不管是熟諳光伏的企業，還是對光伏幾無涉獵的企業，都能夠感覺到，分布式光伏已經逐漸成為新能源投資的熱點。但是，面對諸多風險和挑戰，分布式光伏市場的熱度可以保持多久？

我們考慮在光伏領域先做一些股權投資，因為光伏的發展遠遠超出了我們的想象，成本下降的非常快，尤其是分布式光伏，投資價值較高。”一家煤炭上市企業的副總談及未來的轉型時這樣說道。

不管是熟諳光伏的企業，還是對光伏幾無涉獵的企業都能夠感覺到，分布式光伏已經逐漸成為新能源投資的熱點。在經歷過幾輪的洗禮之后，光伏發展從集中式地面電站邁向了分布式光伏，資本同樣緊隨其后。

從光伏產業來看，從上游的晶硅，到中下游的組件和電站，2017年仍然是一個瘋狂擴產裝機的過程。從市場來看，除了海外市場，對企業來說更為重要的無疑是國內的分布式光伏市場，幾乎所有的一線企業在分布式光伏上都投入了大量的財力和物力。

能源局的數據顯示，上半年光伏發電市場規模快速擴大，新增光伏發電裝機2440萬千瓦，其中，光伏電站1729萬千瓦，同比減少16%；分布式光伏711萬千瓦，同比增長2.9倍。從數據來看，最為亮眼的無疑是分布式光伏的近三倍增長，在集中式地面電站逐漸收縮的時候，分布式光伏已成為另一個爆發點。

“我們覺得現在資本已經更多地進入了分布式光伏領域。從分布式光伏的裝機量的迅速放大就可以很明顯地看出，資本的流入是比去年要成倍的往上增長的。”中國循環經濟協會可再生資源專業委員會政策研究部主任彭澎告訴《能源》雜志記者。

盡管分布式光伏仍然存在一些問題，但是隨著市場的爆發，資本已經開始涌入。此外，不同于之前一輪資本的瘋狂涌入，這一次由于種種原因又增加了一些新的實力玩家，具備屋頂資源的三一集團、海爾集團、格力集團，電商巨頭京東、蘇寧，甚至于腰包漸鼓的煤炭企業也在打光伏的主意。

那么，分布式光伏的資本熱潮呈現出怎樣的生態？漲潮中又有哪些風險？9月份，《能源》雜志走訪了相關的企業和專家，力求為業內客觀分析分布式光伏的資本機遇和挑戰。

分布式光伏淘金者

2017年6月，陜西煤業化工集團西安重裝涇渭新城20兆瓦分布式光伏項目成功實現并網發電。這是目前西北地區裝機容量最大的屋頂分布式光伏項目。

該項目是陜煤集團新能源戰略的重點示范項目，投資約1.3億元，于今年2月26日開工建設。項目布設在西安重裝涇渭工業園區的14個廠房、8座輔助用房以及1個停車場的屋頂上，面積達21.63萬平方米，相當于30個足球場的面積。

2016年煤炭去產能以來，沉寂數年的煤炭企業又慢慢變得有錢了。但是，毋庸置疑，這一次的煤炭復蘇并不能完全地拯救煤炭企業。在經歷了大起大落之后，煤炭企業已經充分認識到轉型的重要性，開始尋求在煤電、煤化工之外的轉型。

晉能集團作為山西五大省屬煤炭集團之一，在光伏領域可謂先行者，除了集中式地面光伏電站，也通過光伏扶貧的方式開展分布式光伏的工作。

在公司的戰略規劃中，以農村光伏扶貧和分布式光伏電站等為突破，推進光伏設計、制造、建設、安裝、服務一條龍全產業鏈發展。在集團定點扶貧縣建設一批小型農戶分布式光伏發電項目，開拓光伏發電新市場、新模式。

2017年7月，神華寧夏煤業集團梅花井煤礦6兆瓦自發自用分布式光伏項目并網發電，這是神華在寧夏的第一個分布式光伏項目。作為清潔能源的倡導者，神華集團在光伏已布局了許多年，隨著光伏發展重心的轉移，在分布式光伏上或將有更多的作為。

此外，在2016年底，神華集團與上海電氣等共出資近25億元組建神華（北京）光伏科技研發有限公司，和重慶神華薄膜太陽能科技有限公司。神華集團出資15.35億元，分別持有兩家公司股份為60%、74%。從廣義的分布式光伏來講，如果在技術和成本上取得突破，薄膜在光電建筑一體化上的應用頗具潛力。

“大家為何會進入這個光伏市場，從商業的角度來看，如果一個行業是比較賺錢的，那么就會吸引行業外的企業加入到這個行業里面去。從整體來看，新能源里分布式能源是很關鍵的一個部分。”彭澎談到，“在投資者看來，分布式光伏乃至整個光伏產業在收益和風險的比例投資人是可以接受的。”

而在三一集團看來，光伏行業投資回報最好的一塊領域，投資三五年后資金就能實現周轉。早在2016年，三一集團就提出，未來五年將投資300億元用于分布式太陽能領域的投資和運營，并將打造行業領先的智能微電網和能源互聯網云平臺。資料顯示，三一集團在國內擁有500萬平方米的廠房，都可以安裝分布式光伏電站。

事實上，借助自身屋頂資源發展分布式光伏的巨頭企業不在少數。海爾、格力、京東、蘇寧等均表示出對分布式光伏的興趣。

有報道稱，劉強東表示京東未來將在新建的150萬平方米倉儲屋頂建設分布式光伏發電系統；9月份，SMA中國宣布正式與蘇寧簽署戰略合作協議，SMA中國成為蘇寧光伏版塊業務指定逆變器供應商。

家電巨頭海爾集團則早在2014年就已經接觸到了分布式光伏，利用原有空閑屋頂，通過與光伏公司采用能源管理方式進行合作，在屋頂建光伏發電項目用于企業日常用電，企業與光伏公司分享節約電費收益分成。海爾集團擁有家電銷售渠道、服務網絡，并且在2016年9月4日，海爾光伏聯合海爾消費金融在光伏行業推出的首個企業貸款——“富民貸”。

“資本進入分布式光伏其實還是挺多的，包括現在很多基金也在考慮光伏。而且很多人會稍微往前后看兩三年，現在工商業光伏基本上很多地方的度電成本已經低于電價了。”彭博新能源財經分析師劉雨菁告訴《能源》雜志記者。

各路資本競逐

資料顯示，北京東潤環能科技股份有限公司大數據資源評估以及氣象服務平臺能量魔方通過衛星掃描的工作，已經掃描到120萬個屋頂，屋頂面積達到13.25億平米，預裝機176個GW。

2017年上半年，分布式光伏發展的熱點領域為工商業屋頂、戶用光伏以及光伏扶貧。而且從裝機最多的三個省份來看，浙江、山東、安徽三省，新增裝機均超過100萬千瓦，同比增長均在2倍以上，三省分布式光伏新增裝機占全國的54.2%。

2016年11月23日，三一集團旗下三一太陽能公司與中盛集團旗下中盛能源公司，在上海正式簽訂合資協議。根據該協議，雙方將組建合資公司，以產融結合的方式，共同發力屋頂分布式光伏市場。

另據報道，2017年7月5日，阿里巴巴宣布隆基新能源中標菜鳥物流園一期增城屋頂分布式光伏項目，該項目將在增城菜鳥物流園9.8萬平米的屋頂投資、建設和運營12兆瓦分布式光伏電站。2017-2019年12月30日前，隆基新能源將持續為全國40個阿里巴巴菜鳥物流園區投資、建設和運營分布式光伏電站，屋頂總面積超過400萬平米，項目建設總量將達300MW。

優質的工商業屋頂仍然是分布式光伏的首選，光伏企業通過與用于大量屋頂資源的企業進行合作進行分布式項目的開發。

除了投資價值最高的工商業屋頂，戶用光伏也逐漸成為一個熱點，一方面有些地方政府推出了規劃，比如浙江的“百萬家庭屋頂光伏工程”；另一方面，光伏制造企業大力宣傳戶用光伏，越來越多的市場被開發出來。

在戶用光伏市場，天合光能是一個典型的案例，其通過一系列線上線下的活動對戶用光伏進行宣傳造勢，推出“家用原裝系統”，并提出5年內實現百萬屋頂計劃等等。

在工商業屋頂和戶用光伏之外，2017年光伏扶貧也已經成為一個熱點市場，村級電站越來越多的具備商業操作的可能，開始形成一些模式。

不管是工商業分布式，還是戶用分布式，亦或是光伏扶貧，市場的火熱與光伏制造企業也有很大的關系。從光伏上游的晶硅，到中游的電池片、組件，光伏制造的產能仍然在快速的擴張之中。雖然海外新興市場的誘惑力很大，但是國內光伏市場仍是極為重要的市場，而在大型地面電站受限的情況下，光伏產品對于分布式光伏的渴望不言而喻。

中國光伏行業協會數據統計，2017年上半年，在多晶硅、硅片、電池片、組件環節，產量分別達到11.5萬噸、36GW、32GW和34GW，同比增長21.1%、20%、28%和25.9%。而且，不論是上游晶硅，還是中游的各個環節，國內主要光伏企業普遍擴產，包括天合、晶科、晶澳等，部分中小型光伏企業正加速IPO，募集資金繼續投資光伏產業，部分外圍企業也開始布局光伏產品制造。