樂視與TCL的聯(lián)姻像極一出反轉(zhuǎn)劇。

就在今年上半年，TCL集團董事長兼總裁李東生還發(fā)表過“樂視電視有三大軟肋”、“我也看不懂樂視的模式”等言論，但短短幾個月后，在一場18.7億人民幣的資本游戲后，這對昔日對手宣布“喜結(jié)連理”。

12月11 日，TCL發(fā)布公告，宣布旗下控股子公司TCL多媒體與樂視網(wǎng)控股子公司樂視致新簽訂了《股份認購協(xié)議》（以下簡稱“協(xié)議”）。

根據(jù)協(xié)議安排，樂視網(wǎng)通過樂視致新在香港設(shè)立的全資子公司投資 2,267,525,000 港元（約18.71 億人民幣），以6.5港元/股的價格認購TCL多媒體新股 348,850,000 股。

本次投資完成后，樂視網(wǎng)將通過樂視致新持有TCL多媒體約 20%的股份，并向TCL多媒體提名 2 名董事。

盡管TCL與樂視的這場資本聯(lián)姻讓外界頗為意外，但事實上雙方合作也并非無跡可尋。

在今年9月底的TCL新品發(fā)布會上，TCL董事長兼CEO李東生在接受媒體專訪時曾表示，與樂視、小米等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，傳統(tǒng)家電企業(yè)在某些方面存在不足和缺陷，轉(zhuǎn)型存在一些困難。“在這個過程中，要自我否定很多東西，打破原有固有思維的禁錮。”

而轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵，取決于自身的開放程度。“所有的服務(wù)的單位包括無線的TCL終端，一定要有開放的心態(tài)，”“未來歡網(wǎng)非TCL終端用戶會達到50%以上。”

對于TCL會有多開放的問題，李東生回答，“未來甚至可能和樂視會有合作。”

TCL新品發(fā)布會兩個多月后，TCL和樂視的聯(lián)姻真正落定，再次印證了市場競爭中沒有永遠的敵人。

客觀來看，這場聯(lián)姻是一場雙方互取所需的聯(lián)姻。

對正處于轉(zhuǎn)型期TCL而言，需要找到一個可靠的互聯(lián)網(wǎng)伙伴幫助轉(zhuǎn)型。而對正在迅速擴張商業(yè)版圖的樂視而言，TCL也能提供可貴的硬件制造、品牌以及渠道資源，以維持樂視生態(tài)的持續(xù)增長。

TCL轉(zhuǎn)型需要互聯(lián)網(wǎng)伙伴

轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為傳統(tǒng)家電行業(yè)的一大關(guān)鍵詞，TCL也不例外。在轉(zhuǎn)型的大背景下，TCL牽手樂視的邏輯非常明晰。

對紅利出盡的家電行業(yè)而言，一個悲觀的事實正籠罩上空：整個家電市場已經(jīng)觸及了難以繼續(xù)向上的天花板。

從今年半年報來看，TCL多媒體電子業(yè)務(wù)收入同比下滑4.22億。宏觀經(jīng)濟不景氣、家電刺激政策退出以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在傳統(tǒng)家電門口氣勢洶洶的進攻，共同蠶食了家電企業(yè)的市場份額。

互聯(lián)網(wǎng)、智能化成為家電企業(yè)轉(zhuǎn)型的兩大熱詞，已經(jīng)頗有成績的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，則成為家電企業(yè)競相模仿的對象。

去年，TCL提出“智能+互聯(lián)網(wǎng)”與“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙+戰(zhàn)略，希冀通過發(fā)展智能終端、提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，嘗試轉(zhuǎn)型的可能。在電視業(yè)務(wù)上，TCL聯(lián)手愛奇藝、海信和11家互聯(lián)網(wǎng)視頻簽約，模仿互聯(lián)網(wǎng)電視進行內(nèi)容生態(tài)布局。

根據(jù)TCL公告提供的數(shù)據(jù)，當(dāng)前TCL通過歡網(wǎng)和全球播觸達超過2000萬的電視用戶，在智能電視生態(tài)布局上，TCL有自主運營的家庭電影院線、教育、智能epg、應(yīng)用商店、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)等。

但與樂視大舉投入內(nèi)容不同，TCL的內(nèi)容來自合作伙伴，內(nèi)容聯(lián)盟相對脆弱。而在用戶運營這一課題前，老牌家電廠商TCL仍是一個新學(xué)生。

此前，美的與小米聯(lián)姻所取得的成果，或許能夠給家電廠商提供正向反饋。在轉(zhuǎn)型的大背景下，TCL選擇在智能電視領(lǐng)域戰(zhàn)績較佳的樂視也就不難理解。

大躍進中的樂視急需盟友

對于樂視而言，TCL長期積累下的資源也非常有價值。

一方面樂視在高速增長。

2014年，樂視超級電視的銷量是150萬臺，到今年，銷售目標(biāo)翻一番為300萬臺，根據(jù)樂視的說法，從今年全年的銷量來看，完成這個目標(biāo)沒有問題。但事實上，外界對樂視能夠完成這一目標(biāo)持懷疑態(tài)度，從上半年公布的銷售數(shù)據(jù)來看，需要樂視在下半年至少售出200萬臺超級電視，達到這一銷量需要超級電視的銷售速度比過去幾個季度提升數(shù)倍。

而在不久前的中國企業(yè)家年會上，賈躍亭給樂視電視2016年定下了更高的目標(biāo)，“要翻個倍，電視銷量要達到600萬，希望樂視能夠在明年躋身行業(yè)前三，如果可以沖擊行業(yè)第一也不是問題”。

另一方面，樂視高速增長的背后是將遇到更大阻礙的現(xiàn)實。

300萬銷量對于整個電視行業(yè)而言并非大數(shù)目，與傳統(tǒng)電視廠商，如日韓的三星、LG以及國內(nèi)的海信、TCL、康佳、長虹相比，樂視的整體銷量盡管亮眼，但所占份額仍然偏低。

盡管樂視電視的銷量在過去幾取得了快速增長，但對樂視而言，份額偏低意味在初期的高速增長后，想要繼續(xù)維持高速增長，將遇到來自傳統(tǒng)電視廠商的更大阻力。

對于已經(jīng)遭遇多家廠商圍剿的樂視而言，其在智能電視領(lǐng)域需要一個盟友。

產(chǎn)能瓶頸影響樂視營收

在2014和2015年的中報中，樂視均提及，其超級電視受到產(chǎn)能限制的影響，后續(xù)將提升產(chǎn)能。在銷量目標(biāo)明顯提升的前提下，對于供應(yīng)鏈造成的挑戰(zhàn)也無疑更大。

“樂視 TVo超級電視的放量目前主要是受到產(chǎn)能限制的影響，后續(xù)公司將持續(xù)全力優(yōu)化供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)，不斷提升產(chǎn)能，滿足廣大消費者的旺盛購買需求。”

在今年8月25日樂視發(fā)布的年中財報中，樂視網(wǎng)上半年營業(yè)總收入44.61億元，同比增長51.79%；凈利潤2.55億元，同比增長67.7%。從中報披露的各項收入來源來看，樂視的主要收入來源依舊以付費業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)收入為主，其中廣告和付費業(yè)務(wù)收入占總收入比重過半。

樂視控股方面表示，中報內(nèi)，終端業(yè)務(wù)收入主要以超級電視的銷售收入為主，上半年樂視廣告業(yè)務(wù)收入為10.34億元，終端業(yè)務(wù)收入為18.93億元，付費業(yè)務(wù)收入10.75億元。

在樂視生態(tài)中，終端產(chǎn)品是樂視獲得用戶的端口，樂視以性價比較高的硬件產(chǎn)品獲得用戶后，再通過后續(xù)的付費業(yè)務(wù)以及廣告業(yè)務(wù)獲得更多營收。

但值得注意的是，樂視官方公布的超級電視銷售數(shù)量均包含了訂單數(shù)量，因為樂視超級電視從下訂單到商品送到消費者手中，中間仍間隔有半個月左右的時間。將還處在完成階段的訂單納入當(dāng)季財務(wù)報表中，反映出樂視傾向于在當(dāng)下呈現(xiàn)更好的收入狀況，以獲得資本市場認可的傾向。

目前，樂視超級電視購買會員服務(wù)期限為兩年，要維護樂視營收增長，獲得資本市場支持，樂視需要不斷增加用戶規(guī)模，即通過低價硬件獲得用戶，一旦用戶增長速度下滑，樂視的付費、廣告收入都將面臨尷尬。

TCL的價值：硬件制造、渠道、品牌

綜合多方面因素來看，雖為智能電視行業(yè)的新銳殺手，但樂視顯然也遇到了成長的煩惱。在此背景下，聯(lián)姻TCL是一個不錯選擇。

根據(jù)TCL集團2015年11月份產(chǎn)品銷量及服務(wù)業(yè)務(wù)開展情況的公告，TCL11月月LCD電視產(chǎn)品銷量為158.2萬臺，同比增長14.6%。

其中，TCL多媒體LCD電視11月國內(nèi)和國外市場的銷量分別為79.3萬臺和73.7萬臺。11月智能網(wǎng)絡(luò)電視銷量同比增長16.2%，國內(nèi)智能網(wǎng)絡(luò)電視銷量為54.4萬臺，占TCL多媒體LCD電視在國內(nèi)市場銷量的68.5%。

從數(shù)據(jù)中可以看出，作為老牌家電廠商，盡管TCL面臨著來自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進攻的威脅，但其多年積累下的品牌、渠道資源依然強大，尤其在海外市場上，TCL的優(yōu)勢比較突出。

TCL的硬件制造能力、渠道、品牌資源對樂視而言意義重要。

更何況，在智能電視全面開花的2015年，樂視電視強敵環(huán)伺。這次聯(lián)姻能否取得想象中的協(xié)同效應(yīng)仍未可知，但對當(dāng)前的樂視而言，多一個朋友好過多一個敵人。

而對正在轉(zhuǎn)型期中痛苦探索的TCL而言，聯(lián)手樂視或許能在短期內(nèi)給自己吃下一顆定心丸。