家電類上市公司“含悲賣子”的戲碼再度上演。
近日，TCL集團發布公告稱，公司以及控股子公司酷友科技擬向希杰大韓通運在中國的全資子公司希杰大韓通運（中國）出售速必達合計50%股權。
距離TCL集團發布2016年上半年業績預告，業績總體呈下降趨勢不到一個月的時間里，TCL出售子公司股權難免會被理解成其在財務上的饑渴難耐。
8月4日，香頌資本執行董事沈萌接受長江商報記者采訪時表示：“TCL轉讓物流子公司股權，一方面是因為目前物流行業已經被提升到影響中國經濟發展的重要行業地位，因此外資對于進入中國物流業充滿期待，也導致物流企業估值提高，另一方面是TCL近年來無論是在白色家電還是其他涉足行業都缺乏亮眼業績，資金鏈壓力較大，所以出售手中優質資產股權可以緩解資金壓力。”
TCL業績下降之際賣“子”
近日，TCL集團發布公告稱，為快速推動子公司速必達由公司內部服務平臺向社會化物流平臺轉型，提升公司的物流服務能力，公司以及控股子公司酷友科技擬向希杰大韓通運在中國的全資子公司希杰大韓通運（中國）出售速必達合計50%股權（對應注冊資本人民幣7，000萬元；其中公司出資4，000萬元、酷友科技出資3，000萬元），轉讓金額為4.8億元人民幣。
值得關注是，此時出售子公司股權與其發布上半年業績預告，業績總體呈下降趨勢不足一個月時間。據公告披露，在2016年1月1日-6月30日期間，TCL集團預計，凈利潤為7.3-8.3億元，較去年同期的20.89億元，同比下降60%-65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.6-6.4億元，較去年同期的16.21億元，同比下降61%-65%；基本每股收益約0.0459-0.0542元，而去年同期為0.1436元。
“這算是TCL全面社會化的一個標志，它將其內部物流通過轉讓股權的方式轉化為社會化物流，也能夠激發該行業及其公司的活力。”上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺告訴長江商報記者，TCL的轉型之舉，通過轉讓速必達的股權讓整個業務向社會化方向走。轉讓一半這一舉措可以收獲一些資金支持，最關鍵的是將TCL的物流子公司向社會化轉型，讓其不再局限于僅為公司服務，而轉向為整個行業或者是延伸到更多的行業為社會大眾服務，讓整個公司的物流業務都進一步得到發展。
8月4日，深交所發布公告透露，因TCL集團股份有限公司發生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項，TCL集團自2016年8月4日開市起停牌，待公司刊登相關公告后復牌。
經營壓力大“丟車保帥”
這場“資產大騰挪”重組戲碼對于TCL集團而言也非新鮮事。
記者整理發現，2005年，TCL集團將旗下控股的兩家子公司分別以14.57億元和2.34億元出售100%股權。2007年，以4億價格出售旗下TCL低壓電器（無錫）有限公司80%股權；TCL集團還相繼出售TCL電腦公司等其他及子公司股份。
而每一次的“斷臂求生”無疑與資金壓力扯上關系，TCL出售股權之舉也被看作是一場“保殼戰”。此次出售股權是否有資金壓力？TCL集團公關部相關負責人在接受記者采訪時表示，“去年集團海外業務收入占比達到47%，未來仍將是TCL的發展重點。集團的財務狀況和現金流均保持良好發展態勢，不存在資金壓力。”
沈萌表示，“TCL在李東生帶領下一段時間內強于資本運作、弱于實業經營，因此近期有逐漸淡出公眾視線的趨勢，可見其經營壓力十分巨大，TCL為自救而丟車保帥就成為救命稻草，不斷出售子公司換取現金流。”
魯振旺則認為，TCL過去可能在物流方面需要投入資金為本公司運作運輸，而將速必達社會化后，可通過其物流運輸來獲得利潤，不用補充在運輸方面的成本。
不過，魯振旺也坦言：“TCL還是應該回歸主力，TCL之前的拓展領域太大，還要走國際化路線，投入了很多資金，導致公司承受很多方面的壓力。”TCL在之前的國際化發展中吃了虧，出現了很多問題，TCL現在也相當于在慢慢地收回“戰線”，轉讓股權也是另一種收益模式，而將其社會化后也將獲得更多的利潤。
多元化布局需具備實業基礎
據悉，除了深耕彩電、通訊等擅長業務之外，TCL多元化版圖還輻射到體育等集團空白領域。但是從最近公布的財務情況來看，不少業務發展備受挑戰。
“TCL從當年旗下諸多上市公司到如今各業務發展都阻力重重，充分說明了缺少實業基礎的多元化風險極高，盲目介入自己不熟悉的產業或市場都可能面臨進易退難的窘境。”沈萌對此也表示擔憂。
“多元布局都會有很大的風險。”魯振旺告訴記者，“海爾集團和TCL是國內多元化最多的兩家，涉及的領域非常廣泛，包括家電和手機等方面，而現在手機等行業面臨‘黑夜’，而TCL接觸的范圍比海爾還要更大。”
在魯振旺看來，企業的多元化布局必須有一定的基礎，如果在自身不穩固的情況下非要強行多元化肯定會遇到很大的挑戰和風險；另一方面，企業的多元化布局應在一定的范圍之內，不能夠盲目地多元化發展，尤其是在業務方面的關聯性不是很強的情況下，資源和資金比較有限，關聯不大會加大管理的難度導致管理不便，需要更多的資金投入，甚至會影響公司的核心收益，多元化也會面臨一定的風險。
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