繼瑞爾齒科之后，又一家口腔專科醫療服務機構獲得投資。

6月16日，聯想控股以10億元人民幣投資拜博口腔醫療集團。作為戰略投資者，聯想控股總裁朱立南稱，這只是首期投資，后續還會通過債券等多樣化融資工具給予資金支持。

據《中國經營報》記者了解，2014年以來的VC/PE投資案例也佐證，醫療健康產業投資緊排在互聯網、IT、電信之后。其中，移動醫療成為新一輪海內外資本投資的新寵。

此前，聯想控股的核心運營資產只涉及五大行業，包括IT、房地產、消費與現代服務、化工新材料、現代農業。此次投資或可視為聯想控股進入醫療服務領域的開端，也與其2014年~2016年的整體上市密不可分。

中投顧問醫藥行業研究員許玲妮對本報記者表示，在上市前夜與拜博口腔達成戰略合作，說明聯想控股看好醫療服務領域的發展潛力，將其納為旗下核心資產則有利于進一步增強公司上市對投資者的吸引力。

聯想控股近期披露2013年年報顯示，去年實現營收2440億元，同比增長7.7%；實現凈利潤20 .8億元，同比增長20%。

聯想控股大手筆出資，彰顯其進軍醫療領域的決心。今年4月，啟明維創、新天域、德福資本 、凱鵬華盈等七家聯合投資瑞爾齒科合計只有7000萬美元。即便是資本青睞的專科醫院，其投資數額也低于此。紅杉資本數億元投資高端婦產醫院安琪兒，華平資本投資美中宜和，后者投資額也只有1億美元。

朱立南強調，聯想控股是戰略投資，不是財務投資。未來即便拜博口腔上市，也仍然會持有。而拜博口腔的創始人、董事長黎昌仁也表示，雖然當時追求者眾多，但聯想控股戰略投資的身份讓其一見鐘情，因此，并沒有選擇出價最高的資本方。

此前，拜博口腔曾進行三輪融資，聯想控股并沒有透露具體的投資比例，但業內人士猜測，聯想控股將其納入核心運營資產之舉，預示著聯想必定是大比例控股。

黎昌仁表示，圍繞環北京、珠三角、長三角和西南大區，在全國省會以上城市加速擴張，在已經形成連鎖的城市，會增加網點。“到2017年，實現或超過在全國建立200家醫療機構、連鎖布局升至40至50座城市的發展目標。”

“企業運用連鎖方式能夠加快市場布局，且(口腔醫療)風險事故率低，回報率高，適宜小規模大數量的連鎖式發展。”許玲妮表示。

據悉，拜博口腔的擴張只會選擇自己開店，或并購兩種方式。一位券商分析員幫記者算了一筆賬，如果采取自建的方式，平均每家店投資500萬~800萬元，初始規模為20張牙椅。扭虧速度取決于當地市場，一般需要1~3年實現盈利。且東西部經濟發展水平、情況也有差異。

2013中國衛生統計年鑒顯示，醫療服務領域的毛利率是十幾個點，市場平均凈利率約為10%。

不過，上述券商分析員對記者表示，這一數字或許有些保守。他表示，以國內A股首家以口腔醫療服務為主營業務的上市公司通策醫療(39.18, 0.02, 0.05%)(600763.SH))為例，年報顯示，2013年，主營業務醫療服務的毛利率44.13%。這一數字其2013年二季度至2014年一季度，44.45%的季平均毛利率相差不大。且公司主營業務收入同比22.10%的增長，主要源于醫療服務收入的增長。

不過，隨著口腔連鎖機構越來越多，對企業管理能力的要求越來越高。

對此，黎昌仁回應稱，做優核心口腔業務的同時，拜博口腔還會繼續向口腔產業鏈上下游延伸，形成以口腔醫療為主業的上下游產業鏈完整、多元布局的新興口腔產業。

“向產業鏈上下游延伸好處有兩個：一是增強其在產業鏈中的話語權，增強核心競爭力；二是進一步提升利潤率。” 清科研究中心高級分析師徐志鵬分析。

此前，聯想控股的核心資產中缺少醫療板塊。早在五六年前，健康醫療就已成為聯想控股旗下君聯資本重點布局的板塊之一，曾投資過康眾醫療、伊美爾、美中宜和等多家企業；2010年，君聯資本與聯想旗下的另一家PE弘毅投資共同投資云南連鎖藥店龍頭一心堂，占比9.21%。眼下，一心堂正在為IPO進行新股發行路演。

清科統計數據顯示：2013年，醫療服務領域共有29起并購，已披露涉及金額為3.77億美元，平均投資額為1506萬元。最高的一筆投資就是華平資本1億美元投資美中宜和。

作為戰略投資者，朱立南對這個領域是有長期考慮的。“我們會非常謹慎地選擇投資標的，非常小心地選擇真正值得投的細分行業，尤其是管理團隊。”

業內人士猜測，下一步，聯想控股可能會介入國有醫院、公立醫院改制的收購并購活動，這也是資本爭奪最激烈的市場。但是，投資需要有一個好的切入點。眼下，以投資拜博口腔作為聯想控股跨界進入醫療領域應該是一個不錯的選擇。

“投資專科醫院，尤其是口腔專科醫院，比其他專科醫院更有成熟的市場空間，是可持續性行業。也有助于聯想控股積累醫療行業的玩法，為參與公立醫院改革做準備。”徐志鵬分析。

參與公立醫院改制對資本金要求量大，且回收時間長，非財務投資所能承受得了的。以聯想控股雄厚的資金實力，良好的品牌形象和政府關系，也使其更具公信力與競爭力。

朱立南似乎對尚在進行之中的公立醫院改制持保留態度。“中國的醫改還需要有更明確的方向，特別是對綜合性醫院徹底走向市場，我覺得還有一個過程。”

除了看好口腔行業以外，朱立南還比較看好醫療專業連鎖領域。因為，”專業連鎖是更容易市場化的方向。”

“投資醫院也是投資醫療服務領域的一部分。”許玲妮表示，隨著高端醫療服務需求不斷增大，將成為未來我國醫療市場投資機會之一。她預計，三大投資方向將引領醫療服務領域，主要包括綜合醫院連鎖模式、特色口腔連鎖、專業檢測等。

數據顯示，預計到2017年年底，中國移動醫療市場規模將突破百億元，達到125.3億元。