專業監控平臺解決方案商。公司依托強大的研發實力,專注于城市視頻監控管理平臺的設計、生產和銷售領域。受益于平安城市和智慧城市項目的逐步落地,公司營業收入年復合增長率達到64.91%。
受益政府需求,行業蛋糕迅速做大。2011年以來,受益于政府平安城市項目及地方黨政機關、大型國有企事業單位安防需求,國內視頻監控行業加速發展。2010年城市視頻監控管理平臺市場規模達到52.2億元人民幣,較2009年增長28,7%。據CSP預測數據,到2015年中國城市視頻監控管理平臺市場規模將達到162億元,2010-2015年復合增長率25.4%。
三大變革帶來行業新趨勢。伴隨視頻監控產業發展完善,在整個產業高清化、網絡化和智能化的大背景下,IPC產品快速普及,產業標準逐步建立,產業鏈各環節標準化、專業化分工趨勢愈發明顯,監控管理平臺逐步進入安防產業核心地位。
公司競爭優勢明顯有望迎來快速發展。公司始終堅持開放平臺路線,廣泛兼容主流安防設備廠商終端設備,產品具有無限擴容和無縫升級對接能力。公司具有完備的產品研發體系和領先的設計開發能力,同時具備豐富的大型項目成功經驗以及優異的品牌影響力,伴隨視頻監控產業的高速發展,正迎來快速上升期。
建議詢價區間44.1-51.45元。預計公司2013~2015年每股收益分別為1.47、1.87和2.36元。考慮到安防產業整體處于高度景氣區間,且公司基數較低,增長彈性較大,參考可比上市公司平均35倍PE,建議詢價區間44.1-51.45元。
風險因素:(1)海康威視、大華股份等產業鏈龍頭利用前端市場優勢,強勢搶占該細分市場份額,公司將面臨較大競爭壓力;(2)政府投資規模下降將對公司盈利能力產生較大影響
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