由資本掮客或是投資公司名義牽頭的包銷風險確實在積聚。

“目前，到我這一層，還不知道募集的錢到底是投中信的直投產品，還是平安的。”一家聲稱正在銷售360私有化產品的投資公司副總說。

而這種已經在募錢，卻不知錢去向的情況并非個案。

承諾年化50%

《金證券》記者在采訪中也注意到，一些有經驗的投資者考慮到購買的產品不是直投，可能出現風險，但是還是義無反顧購買。

主要原因在于，包銷各方承諾的收益十分誘人。

記者對比幾家聲稱有賣360私有化產品的包銷方，最低的承諾年化30%、最高的承諾年化50%。

這是什么概念呢？

事實上一般股權類產品，在提到預期收益時，銷售方一般不會輕易許下收益。因為都是浮動的。

而目前股權投資類產品，已經成功退出的最多也就在年化50%左右。

這意味著，目前大部分包銷方都給投資者報了個“天價”。

雖然多個包銷方在與《金證券》記者交流時，都以暴風影音為例，稱奇虎360回歸A股后肯定會大漲。但畢竟目前奇虎360才剛剛私有化，私有化之后還有漫長的借殼路要走。

接近奇虎360私有化的券商投行人員就直言：分銷越多，結果是普通投資者陷入的越多，雖然看似美好，但風險確實很大。