眾所周知，IBM的財務管理流程及制度在業內有著極好的口碑，一向以嚴謹著稱。以下結合筆者在IBM的工作經驗，淺析一下財務分析工作在IBM所處的位置及IBM是如何利用財務分析來預測企業的風險，并采取相應可能的規避措施，通過財務價值鏈為公司創造價值的。
1．透過財務分析預測企業風險
IBM（中國）維持著一個相當規模的財務分析團隊（Financial Analyst, FA），團隊成員加入IBM之前在各個行業，如制造業、會計師事務所、IT服務商等的知名企業都有著很深的經驗和行業背景。與之相匹配的是復雜而嚴密的財務管理流程，在IBM許多項目執行過程中的業務問題都需要FA的意見乃至批準。
IBM涉及的行業較廣，既有目前的三大核心業務：硬件、軟件、咨詢服務，也有正在逐步退出中的制造業，但IBM的所有業務對銷售成本和收入的財務指標都極為關注，因此以下將以這兩項指標為例，從中管窺IBM的財務分析之道。
2．財務與業務深度結合
在IBM（中國）, 企業高管都非常清楚自己的財務目標（Target），以及每個季度要實現多少銷售收入和利潤，這些數字都是他們對亞太總部（AP）的承諾。這些承諾的實現是由在整個大中華區內，由不同的項目經理（Project Manager，PM）負責的數百個正在進行中的項目，以及銷售人員不斷開發爭取的新客戶可能帶來的新的收入來源促成的。
為確保項目的順利進行和財務的可控性，IBM通過將財務與業務深度結合的方式共同推進銷售目標的實現。
IBM（中國）將整個市場分為六大行業(Sector)，每個行業都有一位資深的財務分析師（Financial Analyst，FA）負責為該行業提供財務支持。每周各行業的執行官(Executive)都要舉行例行銷售會議，由地區領導(Country Leader)和合伙人（Engagement Partner）及該Sector的財務分析師參加，分析檢討目前的銷售形勢，核實每一個銷售機會的發展進程。各行業FA在會議結束后會和執行官討論確定預計本季度合同簽單量的最新版本，及由此可能帶來的當季度新的收入。
之后，根據Executive的意見，FA會擬一份行業銷售預測報表送交高級管理層作為決策支持。在整個過程中，FA會和自己所支持的行業內的項目經理保持著密切聯系，隨時了解項目的最新進展狀況及可能面臨的問題，然后根據自己的專業理解把這些業務信息轉化為財務信息，從而得到該項目的最新收入和成本預測（Assessment）,項目經理會在第一時間收到FA制作好的每個項目在各會計期間收入與成本的預測，并及時予以確認，保證項目收入和成本如期發生。
當項目上的情況發生重大變化時，如客戶對某階段工作有異議，可能拒簽此階段完工報告，或由于客戶管理層的突然重大變動，導致項目經理無法按合同規定按時向客戶開出發票，或是發現項目的成本可能有超出預算的可能，項目經理都會及時通知負責自己項目的FA，以確認由此可能帶來的財務影響。
基于財務分析師和各項目經理之間的溝通保證了項目收入和成本的預測是基于實際業務情況的判斷，避免了財務分析部門自己閉門造車做出脫離實際的數字報表。
每周末，財務分析部門會整合所有FA提交的預測報表，制作出大中華地區的營業收入預測報表，并和月初的營業收入預測報表相比對，找出有重大偏差的地方，看哪些項目的收入預測有重大的上升或下跌。財務預測上的重大偏差，如果排除掉財務分析部門預測工作的失誤之外，那就是該項目在業務上已經出了問題，存在著重大的風險。
CFO將首先審閱這些重大差異及其原因，然后制作出路線圖。使那些風險已經或可能對月初的財務預測目標造成不利影響，哪些潛在的機會可能在當初的財務預測之外帶來新的收益一目了然。
公司高管會在月中舉行的高級經理會議上討論這一路線圖，對表中所列出來的風險和機遇項目逐一分析，制定出切實可行的行動方案，由專人負責，盡量減少風險的發生，促使機遇盡早轉化為現實收益。
在整個流程中，由于財務分析部門可以準確地從數百個項目中找出風險和機遇所在，并揭示發生的原因和提出初步行動方案和建議，管理層就只需要認真考慮那些被挑出來的少數項目并及早做出決策即可，從而保證了企業的財務風險最小化，項目的財務狀況始終都在管理層的掌握之中，使之在準確把握財務發展趨勢的情況下，對于能不能實現自己全年的財務目標，離目標還差多遠就能做到心里有底，并做出相應的戰略或戰術調整。
3．差異分析控制風險
在傳統的制造業，企業設立財務分析部門的目的更多是為了加強對成本的分析和控制，以盡量降低成本，提高企業產品的競爭力。在所有成本和費用中，諸如管理費用等期間費用因為所占企業總成本比重較小，不是分析的重點。而產品制造成本（直接材料、直接人工和制造費用）則是最重要的成本。
IBM每個月都會制作管理報表（Management Reporting），分門別類地對人員工資、原材料消耗、生產報廢等成本要素進行統計分析，首先要分析的就是實際成本與企業標準成本的差異。當實際成本與標準成本發生偏差，尤其是逆差，也就意味著企業在目前的生產經營過程中出了問題，在一定程度上偏離了企業管理層的期望，如果不能迅速找出問題并解決，那么這個差異可能就會越來越大，在財務報表上看是企業沒能達成自己的財務目標。
更深層次的問題是這些差異數字的背后隱藏的是企業未能察覺的風險以及可能帶來的整個企業經營失控的危險。例如存貨周轉率，應收賬款周轉率的明顯偏低意味著企業把更多的資金積壓在了存貨和應收賬款上，一方面這將對企業的資金管理提出嚴峻挑戰，企業為了籌措其資金缺口將可能向銀行借款，被迫付出額外的借款利息，另一方面如果經分析銷售狀況沒有大的變化，存貨周轉率的降低如果是來自存貨數量的大量增加，超過了企業的正常消耗水平，則可能意味著企業的相關采購政策和采購人員出了問題，這種問題如果不及時檢討并解決的話，決不只是多付一點銀行利息的問題，很有可能拖垮整個企業。
因此，從對比標準與實際的差異出發，再橫向對比實際成本的歷史發展趨勢，并縱向去看成本結構中各項成本要素比重的此消彼漲，有針對性地選取一些效率比指標，從而找出有差異的地方，通過成本控制等手段來解決差異背后隱藏的問題，及早化解企業生產營運過程中的不利成本因素。
基于準確及時財務分析，制訂行之有效的財務控制方法，以保證企業的成本在可控合理的范圍內。
企業實際經營中的財務分析當然不只限于對收入或成本的分析，它涉及到企業財務狀況的方方面面，如企業現金流，固定資產投資決策，輔助生產部門外包……甚至還衍生出獨立于財務分析之外的客戶信用分析專家（Credit Analyst）。
可以說，在市場變化如此迅速，競爭激烈的環境下，企業已經越來越倚重財務分析。從審查客戶的信用資質、合同風險的控制、產品和勞務提供過程中成本與費用的控制、供應商的選擇、重大投資決定到合并兼購等等涉及企業經營的各個環節，財務分析的作用已經走出財務部一隅，貫穿于企業整個價值鏈之中。這一變化是企業管理層從實際的業務出發，力求及早地察覺價值鏈中每一個環節潛在的財務相關風險對財務分析提出的需求。
以筆者多年的工作體會，無論是具體從事財務分析的工作人員還是作為企業高管的CFO，都不應該將自己局限于財務部辦公室內，既要隨著業務的變化更新自己的財務知識體系，也要從業務出發，自覺去了解整個企業價值鏈中相關的部門，相關的業務，加強與其他部門人員的溝通與互動，培養自己的業務意識（business sense），這樣，任何業務上的異動可能導致的財務風險都能敏銳的感覺到。IBM的財務分析體系之所以會對業務發展起作用也是基于財務與業務的深度結合。
4．財務分析價值
雖然IBM的財務分析確有值得推崇的地方，但并不是所有的企業都需要財務分析。實際上在中國的很多企業中，僅存在傳統意義上的財務會計。因為有項目經理或會計管理部門，盡管沒有專門的FA部門的存在，項目仍然會照例運行，會計結賬也不會耽誤。
任何試圖“加強管理”的做法都必然帶來成本的額外支出，如果財務分析不能讓企業認為其“物有所值”就自然沒有存在的價值。那么，什么樣的企業需要財務分析部門，財務分析能為企業做什么？好的財務分析的標準是什么？
5．洞察企業風險
從IBM的案例看，IBM所屬的IT業從來就是高風險行業，競爭異常慘烈，即便暫時處于行業之首，只要稍有不慎仍然會被后來者拉下馬。因此，IBM與競爭對手、與客戶、與第三方下包商等之間關系的任何一點微妙變化，都會使得其收入確認存在很大的不確定性因素。從財務上就表現為每個月/每個季度的合同簽單量，項目的收入，成本實際結果可能會和之前的財務預測有明顯的差別，有時這個差別甚至會很大。這對企業而言就意味著很大的經營風險。
股神巴菲特曾經說過：沒有人愿意去投資一家看不懂的企業。投資者要看得懂企業，首先需要企業的管理者看得懂。一家營業收入總是在每個財政季度間跳上跳下（個別季度性較強的行業，如禮品制作，果類加工除外），其他各項財務指標時好時壞，毫無規律，讓人無法相信其銷售預測是可以做到的，這樣的企業很難讓人信任。
投資人和企業管理者最希望看到一家企業的收入在每個季度間平穩上升，簽單量節節提高，各項財務指標都在健康的區域內移動，因為這表示這家企業的經營狀況在管理層的掌控之中，一切都會按照他在年初承諾的財務預測目標逐步實現，而企業投資者，債權人等各方的利益都可以放心地得到保障。
因此，對于從事高風險行業的企業來說，當企業發展步入成熟階段，規模也比較龐大的時候，它們面臨的經營風險和財務風險也都相應放大，因此，這樣的企業需要有專門的財務分析來為管理層揭示相關的風險與機遇，以期達到規避風險的目的。
6．規范管理
因為財務分析的下一步必然就是財務控制，較好的管理水平能為財務控制的有效實施提供良好的土壤。當企業規模越來越龐大，企業面臨的內外部環境日趨復雜的時候，作為加強管理工作的一部分，對財務分析的要求應運而生。
行業風險較小或行業利潤很高的企業相對的財務分析工作會簡單一些，而處于競爭激烈和毛利率較低的行業，對于深層次財務分析和財務控制的要求也就越高。所以高水平的財務分析專家，往往也就是從這樣的企業中鍛煉成長起來的。
7．重點指標重點分析
不同的企業對財務分析的具體要求和側重點是不一樣的，并不一定面面俱到地將財務分析指標和方法全都用上就是好的財務分析。比如著名的杜邦分析法中的13個財務分析指標，在筆者經歷過的幾家企業的財務分析報表體系中都能見到它們的身影，但沒有一家是把所有指標全都用上的。
在制造型企業生產基地，由于其銷售訂單往往是由集團中專門的銷售公司負責，或由地區總公司直接與客戶簽訂，下達生產訂單任務，很少能由自己控制或決定，因此對于銷售和市場相關的指標并不太敏感，更是少有相關的分析，因為那不是它們要關心的重點。知道要生產的產品數量和單價，銷售收入基本就確定了。但是絕大部分的制造業工廠對成本和費用極為重視，財務分析工作的大部分內容就是對成本的分析，尤其是存貨，諸如存貨周轉率之類的指標，都看得非常細，因為傳統制造業一般行業毛利率都較低，成本要素也極為復雜，如果任何一個成本要素控制不好的話，企業就很容易陷入虧損的困境。
例如手機代工行業，毛利率（GP%）大概在2%～3%之間，而材料成本占到總成本的95%以上，如果存貨采購過多，每個月僅計提存貨減值準備就可以吃掉全部的GP。因此，通過財務分析來預防此類成本相關的風險，及早提出財務控制的改良意見，就成了財務分析工作的重中之重。而在咨詢服務業，成本相對比較簡單，主要都是與人相關的開支，但咨詢服務業的行業特性，決定了其收入確認非常復雜，收入實現也具有很大的不確定性。因此，對于銷售收入的預測成為重點，準確的預測出當前月份和以后月份的銷售收入，找出哪些服務項目的收入確認將存在重大風險，為管理層描出路線圖，管理層據此通過調動公司各類資源，如市場、客戶關系、銷售，以期規避風險，確保銷售收入的持續增長趨勢。
因此，筆者認為在理論上，很多財務分析理念和指標都是學習和運用的基礎，但在實踐中，沒有一套具體的財務分析報告及相關分析方法是放之四海而皆準的。如果本著求大求全的想法，試圖去制作一套包羅萬象的財務分析報表，最終的結果就可能成為三大財務報表的改版，成為一些數字的羅列和計算。
財務分析工作就是為公司的決策提供支持。一方面要及時準確地了解企業的經營業務，另一方面必須深刻理解管理層對于財務分析的需求及其要達成的目標。財務部門通過自己的專業認知，將掌握的業務上的信息轉化為財務上的信息，再加上自己的分析和建議并揭示出企業存在的風險，才是真正為企業創造價值的財務分析工作。
京公網安備 11010502049343號