“就算你火眼金睛，還是有可能遇到一只‘黑天鵝’。從國際并購慣例來看，7~8個并購案中就會出現一個。”讓藍色光標董事許志平始料未及的是，他兩年前說過的話現在竟一語成讖。
昨日（4月13日），藍色光標公告稱，由于海外參股公司Huntsworth對其子公司進行大額商譽減值，將對藍色光標今年一季度凈利潤產生虧損約1.27億元的影響。受此消息影響，昨日藍標股價重挫5.97%，遠在倫敦上市的Huntsworth股價也暴跌6.67%。
許志平對《每日經濟新聞》記者表示，昨日已增持Huntsworth。該事件不會影響藍色光標國際化的態度，也不會影響藍色光標在國際市場布局的信心和決心。因此，對于藍標來講，下一步如何建立起對并購標的有效的日常溝通、監管機制，是打破信息不對稱以及避免此類“黑天鵝”事件再次發生的關鍵。
曾提示商譽減值等風險
事實上，對于“并購之王”藍色光標而言，并購標的商譽減值的風險一直是困擾公司的一大“魔咒”。
早在2013年5月，藍色光標就曾發布一般風險提示公告，提醒投資者存在商譽減值等風險。不可否認的是，一旦出現“商譽減值”危機，公司的市盈率杠桿將嚴重威脅整條并購鏈條。而這一切都取決于并購標的會否出現“黑天鵝”事件以及其影響程度。
根據昨日公告，藍色光標海外參股公司Huntsworth對其控制的兩家子公司Citigate和Grayling進行了商譽減值，減值金額合計7150萬英鎊，造成其2014年度凈虧損 5617.2萬 英 鎊 ， 因公司持有Huntsworth19.85%股權，其虧損對公司2015年第一季度凈利潤產生約1.27億元人民幣的影響。
公開資料顯示，Huntsworth是總部位于英國的廣告公關公司，在倫敦證券交易所上市，并在32個國家和地區擁有72個辦事處，旗下有Grayling 、Citigate、Huntsworth Health三家公司。藍色光標兩年前斥資3.5億元收購其19.85%股權。
值得注意的是，當年藍色光標入股Huntsworth，是中國本土公關公司第一例海外重大收購，也是中國企業第一次在營銷傳播領域投資世界巨頭公司。
對于商譽減值的具體意義，一位注冊會計師給《每日經濟新聞》記者舉例說明，“所謂商譽等于你當時買一家公司的投資，減去這個公司的凈資產得到的公允價值。比如一家公司凈資產有1億元，如果花20億元去買它，在財務報表上就產生19億元的商譽。此外，每年要進行檢查，并購的公司出沒出問題，這叫商譽減值測試。”
不排除繼續增持或出售可能
對于此次Huntsworth對其子公司進行商譽減值的具體原因，許志平對《每日經濟新聞》記者表示，只有上市公司才可能面臨商譽減值的問題，藍色光標其他的子公司不會出現商譽減值的問題。
許志平進一步表示，Huntsworth歷史上有一大堆并購來的公司，此次Huntsworth進行商譽減值的原因，主要是日前Huntsworth上一任的CEO和上一任的董事長全都換成了一個新人。由于換了公司的領導，再加上歐洲經濟不那么景氣，所以他們就采取了一次商譽減值的措施。
“但同時，我們認為Huntsworth經營的基本面是正常的，并沒有商譽減值體現的那么糟糕。這個事情理論上其實跟我們無關，我們也是受害者。藍色光標已經增持Huntsworth股票，未來會根據二級市場走勢做出決議，不排除繼續增持Huntsworth股票的可能性。但如果合作不順利，也不排除出售股權的可能。”許志平補充說道。
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