觀點簡述：

近日，國家能源局根據各地區2015年上半年光伏發電建設運行情況及發展需求，對部分地區調增光伏電站年度建設規模合計調增530萬千瓦，較年初目標增加近30%。依國家規劃，未來光伏發電空間廣闊。

目前，光伏發電仍不具有經濟性，其發展更多來自政策扶持，光伏電站效益可觀也促成了光伏電站的快速發展；預計隨多晶硅等原料成本下降及轉化率提升，未來仍有望實現平價上網。盡管目前存在棄光等問題，但考慮到長期規劃、政策扶持及技術進步等因素，對光伏發電持謹慎樂觀態度。

光伏電站投資的提速也提升了國內對于光伏電池組件、光伏發電系統的需求，國內光伏制造業開工率及出貨量已有改觀；未來，國內光伏電站的快速發展將繼續帶動整個光伏制造業的回暖。

光伏電站再加碼，未來空間廣闊

9月末，國家能源局發布《調增部分地區2015年光伏電站建設規模的通知》（以下簡稱《通知》）調增2015年光伏電站建設規模530萬千瓦，較3月公布的1780萬千瓦的目標增加近30%。《通知》明確，新增光伏電站建設規模主要用于支持光伏電站建設條件優越、已下達建設計劃完成情況好以及積極創新發展方式的新能源示范城市、綠色能源示范縣等地區建設光伏電站。合計共14個省份和新疆生產建設兵團獲得調增計劃，其中光照條件優越的西北地區、已下達建設情況完成較好的內蒙古等地以及安徽等建設新能源示范城市的地區獲得調增規模較大。

截至2015年6月末，全國光伏發電裝機容量達到3,578萬千瓦，上半年全國新增光伏發電裝機容量773萬千瓦，完成1,780萬千瓦光伏裝機目標相的43%。中債資信2015年3月發布的《光伏電站發展再提速，光伏制造景氣度有望企穩回升》中判斷“目標的完成將是水到渠成”，考慮光伏電站在下半年通常會出現搶裝高峰，完成1,780萬千瓦的裝機目標應該為大概率事件。3月國家能源局制定目標同時也提出“7月底前，經綜合平衡后，對建設進度快的地區適度追加規模指標”，此次調增裝機規模也是對上半年光伏行業裝機情況的一個總結和合理追加。

發展清潔能源是國內能源結構調整的重要方向，光伏作為重要清潔發電資源近年來發展勢頭良好，2015年上半年提前完成光伏“十二五規劃”3,500萬千瓦裝機的規劃。同時，2014年我國向《聯合國氣候變化框架公約》秘書處提交的自主貢獻文件中承諾，2020年我國光伏裝機總量將達到100GW（1億千瓦），整體光伏電站裝機提升空間仍較大，2016~2020年年均裝機規模平均約1,000萬千瓦，目前相關主管部門正在制定十三五規劃，考慮到目前的裝機速度和規模，十三五規劃光伏裝機目標或將大于對2020年100GW光伏裝機的承諾。長期來看，光伏作為重要清潔電源發展空間廣闊，未來長期增長仍可持續。

光伏電站效益可觀，未來發展謹慎樂觀

目前，光伏發電仍不具有經濟性，國內光伏發電成本約為0.6~0.9元/千瓦時，但考慮到0.9~1元的上網電價，加之地方補貼及增值稅即征即退50%等稅收政策優惠，整體光伏電站項目內部收益率可達到8%~10%，盈利情況較好，投資收益可觀，預計2015年下半年光伏電站投資將加速。事實上，在過去十年，光伏電站建造成本已經下降了75%，而隨著原料成本降低和轉化效率的提升，光伏發電成本仍有下降空間。目前，歐洲光照條件好的地區，光伏發電成本已與傳統能源相近，而迪拜在不足0.4元/千瓦時的電價下，光伏發電仍可實現盈利，按照規劃2020年國內光伏發電可實現平價上網，屆時光伏發電將可實現在無政府補貼情況下盈利。綜合來看，光伏電站裝機投資有望長期持續，電源結構中光伏占比也將不斷提升。

但與此同時部分地區棄光限電現象仍較為嚴重，今年上半年全國棄光電量約18億千瓦時，主要發生在甘肅和新疆地區，甘肅省棄光電量11.4億千瓦時，棄光率28%，新疆（含兵團）棄光電量5.41億千瓦時，棄光率19%，而限電情況在部分區域更為嚴重。當地電力消納能力有限、多余電力無法跨區域外送是造成棄光限電現象的主要因素。目前國家已在加強電網建設，2015年電網建設投資預計將達到5,500億元，其中規劃建設13條特高壓，長期來看區域棄光現象有望逐步緩解。總的來看，對光伏發電前景持謹慎樂觀態度。

光伏制造業景氣度借此回暖

在國內光伏電站大規模建設之前，國內光伏制造業處于“兩頭在外”的不利局面，國內光伏電站建設的提速增加了國內對于光伏電池組件等的需求，也可降低美國及歐盟對中國光伏產品“雙反”的影響。2015年上半年多晶硅產量約為7.4萬噸，同比增長15.6%，雖然進口規模仍較大，但隨國內占比下降；組件產量約為19.6GW，同比增長26.4%，盡管多晶硅、硅片、組件等光伏產品價格未有上升，但企業的開工率及出貨量已明顯改善。2015年上半年，國內主要組件企業平均產能利用率為77%，其中規模較大的企業，如天合光能、晶科能源、阿特斯等公司產能利用率接近100%。光伏制造企業盈利情況明顯好轉。未來，國內光伏電站的快速發展將繼續帶動整個光伏制造產業的回暖。(中債資信電力行業研究團隊:史鋆龍 聶建康)