北京時間7月19日，IBM(NYSE: IBM)發布了截至6月30日的2016財年第二季度財報。因近期的并購未能抵消核心業務的萎靡，以及美元升值的影響，IBM營收連續17個季度下滑。

財報顯示，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，IBM第二季度總營收為202.38億美元，較去年同期的208.13億美元下降3%；凈利潤為25.04億美元，較去年同期的34.49億美元下降27%；來自持續運營業務的凈利潤為25.05億美元，較去年同期的35.26億美元下降29%。

從大型計算機到PC，再到到云計算，IBM的每次一轉型都扮演著先知者的角色，以其龐大的公司體式和行業內不可撼動的老大哥地位，引導著整個行業的發展路線和水平。但是，IBM的季度營收已經是連續第17個季度下滑，這讓掙扎在轉型泥潭的藍色巨人臉色越發難看。

父輩時代的輝煌

目前，對于老牌的科技巨頭——PC時代的英雄們來講，日子并不好過。雅虎在出售，IBM業績在下滑，惠普也在下滑，康柏早被惠普并購，英特爾業績也不漂亮，雖然微軟市值仍然很高，但也有點跟不上步伐。處于浪潮之巔的蘋果、google業績高漲，也是因為其在移動互聯網轉型方向成功，而不是PC的延襲。

這是IBM在營收上連續第17個季度下降，雖然沒有分析師預期的那么嚴重，但是下降就是下降，難以掩飾藍色巨人的頹勢。

在截至2016年3月31日的這一財季，IBM總營收為202.4億美元，同比下滑2.8%，這主要是受傳統硬件業務銷售額下滑的影響。IBM全球企業服務業務（包括咨詢業務）營收下滑2%，而系統業務部門（包括系統硬件）營收則大幅下降23.2%。

IBM的凈利潤為25.04億美元，每股攤薄收益2.61美元，這一業績不及去年同期。2015財年第二季度，IBM的凈利潤為34.49億美元，每股攤薄收益3.50美元。

IBM第二季度來自于持續運營業務的利潤為25.05億美元，比去年同期的35.26億美元下滑29%；來自于非持續運營業務的虧損為零，去年同期來自于非持續運營業務的虧損為7700萬美元。

IBM從硬件和服務業務轉向軟件業務時，一度領先于競爭對手。2000年互聯網泡沫時期，IBM的許多競爭對手股價跌幅甚至超過大盤，像思科、微軟和甲骨文都被IBM拋在了背后。

父輩時代對IBM的印象無非是一家硬件公司，主要開發大型機。在80年代至90年代初，服務器和PC業務逐漸超越了大型機業務，IBM開始進入低谷期。也正是這個時期，IBM開始向服務業務轉型，此后的10多年，IBM的增長主要來自IT服務部門向大公司和政府提供的服務。同時，IBM瞄準了軟件市場，轉型軟件的確推動了IBM的利潤增長和股價上漲，但是漲幅并不是很明顯。

2016年年初，Rometty在 CES上表示，IBM已經不是硬件制造公司，已經成功轉型為為第三方公司提供解決方案的云平臺公司。IBM幾乎用了10年的時間，建立起覆蓋41個國家的云平臺BlueMix，并且放低身段和很多新創公司合作，為很多需要調取大量數據的公司提供云平臺的服務。物聯網和人工智能成為IBM瞄準的新市場，但是由于都處于初級階段，美好廣闊的前景并沒有給IBM帶來豐厚的回報。

云服務一直是外界看好IBM的業務，目前大型的科技巨頭都在向此方向轉變，即使像亞馬遜和微軟這樣強大實力對IBM的轉型形成巨大的挑戰。同時，華爾街的投資人和分析師調低PE估值，所以在IBM一路走低的營收中，IBM的股價也持續低迷。

漫長轉型期的沉淀

IBM的營收還在下跌，不過華爾街已經預期IBM股價的下滑趨勢將在兩年內結束，持續裁員減輕了公司的壓力，IBM的快速并購為公司轉型增加新的動力。

作為老牌的科技公司，IBM的轉型雖然緩慢，但是整體業務還是呈現升級的態勢，正在適應新時代的節奏。

IBM第二季度來自云服務的營收同比增長30%，在過去的12個月中，IBM云業務營收為116億美元。IBM云業務包括包括互聯網租賃硬件容量的SoftLayer業務以及Bluemix服務等在內。

IBM CEO Ginni Rometty近年來積極推動公司向云服務、安全軟件和數據分析等領域的發展，這一轉型計劃看來已經獲得了回報，該公司第二季度“戰略業務”（strategicimperatives）的營收大幅增長12%。

并且，IBM此前的并購業務也開始創收。今年以來，IBM完成了對11家公司的收購，涉及數據分析、云和安全等不同領域。這些交易包括收購Weather Co、視頻云服務公司Ustream以及Truven健康分析公司。這些新業務營收增長了12%，且占到整體業務的38%，不過公司其他業務營收下滑了相同的比重。

業內人士稱，IBM的轉型還是有效果。云服務和數據服務為例，已經占據公司2015年營收的35%，高于2014年的27%，隨著這些業務規模的擴大，IBM在盈利的潛力將極大提高，經常性收入增長會提升IBM的現金流和應收。

同時，IBM在2015年獲得7355項美國注冊的新專利，而這是IBM公司連續23年蟬聯美國公司申請專利數量排行榜的第一名，研發和專利將對IBM開拓新業務時提供優勢。領先優勢。

財報顯示，IBM第二季度來自于持續運營業務的總支出及其他收入為66.53億美元，高于去年同期的61.65億美元。其中，銷售、總務和行政支出為53.49億美元，高于去年同期的51.79億美元；研發和工程支出為14.65億美元，高于去年同期的13.00億美元；知識產權和海關開發收入為-3.65億美元，去年同期為-1.28億美元；其他收入為3700萬美元，去年同期的其他支出為3.01億美元；利息支出為1.67億美元，相比之下去年同期為1.15億美元。

有數據顯示，截至2016年底第二季度末，IBM持有106億美元現金，與2015年底相比增加67億美元；債務總額（其中包括全球融資部門的265億美元債務）為445億美元元。核心債務（不包括全球融資部門的債務）為180億美元。IBM的資產負債表仍很強大，將可為公司業務的長期發展提供支持。

當日，IBM股價在紐約證券交易所常規交易中上漲0.08美元，報收于159.86美元，漲幅為0.05%。在隨后截至美國東部時間17：30的盤后交易中，IBM股價再度上漲4.12美元，至163.98美元，漲幅為2.58%。過去52周，IBM最高價為173.78美元，最低價為116.90美元。