6月17日晚間，在紐交所上市的360發布公告稱，收到創始人周鴻祎和投資機構發起的私有化要約，一時之間引發嘩然。

“360都開始私有化，這對美股上市公司和創業公司，多少會引發連鎖反應。”國內一名投資界人士告訴記者。

周鴻祎出手

“360目前80億美元的市值，并未充分體現360的公司價值。”6月17日晚間，在360上市公司宣布收到私有化要約后，周鴻祎在一份內部郵件中如是表示。

這次私有化要約，正是由周鴻祎聯合和部分私募、基金發起。對于發起私有化原因，周鴻祎透露，是在反復考慮當前全球和中國資本市場環境后，主動做出的戰略選擇。

這封內部郵件中，周鴻祎再次強調了360是無可爭議的互聯網領軍企業，多項指標名列前茅。值得注意的是，在此之前，周鴻祎也曾有抱怨過，美股市場給予360的市值偏低。

360公告顯示，除了周鴻祎，此次要約方還包括中信證券、Golden Brick Capital Private Equity、華興資本和紅杉資本等。要約報價為77美元每股ADS，這一報價較前一交易日高16.6%，較過去30個交易日均價溢價32.7%。

與常規私有化類似，這一次要約也是“非約束性”。

按照正常流程，從私有化要約發起，到成功完成私有化，快則數月，慢則半年甚至超過1年時間。如果360此次私有化施行，其將成為涉及股本最大的中概股。目前360市值近90億美元。

目前，360方面尚未透露進一步資本計劃。外界曾傳360可能會回歸國內A股市場，以分拆部分業務或者整體上市方式，不過360方面對此并未作出評價。360內部人士也表示，私有化是高層決定，員工也感覺有些突然。

2011年3月登陸紐交所的360，目前已經有4年多“市齡”。當年以14.5美元發行，IPO首日股價上漲134%，加上整個IPO獲得40倍超額認購，被視為最為成功的IPO之一。不過4年來，除了一度躋身百億美元俱樂部之外，360整體平穩，尤其是唯品會、京東和阿里相繼上市后，360在中概股排名更是后延。

摩根士丹利的一份報告顯示，360股價從年初至今僅上漲11%，而其他中概股漲幅都在20%以上，之前14倍的預期市盈率，也相對偏低。

目前資本市場對于360私有化已開始積極回應。要約發布當天，360股價盤前上漲11%，當天收盤上漲6%，隨后一個交易日又上漲了1.58%。截至6月18日收盤，360股價報收于71.26美元。

引發連鎖反應?

盡管中概股私有化早已絡繹不絕，但360私有化，可能引發新一輪連鎖反應。

摩根士丹利的報告認為，360是即將私有化的中概股中，市值最大的企業，同時也是中國最大的平臺之一，如果私有化成功，相信將帶動其他更大規模的中國互聯網公司走上私有化之路。

“360現在都開始私有化了，這對于美國上市公司和國內創業公司，肯定會有傳導效應。”國內股權平臺天使客創始人石俊告訴記者，現在很多國內創業公司，都傾向于國內上市，“去美國上市，包括時間成本、海外投資市場熟悉程度，門檻都比較高。”

石俊表示，相比美國市場的低PE情況，國內資本市場的PE更高，現在也越來越開放，相應激烈的政策和板塊的開放，可能會有進一步刺激。

她同時表示，除了大勢，具體赴美還是回國內，也因企業而異。有大量海外業務，希望海外融資企業，可能還是傾向于海外，但業務主體在國內的，可能就會改造回國。

“現在很多中概股，再呆在美國沒有意義了，得不償失。”加拿大皇家銀行風險管理資深顧問陳思進直言，早先很多中概股公司熱衷于去美國上市，但實際上只看到了一面，美股市場的監管成本很高，“根本圈不到錢”。現在國內行情這么好，更會加快刺激中概股集體回歸，“除非中國股市轉熊。”

不過也有業內人士認為，私有化以及后續去VIE、回歸A股，都是極為復雜繁瑣的過程，涉及其中稅務、法務和財務成本等諸多成本，除了上市公司本身驅動外，市值盤子也是一個難題，小盤股最為容易，但像360這樣的公司，盤子已經比較大了，幾百億甚至千億美元市值公司，要募集相應資金，挑戰非常之大。