漂亮的數據，周鴻祎還在微博中稱，360手機將干掉一切競爭對手。但這些并沒有撐住360的股價。

3月10日晚，360發布2014年第四季度及全年財報后，當晚美股開盤，360股價下跌超過5%。

360財報顯示：2014年四季度營收為4.312億美元，比上一年同期的2.216億美元增長94.6%；凈利潤為7680萬美元，比上一年同期的1660萬美元增長高達363%。

2014全年收入達到13.9億美元，比上一年6.71億美元的收入增長約107.2%；凈利潤為2.23億美元，比上一年的9965萬美元增長123.5%。非美國會計準則下，2014年度盈利約為3.42億美元，而上一年凈利潤為2.26億美元，增長約為50.9%。

財報上漲，股價為何下跌？這是奇虎360財報留給市場的困惑。

股價下跌

奇虎360財報顯示：公司在線廣告業務在2014年取得了同比81%的增長；伴隨手游業務高速發展，其在線增值業務收入全年實現同比142%的增長，超出行業表現；而搜索和手機應用商店的增長也均超出預期，同比增長3倍以上。360總裁齊向東表示，在線廣告和移動增值業務都將是360未來收入增長的主要來源。

奇虎360財報顯示，在去年同期智能手機用戶是4.67億，今年智能手機用戶至7.44億。

聯席CFO徐祚立在財報發布后的電話會議中表示，醫療廣告仍然是搜索市場里非常大的一塊，預計這部分收入未來會持續增長。齊向東表示：這已經是360公司連續16個季度取得的業績持續性增長。

一切看上去都很美好，但360財報發布后，股價開盤時一度上漲，最高時漲至49.01美元，但漲后不久開始下跌，收盤時跌至45.16美元，跌幅為5.17%。

360股價緣何下跌？緣于下面三個原因：一是投資者擔心奇虎在向移動應用商店導流的能力方面以及在移動端變現方面的能力。360應用商店導流目前面臨百度91助手、騰訊應用匯、小米應用商店的競爭，一段時間內這些公司的競爭加劇。

二是財報對今年一季度的業績展望不樂觀：預計營收為3.75億美元到3.80億美元，同比增長41%到43%，環比將下降12%到13%。

三是資本市場的大環境，中概股在美股市場正在遭遇寒冬，整體下跌。與360命運類似的還有易車網，盡管財報遠超預期，但股價卻在下跌之中。

應用分發、游戲、廣告、電商是移動互聯網收入的幾種模式，360在線廣告、應用分發、游戲，360在這幾個方面都快速增長，但都沒有建立相對壟斷的地位，不斷受到行業競爭對手的沖擊。行業壟斷地位的標準是占行業整體份額的40%以上，唯有如此，才有建立行業規則的能力。

另一個原因則是360期內的漂亮業績與奇虎2013年針對高管的一筆期權激勵有關：因為期權激勵，公司當期的成本增加，利潤下降；與之對應的一個結果則是，2014年相比上一年的利潤增速暴漲。

如果不計入這筆期權激利，奇虎360凈利潤的增長應在100%左右。

軟硬一體

有競爭對手分析：更大的原因是360的業務邊界。PC安全市場已經是一個相對成熟的市場，奇虎360在由個人市場向企業市場拓展，但“免費模式”無法復制到企業安全領域；與此同時，安全在移動互聯網被重新定義，獵豹、百度、騰訊等都有相應的市場份額，同時360的“三級火箭”模式無法在移動安全領域復制。

在搜索市場，Google退出中國大陸市場的紅利已經分食完畢，360與百度的競爭處于對峙的狀態。

如何布局移動互聯網，在業務邊界上突圍，這是周鴻祎最近幾年一直思考的問題。過去一年，360在移動互聯網相關領域的新產品上也做了不少探索，包括360兒童手環、360家庭攝像機、360安全路由器等系列硬件。

給人最大想象空間的還有手機業務。周鴻祎在財報電話會議上表示，奇虎360將要發布的手機才是市場中真正最好的，并且要開發自主操作系統確保手機的安全性。周鴻袆本人已經把三分之一甚至一半時間用來開發手機，已經在深圳建立團隊，主要在打造OS 和手機。

2014年底，360和酷派建立戰略聯盟共同推進智能手機市場，360堅信硬件加上軟件的生態系統將在中國未來的無線互聯網領域扮演重要角色。

與小米投資物聯網生態鏈類似，360的硬件業務也將謀求和家電廠商合作。此前，周鴻祎在一次演講曾提出“萬物互聯”的概念：未來，任何設備都將接入互聯網。萬物互聯之后，360的機會在哪里？周鴻祎認為“安全”是周鴻祎面向未來的基石：所有設備聯入互聯網，安全變得前所未有的重要。

齊向東表示：“360會繼續梳理商業化流程，打造一個覆蓋PC、手機、網頁和應用的完整體系。與此同時，公司還將繼續加強對產品和技術研發的投入，特別是無線互聯網和搜索領域。”

面對萬物互聯時代，硬件、操作系統、安全，周鴻祎打造的是一個“硬件+軟件+互聯網（核心應用）”的架構。他認為，未來安全是互聯網核心應用，做好安全就能掌握主動。

正是這一邏輯，使周鴻祎獲得了PC時代的成功。萬物互聯時代也會遵循這邏輯，這是周鴻祎的期望。