編者按超級(jí)并購(gòu)案起航
一場(chǎng)金額高達(dá)230億美金的并購(gòu)案正在啟動(dòng)，雖然參與的雙方——中國(guó)的紫光集團(tuán)不予置評(píng)，美方的美光科技則稱未收到收購(gòu)要約。但據(jù)本報(bào)記者的了解，雙方已多次接觸，紫光的收購(gòu)工作也早已啟動(dòng)。
這起并購(gòu)案從原則上目前尚未開(kāi)啟，在可預(yù)期的未來(lái)也面臨重重阻力。但是如果一旦達(dá)成，這將是一個(gè)標(biāo)志性的事件，無(wú)論是對(duì)于中國(guó)海外并購(gòu)案的量級(jí)，還是對(duì)于中國(guó)高科技企業(yè)而言都是如此。中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)正在超越過(guò)去單純?yōu)楂@得資源和能源的目的進(jìn)行，邁向更高端的芯片制造領(lǐng)域。
核心提要
不過(guò)，數(shù)位與紫光集團(tuán)關(guān)系密切的企業(yè)高層告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“紫光的收購(gòu)工作已經(jīng)啟動(dòng)良久，并且與美光談過(guò)多次。這次的報(bào)道，只不過(guò)是兩家企業(yè)在‘投石問(wèn)路’。”
由中海油保持的“151億美元”海外收購(gòu)紀(jì)錄即將被打破，新的紀(jì)錄可能是230億美元。
7月14日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士消息報(bào)道稱，中國(guó)清華紫光集團(tuán)已經(jīng)出價(jià)230億美元收購(gòu)美國(guó)存儲(chǔ)芯片制造商美光科技。
美光科技是美國(guó)唯一的存儲(chǔ)芯片制造商，根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2014年，美光以168億美元收入位列全球第四大芯片廠商，僅次于Intel、三星、高通。紫光集團(tuán)目前是中國(guó)最大的芯片設(shè)計(jì)公司，但需要指出，2014年，紫光集團(tuán)年收入約15億美元（超過(guò)90億元），尚不足美光年收入的10%。
目前，紫光集團(tuán)對(duì)該消息表示不予置評(píng)，而美光科技發(fā)言人Dan Francisco則回應(yīng)稱，美光尚未收到清華紫光的收購(gòu)要約。
不過(guò)，數(shù)位與紫光集團(tuán)關(guān)系密切的企業(yè)高層告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“紫光的收購(gòu)工作已經(jīng)啟動(dòng)良久，并且與美光談過(guò)多次。這次的報(bào)道，只不過(guò)是兩家企業(yè)在‘投石問(wèn)路’。”
畢竟，在這場(chǎng)超級(jí)并購(gòu)正式拉開(kāi)帷幕之前，每個(gè)參與者都需要評(píng)估來(lái)自各方面的反饋，以及隨之出現(xiàn)的政治、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)博弈。
中國(guó)再造存儲(chǔ)
中國(guó)政府再造芯片的決心，正在改變?nèi)蛐酒a(chǎn)業(yè)的格局。
2013年，在制定“信息消費(fèi)”、“寬帶中國(guó)”、“網(wǎng)絡(luò)安全”等國(guó)家戰(zhàn)略之初，中國(guó)政府把目光投向了所有信息戰(zhàn)略的核心——芯片產(chǎn)業(yè)，并由國(guó)務(wù)院組成專家組對(duì)全國(guó)芯片格局進(jìn)行大規(guī)模調(diào)研、分析。
在此基礎(chǔ)上，2014年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，公布中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的15年規(guī)劃，并提出到2030年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，進(jìn)入國(guó)際第一梯隊(duì)的目標(biāo)。2014年10月，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金公司（簡(jiǎn)稱“大基金”）成立，超過(guò)1500億元大基金落地，并計(jì)劃撬動(dòng)過(guò)萬(wàn)億社會(huì)資本流入中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)。
好風(fēng)憑借力，紫光集團(tuán)、中國(guó)電子、長(zhǎng)電科技、中芯國(guó)際等公司相繼通過(guò)數(shù)十億美元的收購(gòu)大手筆布局，躋身芯片國(guó)家隊(duì)。目前，紫光集團(tuán)、中國(guó)電子主要布局芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)電科技主導(dǎo)芯片封裝、測(cè)試環(huán)節(jié)，而中芯國(guó)際則肩負(fù)晶圓制造的重任。設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)系芯片產(chǎn)業(yè)的三大環(huán)節(jié)。
但是，國(guó)家隊(duì)并未彌補(bǔ)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的空白，比如存儲(chǔ)芯片、CPU芯片、FPGA等等。其中，存儲(chǔ)芯片是整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)比重最大的一部分。
根據(jù)國(guó)內(nèi)知名分析機(jī)構(gòu)賽迪顧問(wèn)提供數(shù)據(jù)，2014年，中國(guó)芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到10393.1億元（約1690.4億美元），占全球芯片市場(chǎng)50.7%。其中存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2465.5億元，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)比重23.7%，其比重超過(guò)CPU、手機(jī)基帶芯片。賽迪顧問(wèn)集成電路咨詢事業(yè)部總經(jīng)理饒小平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“中國(guó)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)基本空白，幾乎100%依賴進(jìn)口。”
芯謀研究首席分析師顧文軍也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“三星、美光、東芝、海力士等企業(yè)壟斷的存儲(chǔ)器市場(chǎng)高達(dá)800億美元，其中，我國(guó)每年進(jìn)口的存儲(chǔ)芯片就達(dá)600億美元。”
但是，存儲(chǔ)芯片投資巨大，三星、美光、東芝、海力士等企業(yè)每年的資本支出都在數(shù)十億、百億美元級(jí)別，這種投資規(guī)模讓中國(guó)企業(yè)望而卻步。過(guò)去多年間，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)曾嘗試通過(guò)國(guó)際并購(gòu)的方式進(jìn)入存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)，但均以失敗告終。
如果紫光能收購(gòu)美光，這一問(wèn)題將得到解決。美光為全球第二大存儲(chǔ)芯片公司，其出貨量?jī)H次于三星，擁有獨(dú)立的設(shè)計(jì)能力，以及制造工藝，“在芯片行業(yè)，先進(jìn)的晶圓制造工藝都最先應(yīng)用于存儲(chǔ)芯片，美光的晶圓制造能力是非常強(qiáng)悍的。”知名存儲(chǔ)芯片專家趙宇如是告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，趙宇此前曾就職于美光科技。
難點(diǎn)與轉(zhuǎn)機(jī)
但是，先進(jìn)的晶圓制造工藝或許也會(huì)成為本次收購(gòu)的最大阻力。
趙宇告訴記者：“美國(guó)政府禁止一些最先進(jìn)的科技流入到‘Control Country’中，先進(jìn)晶圓制造技術(shù)屬于被禁止內(nèi)容，中國(guó)很可能在‘Control Country’的名單里。”
事實(shí)上，技術(shù)管制是美國(guó)政府長(zhǎng)期執(zhí)行的基本國(guó)策。2014年，Intel曾15億美元入股紫光集團(tuán)。據(jù)知情人士介紹：“美國(guó)政府明確禁止Intel向中國(guó)企業(yè)開(kāi)放X86架構(gòu)的設(shè)計(jì)技術(shù)。”也正是因此，展訊、Intel原計(jì)劃合作研發(fā)的手機(jī)芯片遲遲未能面世。
除此之外，Intel在中國(guó)建設(shè)的制造生產(chǎn)線也被限制。此前，Intel曾投資25億美元在大連建設(shè)芯片廠，但廠房目前僅引入了intel的65nm制造工藝，更先進(jìn)的40nm、28nm、14nm工藝均沒(méi)能引入。
此外，美國(guó)外資安全審查委員會(huì)（CFIUS）也是阻力源之一。CFIUS是由美國(guó)財(cái)政部牽頭，國(guó)土安全部、情報(bào)部、能源部等其他9個(gè)部坐陣，其主要職責(zé)就是審查指向美國(guó)企業(yè)的海外投資給國(guó)家安全造成的潛在影響。此前，華為退出美國(guó)通信市場(chǎng)，三一重工風(fēng)車項(xiàng)目被勒令禁止，都與CFIUS有關(guān)。
饒小平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“美光跟美國(guó)軍方關(guān)系密切，軍方使用了很多美光科技的存儲(chǔ)產(chǎn)品。”這一原因會(huì)使得收購(gòu)很難通過(guò)CFIUS的評(píng)估。
不過(guò)，這并非沒(méi)有轉(zhuǎn)機(jī)。趙宇介紹：“在美國(guó)，芯片業(yè)務(wù)并不樂(lè)觀。博通、飛思卡爾等芯片巨頭都通過(guò)出售業(yè)務(wù)尋求轉(zhuǎn)型，ATMEL也希望自己被收購(gòu)。”2015年以來(lái)，由于市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，美光股價(jià)已從34美元跌至17美元，跌幅50%。同時(shí)，美光與三星之間的價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，這使得美光不得不逐漸縮減研發(fā)投入。
出售業(yè)務(wù)，對(duì)美光股東而言是不錯(cuò)的選擇。只不過(guò)，多位分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“230億美元的出價(jià)，有點(diǎn)太低了。美光半年前股價(jià)34美元，市值接近380億美元。”他們預(yù)測(cè)美光最終收購(gòu)價(jià)格很可能上浮至400億美元以上。
此前，IBM也曾出售旗下芯片制造業(yè)務(wù)，收購(gòu)者為阿聯(lián)酋的Global Foundries公司，這一收購(gòu)在本月初通過(guò)了CFIUS的審查。此外，2014年4月，IBM曾向中國(guó)開(kāi)放了核心的Power芯片架構(gòu)授權(quán)，一位IBM內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“美國(guó)政府給IBM施加了巨大的壓力，但考慮到與中國(guó)合作的重要性，IBM頂著來(lái)自美國(guó)政府的壓力向中國(guó)開(kāi)放了Power。”同時(shí)，IBM還向中國(guó)開(kāi)放了很多核心軟件的源代碼。此外，同為美國(guó)芯片公司的高通，也曾與中國(guó)芯片制造企業(yè)中芯國(guó)際開(kāi)展深度技術(shù)、資本合作。
“Intel持有紫光集團(tuán)子公司紫光展銳20%的股份，紫光集團(tuán)與美國(guó)HP有資本合作。”手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)老杳認(rèn)為：“紫光能夠用來(lái)說(shuō)服美國(guó)政府的資源并不少，而且紫光也有運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。”老杳判斷，“美國(guó)政府能否通過(guò)應(yīng)當(dāng)在兩可之間。”
紫光轉(zhuǎn)身“中國(guó)三星”？
“如果紫光能夠成功收購(gòu)美光，那么紫光會(huì)逐漸匯集中國(guó)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。”工業(yè)4.0研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡權(quán)表示：“從紫光集團(tuán)的布局來(lái)看，紫光想構(gòu)建一個(gè)‘中國(guó)的三星’，這種布局是符合中國(guó)市場(chǎng)需求的。”
事實(shí)上，2013年之前，紫光集團(tuán)名不見(jiàn)經(jīng)傳。但是，2013年6月到11月的半年間，紫光集團(tuán)相繼以17.8億美元、9.1億美元要約收購(gòu)在美國(guó)上市的展訊通信和銳迪科，紫光集團(tuán)成為中國(guó)芯片設(shè)計(jì)龍頭。
需要指出，在收購(gòu)展訊之前，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)在不到兩個(gè)月時(shí)間里取得多個(gè)主管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)的支持，并完成了接近150億元的大規(guī)模融資，其影響力、資源調(diào)動(dòng)能力可見(jiàn)一斑。收購(gòu)展訊、銳迪科之后，趙偉國(guó)迅速聲名鵲起，成為資本界競(jìng)相追逐的大鱷。其后，紫光集團(tuán)與武漢、合肥、廈門(mén)等多個(gè)地方政府簽約投資。
2015年2月，趙偉國(guó)出資10億認(rèn)購(gòu)手機(jī)廠商TCL的增發(fā)，成為T(mén)CL股東，并且收購(gòu)了火狐OS的中國(guó)團(tuán)隊(duì)，打造自有操作系統(tǒng)，紫光集團(tuán)手機(jī)芯片生態(tài)布局逐漸成型。4月，趙偉國(guó)再出資30億元認(rèn)購(gòu)沈陽(yáng)機(jī)床的增發(fā)，成為沈陽(yáng)機(jī)床第二大股東。當(dāng)時(shí)，趙偉國(guó)接受記者獨(dú)家采訪，并表示：“投資沈陽(yáng)機(jī)床，是紫光集團(tuán)在智能制造領(lǐng)域的第一步，下一步我們將生產(chǎn)智能制造的芯片。”
5月底，紫光集團(tuán)宣布與HP達(dá)成合作，以23億美元收購(gòu)HP子公司新華三，后者是中國(guó)最大的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司。此次收購(gòu)之后，紫光集團(tuán)布局云計(jì)算、大數(shù)據(jù)。
當(dāng)時(shí)，趙偉國(guó)在發(fā)布會(huì)上曾透露：“很快，我們會(huì)公布新動(dòng)作，影響力還要超過(guò)這次收購(gòu)。”或許，趙偉國(guó)當(dāng)時(shí)已經(jīng)準(zhǔn)備了此次美光科技的收購(gòu)計(jì)劃。
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