摘要 : 萬達過去成功經驗有可能是現在發展的阻礙；沒有太大效益的粗曠式的增長模式，需要調整自己的精細化；創新乏力；企業文化基因；管理靈活度也需要很大的提升。
萬達商業今天上市，早盤平開后就下挫跌破發行價，一度大跌近9%，尾盤跌幅收窄，收跌2.6%，報46.75港元，成交35.88億港元。此前，萬達商業認購階段受到投資者歡迎，以48港元接近上限定價，集資額達288港元榮膺今年港交所“集資王”。 萬達董事長王健林出席上市儀式時表示盡管房地產被視為“夕陽行業”，仍看好公司發展，并預計內地將繼續降息及降準。按此前胡潤的測算，若萬達商業地產股價漲30%，則王健林超過馬云成為內陸首富。按今早萬達商業地產股價表現，王健林沒能超越馬云成為首富。對此，肥貓對話易觀商業解決方案副總裁田崢，深度解讀萬達破發的背后。
肥貓：萬達商業香港掛牌上市，現公布將在文化、旅游、金融、電商四個領域方向進行轉型。萬達商業轉型的主要原因及主要轉型壓力有哪些？田崢：從現在看已經到了房地產轉型的必然周期，房地產的周期性已經從黃金時代到了白銀時代，高利潤的、高毛利的房地產紅利周期已經過去。在這個背景下，房地產需要做一些其他方面的轉型，文化、旅游、金融、電商是業內看好的幾大行業，文化、旅游在GDP發展到一定程度必然會發展；金融的本質是透支未來，經濟好的情況下金融的未來一定會好，過去幾年金融業也有較快的增長；電商在整個資本市場和民生市場來說，都是一個很利好的產業。房地產行業已經到了增長的極限和瓶頸，需要產業的多元化；資本方面，現在整個資本市場對房地產市場信心不足，萬達商業現在上市也是要對于萬達整體的資本和融資做一定的保證。
目前萬達面臨幾大轉型壓力：第一，競爭壓力；第二，人才壓力；第三，體驗式的商業品牌生態還偏于早期，成熟的商業品牌太少；第四，資本壓力1.競爭壓力：原來不在這個行業都是朋友，進入這個行業的話就會有朋友有敵人。資本市場上，大廠商進入這個行業的話說明這個行業還是很有前景的，大家也都會盯著這塊市場進行爭奪，競爭會變的更加激烈。2.人才壓力：萬達的企業文化比較偏軍事作風，比較強調執行力、強大的管控體系和苛刻的業績要求，過分強調執行力會導致管理靈活性和創新度的缺乏，比較容易留住執行力強的人才，創新型的人才就比較容易流失。領導去思考和制定戰略，下級人員只進行執行，好處是保證了很好的上行下效，劣勢是會扼殺下級人員的創造力。人才壓力，是萬達比較明顯的壓力。3.成熟的體驗式商業品牌太少：萬達要做的文化、旅游都是在做體驗式的生態圈，都很強調體驗，目前體驗式的生態圈還處于早期，整個服務意識都還比較落后。萬達想整合成熟的商業品牌還是不太可能，成熟的商業品牌太少，需要萬達自己去慢慢建立這個生態圈。4.資本壓力：整個資本市場對萬達信心不足，主要是反映在股票上。
肥貓：這四個不同領域的轉型，萬達在這些方面的優劣勢有哪些？ 田崢：萬達的主要優勢是，政府資源、品牌商資源、萬達城市中心化的引流能力、商業地產與電商的O2O協同效應。 萬達是各地方政府招商引資的龍頭企業，建立當地的城市中心體，萬達具有較好的政府資源；品牌商資源，萬達多年積累了很多品牌資源，萬達建好就及時入駐，也是商業地產的核心資源。以萬達商場為中心形成的城市中心，每年會聚集數以億計的人流量，有較好的品牌、產品和導流的用戶基礎。萬達本身的商業地產和電商有更好的O2O協同效應，萬達已經具備強大的線下實力，現在的問題是線上未來做的怎么樣。 萬達的劣勢：過去成功經驗有可能是現在發展的阻礙；沒有太大效益的粗曠式的增長模式，需要調整自己的精細化；創新乏力；企業文化基因；管理靈活度也需要很大的提升。
肥貓：萬達如何解決騰百萬的O2O難題？對于大積分體系來說，目前萬達應如何布局？田崢：基于企業文化基因的問題，萬達的O2O模式的實現還是有很大挑戰的。未來萬達有可能不會按照自己的意愿去玩O2O，而是被互聯網公司驅動去完成O2O環節。比如，今年雙十二中市民已經形成了使用支付寶的意識，未來市民到萬達消費會形成支付寶支付意愿的互動溝通，有可能會驅動萬達最終對接支付業務。 首先，萬達的O2O模式就應該玩大積分體系，積分是一個共同工具，積分體系是最容易圈住整個資源的，包括圈住萬達周邊的商圈。比如，商場能聚集到一定的人群，用積分的形式把這些人群分流給商場周邊的小商戶，小商戶門肯定愿意，能直接給他們帶來用戶流量，使用使用積分一體化的形式將小商戶整合進來，用消費積分的形式圈住用戶和小商戶。某商戶給的積分能翻倍，就會有一群用戶被吸引過去，形成促銷的效應。測算萬達周邊3公里可以圈到5萬的小商戶，5公里可以圈住10萬小商戶，這也是本地生活服務最高級的玩法。 萬達目前還不能明晰大積分體系的遠期收益，所以短期內萬達選擇了更容易變現的現有收益模式也就是已有的商業模式，來規避未知風險。在布局O2O和積分體系中，萬達也會遇到一系列的問題，怎么運作這種模式、怎么盈利的問題都需要解決。
肥貓：萬達的龐大物業體系，將在其轉型中做怎樣的角色？田崢：物業未來一定會互聯網化，互聯網物業平臺是社區O2O的天然工具。萬達是最適合做物業互聯網化的，物業也會在萬達O2O中形成很大的作用。O2O的四要素：人、貨、錢、場，社區O2O首先直接解決了人、場的問題，直接抓住了長期生活在這并且有穩定收入的市民，就肯定有穩定的消費，社區O2O也是推廣本地生活化服務的較好方式，這也就是間接搞定了人群的后期消費，市場還是很大的。 萬達未來也肯定會做自己的支付體系，因為支付是商業地產的根基。因為目前貨品不是萬達的，只有場地是萬達的，所以萬達必須要管控住錢。
肥貓：在文化、旅游、金融、電商四個領域中萬達的主要競爭對手都有哪些？田崢：個人認為，萬達在四大領域的競爭對手不會少，但他們的關系可能更多的是競合的關系。文化領域：目前各大巨頭紛紛進軍文化領域：阿里影業、完美世界，國外的迪士尼等，競爭對手較多。文化領域相對來說，門檻較低，目前百花齊放；旅游領域：如攜程、途牛，去哪兒，去啊等，另外還有區域性旅游公司；金融領域：金融領域也較多，大致分為四大塊：支付、融資、投資理財、風險管理、金融產品的搜索引擎；1.萬達一定會做支付。萬達的競爭對手包括BAT三家等、易寶，塊錢等，網銀支付、第三支付；2，融資；網絡微貸、眾籌，紅嶺、陸金所、人人貸；3，投資理財，例如余額寶等一堆寶；4，風險管理。目前，在這個領域內相對成型的大公司還沒有，網絡保險、網絡征信等；5，金融產品的搜索引擎。目前市場上，金融產品過于泛濫，消費者往往無所適從；電商領域：電商領域已經很明朗。萬達方面，業態最接近的是銀泰、蘇寧，都有線下實體店，都在玩O2O。
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