互聯網醫療，這個曾最被看好的創業藍海，如今正經歷一波“大洗牌”。根統計，過去5年間獲的融資的533家互聯網醫療創業公司，其中已死亡66家，而這一數量還在不斷擴大。百川醫匯合伙人王運霞說：“有些人形容當前是行業寒冬期，在我看來，如今更像是泡沫破滅期。資本必須追逐利潤，持續高熱過后，找不到較好發展模式的企業只能面對淘汰。”

在經過前幾年資本追捧的熱潮后，如今互聯網醫療創業公司們需要面對“商業模式是否成立?”的詰問?；ヂ摼W醫療已經進入了下半場，各種互聯網醫療商業概念需要落地，需要用營收甚至盈利來證明自己的商業價值。投資人們提出了：“大部分移動醫療商業模式是否成立，還是只是一個空想的概念?”的命題，讓互醫從業者需要不斷自省互聯網醫療前路在何方?

如果長此發展下去，無法盈利的商業模式，將損害到互聯網醫療產業的未來。回望互聯網商業發展史，那些“無法建立健康，持續盈利商業模式”的新興產業都遭遇了災難，例如曾經的光伏產業、智能硬件、O2O都遭遇了重創，一蹶不振。互聯網醫療創業公司們如何在泡沫的絕境中找到能持續盈利，擁有強大生命力的商業模式?中國互聯網醫療產業究竟是上行或是下落的關鍵產業分水嶺，已浮現在我們面前。

33億美金押注的賽道

時鐘撥回2011年，移動互聯網醫療創業進入了第一波浪潮期。據公開數據統計，中國有1134家互聯網醫療企業成立于2011年之后，其中533家創業公司總計獲得了33億2100萬美金的投資，平均每家企業的融資額約為623萬美金。

大量資金、資源的涌入，造就了春雨醫生、平安好醫生這樣的新貴，也讓2011年之前成立，擁有深厚醫療產業資源的老牌互聯網醫療公司，“就醫160”、“丁香園”等迅速成長為獨角獸(估值10億級別公司)。

在喬布斯發布iPhone五年后，2011年智能手機占手機市場過半，成為了產業互聯網化的臨界點。“移動互聯網的興起”給醫療產業帶來了新的想象力，如《經濟學人》(The Economist)所說：“推動人類前進的最強動力，一直都是科技的快速進步與廣泛擴散。”

而在中國，除了科技的突破，資本的注入，政策也是不可忽視的力量，特別對于醫療這樣的特殊產業。這波浪潮還有一個重要推手是“醫療改革”。一個合格的互聯網醫療創業者不但要懂得如何商業化，還要深度洞察政策走向，“就醫160”創始人羅寧政說：“政府陸續開放了掛號、支付和網上診斷，現在還開放了醫生的自由執業。這是對移動醫療產業最大的推進，沒有政策的改變，一切都是零”。羅寧政在2005年創立就醫160，當時政府沒有開放醫院資源，他們只能做一些醫院資訊信息的產品，直到后期政府逐漸開放醫院資源，就醫160才通過SaaS服務，在平臺上整合了數千家醫院資源。

阿里巴巴前CTO、風和投資創始人吳炯關注互聯網醫療投資，他認為2016年“互聯網醫院牌照”的開放，允許在網上進行直接做診斷、開處方，代表了醫療資源市場化開放的方向——互聯網不僅打破了醫療資源分布的不均勻，而且極大的提高了醫患雙方交流的效率。

政策開放，資本大量涌入，這就是繁華的移動互聯網醫療的上半場，然而晴空中兩朵烏云仍然盤旋：①過多創業者和資本涌入造成的泡沫;②尚未出現持續盈利的移動醫療商業模式。

直到2015年下半年，資本寒冬的到來沖擊了看似一片繁華的，實則深藏隱憂的互聯網醫療產業。

寒冬已至，遲遲未開花結果的“下半場”

2011年到2015年下半年，互聯網醫療產業迎來黃金期一路高歌猛進。然而翻看商業歷史，我們就會發現，資本和政策的支持，也不一定就能保證一個產業的興起。最終，商業要依靠商業本身來證明，沒有可持續發展的商業模式，一切歸零。

在經緯中國張穎、華興包凡等一系列創投圈大佬警告的“資本寒冬”來臨之前，互聯網醫療產業看起來仍然無限繁華，2014年年底至2015年上半年，互聯網醫療進入最后的高峰，涌現出一大批獲得高額融資的企業。

然而2015年下半年開始的資本寒冬讓一切戛然而止，就像一盆冷水澆滅了互聯網醫療產業的許多泡沫幻影。如巴菲特所說：“當潮水退去，你才知道是誰在裸泳”，在資本寒冬之后，許多①無法盈利;②定位不明;③不能理解和掌握醫療產業資源的互聯網醫療公司陸續“死亡”，據公開數據顯示，寒冬之后獲得融資的互聯網醫療創業公司至少死亡了66家，這一數字還在不斷擴大。

更多的投資人和創業者開始反思：一個互聯網醫療公司除了“性感的概念”之外，用戶規模和流量能否支持起一個靠譜的商業模式?或許，深入產業，擁有盈利能力才是關鍵——能賺錢的互聯網醫療才能走得更遠，創造更大價值。

中國最大創業服務平臺創業黑馬創始人牛文文說：“如果中國的創業方式只是簡單照搬硅谷，編織夢想進入某個資本賽道，不斷融資，只關注如何改變人類生活方式，改變整個世界，而不去考慮如何營收，如何建立持續盈利的健康商業模式，那么這種創業價值觀對中國這個每年有百萬量級創業者的國度，是不適用的，甚至是有害的，將造成大量的資金和人才的浪費。”

在2015年下半年以后，圍繞著商業變現這一焦點話題，互聯網醫療還是醫療互聯網的爭論就一直沒停過：這條33億美金的賽道讓人開始擔憂，是否要像智能硬件、O2O等新興產業一樣，整個產業都遭遇商業模式不成立的慘痛打擊?

無論是春雨醫生、丁香園還是就醫160，這些互醫的頭部公司都開始進入下半場的探索——如何在互聯網醫療領域建立一個穩定，持續盈利的商業模式?

探索盈利深水區，線上和線下如何融合?

互醫產業，目前盈利探索主要分為兩種，一種是想辦法獲得精準低成本的患者流量，導流線下醫療服務盈利，例如春雨醫生、就醫160。另一種是為醫療產業上游提供服務，直接向B端(醫療機構)收費，以丁香園為代表。

前丁香園CTO馮大輝曾在采訪中說，丁香園已經實現盈利，掙的是“干凈的小錢”——丁香園的主要業務圍繞醫生展開，包括給醫生提供科研和招聘服務等。另一塊業務是做醫療企業的 E-Markting，處方藥不能做商業廣告，又有宣傳需求，得讓醫生了解新藥的功能和用法等，在互聯網出現之前，讓醫生了解藥品這件事成本巨大，醫藥代表要登門拜訪醫生，在中國做歪了，變成了非學術的交流。

丁香園通過網絡做正規的學術性交流，通過E-marketing相關產品變現。每家醫藥企業都在做 E-marketing，這塊投入在單款藥物的成本上占比極高。 比如輝瑞，單款藥物一年收入幾十億，不能到媒體上打廣告，又要影響到醫生，必須在學術上有動作。

而丁香園之外，互醫領域還有一些在C端的商業探索，產業人士認為這代表了互聯網醫療的未來。已故的春雨醫生創始人張銳最后時光的探索，給移動醫療的C端盈利之路留下了懸念，也留下了希望。

因為百度等互聯網巨頭的壟斷，醫療流量成本越來越高，初創互醫公司，甚至線下醫院都在面臨尋找入口的壓力。線上為線下導流，通過實體醫療服務變現是一種值得嘗試的方向，但當線上都沒有足夠流量或成本非常貴時，這種導流路徑直接失去了運轉的前提條件。

張銳在最后時光帶領春雨醫生的嘗試，例如整合線下診所資源，大體可以歸結為資源共享、通道整合，把互聯網醫療服務植入到線下醫療場景中，獲得精準的患者流量。

而產業里這條路線的實踐者，除了春雨，還有就醫160，這家公司整合醫院資源，通過提供SaaS服務(支付、掛號系統等)，切入醫療場景，獲得精準的患者資源。

2015年12月15日，就醫160在新三板上市，這家中國第一個掛牌的互聯網醫療公司，如今已成功構建了國內最大的醫療互聯網+生態系統，關鍵就在于——整合產業資源，切入用戶使用場景，為線下服務或藥品銷售倒流變現。

就醫160平臺目前注冊用戶數超過1億，這1億用戶來自于就醫160平臺12年與醫院方的合作(資源整合)，他們為醫院提供掛號、支付等SaaS服務，從而切入醫療用戶使用場景(場景切入)，積累了海量的精準醫療流量，避開了與百度等巨頭的競爭，降低了流量成本。

“通過互聯網與各行各業深度整合，構建新的能力，我們面臨的情況是差不多的，之前基本靠‘用戶紅利’，靠粗放增長，現在‘用戶紅利’所剩不多，我們需要真正去創新、真正通過精耕細作來服務好用戶，從而發掘用戶價值”，2016年夏天，美團創始人王興如此形容互聯網下半場的關鍵，是與產業深度結合精耕細作，而不止是“做一張互聯網的皮”。

如此大的用戶基數，急需一個合理的變現途徑。醫藥電商具有交易及時性的特點，于是就醫160就推出了“160大藥房”，實現線上精準流量倒流線下醫療服務。

160大藥房主要服務于就醫160海量的醫患群體，依托龐大的用戶數據，對目標人群進行精準的立體定位，實現用戶在診前、診中和診后的醫藥用品的精準銷售，后續還推出了保險、體檢等健康類服務。160大藥房除了在各電商平臺銷售，還打通線下，除了少數直營店，其它線下店開放加盟，讓有實力的合作伙伴來參與經營，用開設院外藥房的布局線下醫藥、醫療服務。

與“互聯網下半場”相同的創業理論“重度垂直”，在兩年前就由創業黑馬創始人牛文文提出——“重度垂直”的理念是指創新公司深耕一個產業，把這個產業與移動互聯網深度結合，提高產業效率，實現營收并且盈利，找到新的商業機會。就醫160這樣的創新公司就是不斷在醫療產業中深耕，重度垂直。

互聯網醫療已經進入了發展“深水區”，而如何實現醫療產業互聯網化，遠比提供各種“連接醫生與患者”更性感。互聯網醫療正在關鍵節點上，而那些具有盈利能力，把線上資源變成線下服務流量的公司，將會拯救這個處在變化臨界點的行業。