據21世紀經濟報道記者梳理，自3月14日至今，共有12家券商對網宿科技進行評級，興業、華泰、廣發、中信建投4家均下調了前次評級，其余8家不變。

在業績發布會上，投資者的關注焦點也轉向對阿里騰訊的降價策略如何應對，后續的毛利率及業績是否會持續下滑等。對于這些問題，董事長劉成彥的回應是“目前公司在等待市場回歸理性。”

4月27日，2017年一季報發布次日，網宿科技（300017.SZ）收到了今年來第一個漲停板。這給自年初以來股價一直處于下跌態勢的網宿科技帶來久違的陽光。但這并不是一份令人亮眼的成績單。披露數據顯示，網宿科技在一季度營業收入為11.7億元，同比增長20.6%，但歸屬上市公司股東凈利潤為1.9億元，同比下降18.73%。

作為傳統CDN行業龍頭，自2011年以來，網宿科技的凈利潤一直在同比上漲，大部分時間，同比增速維持在50%以上。巔峰時期出現在2014年——當年一季度凈利潤同比增速曾高達274%。

“利空出盡，因為一季報出來后發現業績要好于此前的業績預告。”4月27日，一位網宿科技投資者分析當日股價強勢封漲的原因時說。

巨頭入局

多年來，CDN行業一直是網宿科技、藍汛（CCIH）等傳統廠商的天下。但這種情況自2015年開始改變。

目前，阿里云、騰訊云、百度云等互聯網云廠商都已開始進入CDN行業。其中以阿里云的攻勢最為猛烈。

2014年，阿里云CDN宣布商業化，在自用之外開放給其他客戶。2015年，阿里云宣布其CDN服務降價21%，此后2017年3月份，阿里云又宣布新一輪降價，降幅最高達35%。

“目前云廠商對于CDN服務的報價都是虧本的。”一位傳統CDN企業運營總監告訴21世紀經濟報道記者，“現在云廠商報價在10塊/M，而傳統廠商報價一般在15到17塊/M。”

該運營總監表示，2016年，由于云廠商的壓價，其所在公司的服務報價已經低了20%左右。

作為傳統CDN行業龍頭，網宿科技業績因此承壓。數據顯示，網宿科技2016年銷售毛利率為41.9%，較2015年下降兩個百分點。2017年一季度，市場價格進一步下跌，據前述券商分析師透露，“目前毛利率已經下降到35%左右。”

網宿科技營銷中心總經理孫靖澤告訴21世紀經濟報道記者，“為應對市場競爭會在價格策略上做調整，但最重要的還是比拼技術實力和服務客戶的能力。”其認為，互聯網巨頭燒錢的價格戰不會持久，市場價格將會在兩年內回歸理性。

前述券商分析師則認為行業前景并不明朗，“網宿目前比較被動，BAT可以不指望CDN業務掙錢，價格戰會打到何時誰也不知道。”而更值得擔憂的是，互聯網云廠商規模做大之后，或許會改變整個行業的定價體系和盈利模式。

3月14日，網宿科技同步發布2016年年報及2017年一季度業績預報，當天網宿股價大跌10%。盤后龍虎榜顯示，在賣出席位上有3家機構席位。

自年初至今，網宿科技股價跌近30%，一季度遭機構大幅減倉。數據顯示，截至3月31日，網宿科技機構持股3138萬股，占流通股比例為5.9%，而2016年年末機構持股1.1億股，占流通股比例為22.3%。

如何應對

面對互聯網巨頭的攻勢，網宿科技并非沒有優勢。

事實上，網宿科技與阿里云目前的客戶結構存在明顯區別。孫靖澤告訴21世紀經濟報道記者，網宿科技的主要客戶為大型企業，數量在3000家左右。而根據阿里云公布的數據，2015年客戶數已經突破10萬，中小企業占絕大多數。

營收數據上，網宿科技2015年營收為29億元，阿里云則未公布過CDN業務的收入。不過，2015年阿里云全年營收為23.4億元，CDN業務占其中一部分。

為大型客戶提供定制化解決方案，正是網宿科技的優勢所在。前述傳統CDN企業運營總監告訴21世紀經濟報道記者，“網宿的技術能力和運維能力在行業內毋庸置疑，因此一直以來價格也較高。”

但前述券商分析師認為，網宿對大客戶確實存在優勢，但優勢到底多大，沒辦法量化，“并且隨著BAT的策略和技術提升，網宿很多優勢可能并非想象中那么大。”

不容忽視的是，在業內人士看來，阿里云進入CDN行業更多是出于戰略考慮。通過提供低價CDN服務，搶占市場和客戶，而CDN將是其未來提供整套云服務的一個入口。

“公司（網宿科技）是好公司，但行業怎么發展，只能走一步看一步。短期看不到業績的底在哪里，股價底在哪里。這主要取決于BAT要燒多少錢。”前述券商分析師說。

由于新玩家的加入，CDN服務價格勢必會降，網宿科技維持多年的高毛利率也將面臨壓力。目前，從傳統CDN服務切入云計算以及海外并購被視為網宿科技新的盈利增長點。

2015年，網宿科技正式宣布云計算戰略，并于2016年底收購了兩家云計算公司——綠星云科技（深圳）有限公司和深圳綠色云圖科技有限公司。2017年，網宿科技宣布收購兩家海外CDN企業，分別為韓國的CDNetworks Co 和俄羅斯的CDN-Video LLC，開始布局海外市場。

孫靖澤告訴21世紀經濟報道記者，網宿科技做云計算會從自身優勢點切入，從為大客戶提供CDN服務，自然擴展到存儲和計算服務。目前對云計算平臺的建設已經在加大投入，且積累了一定客戶，但仍屬于初期布局階段。