8月3日，杭州海康威視數(shù)字技術股份有限公司(以下簡稱“海康威視”，002415.SZ)公告稱，美國國會通過的《2019國防授權法案》(以下簡稱“法案”)并不會對公司業(yè)務造成實質性的影響。但這并不足以打消市場的疑慮。一位不久前參與海康威視調研的王姓基金人士向《中國經(jīng)營報》記者直言，中美貿(mào)易關系的不確定性預期令海康威視面臨著更多的挑戰(zhàn)和變化。
本報記者就此事件向海康威視方面詢問，對方僅回復稱以公告信息為準。
同時，“人工智能芯片+算法”被業(yè)內認為是實現(xiàn)安防智能化的關鍵。計算機視覺公司正抓住算法的優(yōu)勢，加速成長為入局安防行業(yè)的新力量。這也帶動安防行業(yè)向物聯(lián)網(wǎng)轉型。對于坐上全球安防第一把交椅的海康威視來說，如今的競爭局面既是機遇也是挑戰(zhàn)。
多事之秋
“今年的生意做起來格外小心。”見證了視頻安防從模擬閉路、數(shù)字化、網(wǎng)絡化到高清化、智能化多次技術迭代的王兵十余年來未曾遠離過安防業(yè)。他所經(jīng)營的公司近三分之一的視頻安防產(chǎn)品銷往美國，中美貿(mào)易關系的進展是他每日關注的重點。
同樣的擔心也縈繞著投資者陳峰。基于看好安防行業(yè)成長性，其此前大手筆買入的兩只安防股票如今成了令其寢食難安的根源。
“美國商務部4月對中興通訊下發(fā)采購禁令的第二天，海康威視等安防板塊指數(shù)下跌。”陳峰坦言，視頻安防上游的原材料、下游的出口市場都與美國密切相關，兩國貿(mào)易關系的風吹草動都可能引起安防板塊的波動。
安防龍頭海康威視也牽動著萬千投資者的注意力。
美國國會于8月1日正式通過了法案，要求聯(lián)邦政府機構不得采購或獲取任何使用“受控的通信設備或服務”“作為系統(tǒng)關鍵或實質性的一部分，或作為系統(tǒng)的任意部分關鍵的技術”的設備、系統(tǒng)或服務。其中，“受控的通信設備或服務”涉及海康威視生產(chǎn)的視頻監(jiān)控和通信設備。
海康威視于8月3日稱：“在美國市場，公司從未與該法案中描述的聯(lián)邦政府機構進行過直接業(yè)務交易，該法案中的上述相關內容，并不會對公司業(yè)務造成實質性的影響。”
但這并不足以打消市場的疑慮。海康威視股價于8月3日創(chuàng)一年來新低外，另據(jù)Choice(東方財富旗下金融數(shù)據(jù)平臺)數(shù)據(jù)顯示，海康威視于2018年第二季度遭UBS AG賣出2962.29萬股，市值驟減15.27億元，成為QFII賣出市值最大個股。“以QFII為代表的外資‘嗅覺靈敏’，中美貿(mào)易摩擦或多或少會影響QFII的持倉積極性。”王姓基金人士稱。
本報記者梳理發(fā)現(xiàn)，中美貿(mào)易摩擦升級也是各大券商反復提及的風險。
王姓基金人士表示，“海康威視從2017年開始就逐步在視頻芯片中引進華為海思、富瀚微電子等伙伴，布局芯片的國產(chǎn)化替代，以部分抵消國際政經(jīng)形勢變動對公司業(yè)績的影響。另一方面，中興事件也表明談判解決契合中美雙方利益最大化原則，中美貿(mào)易關系并非對抗性關系。”該人士稱，海康威視基本面并未發(fā)生改變，但短期內很難完全消除市場對其免受中美貿(mào)易摩擦干擾的疑慮。
美系電子科技廠商在海康威視的產(chǎn)業(yè)鏈條中的確占據(jù)著舉足輕重的地位。本報記者獲悉，安霸、英偉達是海康威視的視頻芯片供應商，美光是海康威視NAND(計算機閃存設備)供應商，西部數(shù)據(jù)和希捷是海康威視的硬盤供應商。
“視頻芯片可由華為海思替代，NAND可由東芝、海力士、三星替代，即便中美貿(mào)易摩擦升級也不意味著海康威視的關鍵原材料供應就立刻‘休克’。但美國市場是海康威視重要的海外出口市場，即便原材料供應環(huán)節(jié)免受中美貿(mào)易摩擦的波及，終端銷售環(huán)節(jié)也很難不受影響。”王姓基金人士直言，中美貿(mào)易關系的不確定性預期令海康威視面臨著更多的挑戰(zhàn)和變化。
據(jù)海康威視近年年報顯示，公司境外收入占據(jù)當期營業(yè)收入的比重已由2010年上市初的16.87%提升至2018年上半年的30.16%。平安證券等機構測算，美洲市場貢獻公司營收的比重近10%。
從安靜到熱鬧
在王兵看來，安防產(chǎn)業(yè)在近十年歷經(jīng)了從熱鬧到安靜再到熱鬧的回歸，也是海康威視逐步奠定行業(yè)龍頭地位的過程。
“上一輪競爭是2009年前后，受4萬億元經(jīng)濟刺激計劃出臺，各類大小安防廠商迅速崛起。但時至2015年，價格戰(zhàn)來襲，中小廠商被洗牌出局。”王兵表示，第一輪從熱鬧回歸于安靜的過程，令具價格、技術、渠道等優(yōu)勢的海康威視走上了行業(yè)第一梯隊。海康威視自2011年起，連續(xù)7年位列IHS(商業(yè)資訊服務商)報告視頻監(jiān)控全球第一名。
同時，業(yè)內認為海康威視能穩(wěn)健領跑行業(yè)與國資背景密不可分。截至2018年上半年，國務院國資委下屬的中國電子科技集團有限公司持股海康威視41.56%，為最終控制方。
安防產(chǎn)業(yè)在部分VC人士的眼中是半封閉的產(chǎn)業(yè)，這也是令VC望而卻步的主要原因。
“政府以及與政府密切相關的行業(yè)應用、公用事業(yè)是安防產(chǎn)品最為重要的買方，這樣企業(yè)就缺乏下沉至行業(yè)、民用等商用市場的動力。”劉姓VC人士稱，這也是其此前對安防產(chǎn)業(yè)成長性存顧慮的主要原因。
VC的這種顧慮正在逐步消失。近兩年，計算機視覺公司成為攪局安防的主力軍。
“商湯科技等從算法起家的AI視覺公司，借助智能攝像頭、智能門禁等軟硬件一體化設備，加速進入海康威視等傳統(tǒng)安防企業(yè)的腹地。”物聯(lián)網(wǎng)高級顧問楊劍勇介紹稱。
另外，在人工智能芯片普遍依靠英偉達等企業(yè)供應的背景下，算法能力被業(yè)內認為是衡量安防監(jiān)控產(chǎn)品能力的核心指標。
“在算法技術上，計算機視覺公司主攻算法，很難說海康威視存在優(yōu)勢;另一方面，華為在芯片、云計算等領域也構筑起了自身的競爭性壁壘，輸出自身的安防解決方案;阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭強大的云計算能力、數(shù)據(jù)資源儲備，也為它向AI視覺領域拓展打下了基礎。”王姓基金人士稱，價格戰(zhàn)后趨于穩(wěn)定的安防行業(yè)因為新玩家的入局已不再平靜。
這種不再平靜的局面從融資熱度也可管窺一斑。天眼查顯示， 商湯科技等企業(yè)均在最近3個月內相繼完成了新一輪融資。
“融資速度越快、額度越大也意味著從細分場景中突圍出局的可能性越大。”上述VC人士稱，貼身肉搏的融資加速賽也直接助推了計算機視覺公司陣營的整體壯大，這于海康威視來說是一股不可忽視的力量。
轉型物聯(lián)網(wǎng)的升級賽
后來者給原本沉悶的安防市場帶來了競爭也注入了升級的驅動力。
在業(yè)內看來，海康威視走出“舒適”的B端(企業(yè)用戶)邁向C端(個人用戶)就是佐證之一。海康威視以視頻技術為核心，布局螢石互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務、AGV 機器人、工業(yè)攝像機、汽車電子、存儲等新興業(yè)務領域，向下游下沉。
“這有助于緩解來自傳統(tǒng)安防市場競爭加劇，盈利承壓的情況。”上述基金人士稱，該公司在安防行業(yè)市占率已較高，市場空間有限，擴展業(yè)務邊界才能對沖業(yè)績疲態(tài)。
據(jù)悉，海康威視在2010年~2015年的營收與凈利潤增速均維持在35%以上;但是此后的業(yè)績增速維持在25%上下。近日的2018年半年報顯示，歸屬母公司的凈利潤為41.47億元，同比增長26%。二級市場的反應也稍顯平淡。截至8月9日收盤，海康威視近6個月股價下跌15.55%。
在業(yè)內看來，視頻數(shù)據(jù)是物聯(lián)網(wǎng)最重要的數(shù)據(jù)。安防廠商天然地占據(jù)了物聯(lián)網(wǎng)最重要的入口，并且擁有強大的圖像處理、人工智能、數(shù)據(jù)分析等技術積累，龍頭廠商從安防綜合服務商走向以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商是行業(yè)趨勢。而物聯(lián)網(wǎng)的市場容量遠大于安防市場。
具體來看，海康威視布局的螢石云直接關聯(lián)智能家居，汽車電子業(yè)務則直指智能汽車等，這均是構筑物聯(lián)網(wǎng)的重要場景。這部分創(chuàng)新業(yè)務為海康威視貢獻的收入占比還比較小，不過增速可觀。據(jù)2018年中報，公司的智能家居業(yè)務、其他創(chuàng)新業(yè)務分別同比增長57.84%、147.20%。
“商湯科技們”盡管未曾明確表明覬覦物聯(lián)網(wǎng)。但各自也通過向交通等輸出行業(yè)解決方案等方式擴大AI視覺計算技術的應用場景，實現(xiàn)商業(yè)化落地。
“計算機視覺廠商和安防廠商可謂是殊途同歸，都寄望撬動物聯(lián)網(wǎng)市場。”楊劍勇表示。
海康威視內部人士向記者表示，公司目前業(yè)務仍以B端為主。在機構人士看來，伴隨安防市場的下沉、AI技術的成熟，“海康威視們”與“商湯科技們”的競爭將是轉型為物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的升級賽。
“海康威視如果能夠在此方面做好應對，其市值及成長性將具有更大的想象空間。但是在朝向物聯(lián)網(wǎng)升級的路上，‘商湯們’并非絕對意義上的后來者，他們的強計算能力令他們具備顛覆行業(yè)的可能。 ”上述VC人士稱。
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