報告：對于云計算這種高速發(fā)展的行業(yè)，可以參考EV/SALES(市售率)這個指標

參考海外的AWS和AZURE，分別屬于亞馬遜和微軟公司的子版塊，通過對其非云業(yè)務進行估值模擬得到他們的市值，結(jié)果如下：

綜合型云計算(Iaas+Paas+saas)：軟硬件協(xié)同效應強，一般為巨頭，市場給予了10倍EV/sales，典型如AWS和Azure

軟件+平臺(Paas+Saas)：提供軟件訂閱和開發(fā)服務，市場給予7倍EV/sales，典型如salesforce

數(shù)據(jù)中心(Laas)：提供數(shù)據(jù)中心的租賃，互聯(lián)服務，市場給予6倍EV/sales，典型如Equinix

這里要注意一個重要的問題：云計算行業(yè)具有很強的規(guī)模效應，規(guī)模效應越高，協(xié)同效應越強，資本市場給予的估值就越高。

而我認為，而EV/sales雖然有一定的參考性，但是并不能體現(xiàn)小公司和巨頭之間規(guī)模效應的不同，所以用這個方式來計算國內(nèi)中小企業(yè)有些緣木求魚

所以這里提出兩個新的指標

1 規(guī)模效應--營收/三大費三大費指財務費，管理費，銷售費，以此來觀察企業(yè)的規(guī)模化程度，數(shù)字越高，產(chǎn)品或服務的規(guī)模化就越明顯

2 品牌營銷效應--營收增長率/銷售費用增長率以此觀察企業(yè)推廣營銷帶來的收入乘數(shù)，大于1越明顯，說明投入同樣多營銷推廣的成本效果越明顯，通常具備較好的營銷團隊，或者產(chǎn)品和服務具備口碑效應和認知度)

列出部分云計算相關(guān)的上市企業(yè)：

為什么要把這兩個指標放在一起呢?因為云計算企業(yè)，尤其是軟件+平臺類，前期發(fā)展需求投入比較大的推廣費用(會計里計算銷售費用)以期占據(jù)更大的市場份額，那么就會導致規(guī)模效應一定不太高，單一用規(guī)模效應評判顯得不太公平。

所以把“品牌營銷效應“放進來一起看，我認為這個值最近一個報告期是不能低于1.15的，如果這個值也比較低的話，那說明對于這個企業(yè)來講，還在吃力的發(fā)展階段，這時候?qū)Ρ葒庖呀?jīng)比較成熟的巨頭的估值體系是無從談起，討論云計算的紅利也還為時尚早。

對于目前數(shù)據(jù)不好的發(fā)展型中小企業(yè)，一概否定也不可取，跟蹤它的產(chǎn)品與服務與競爭對手相比的細分優(yōu)勢，定時跟蹤企業(yè)毛利率和周轉(zhuǎn)變化也是一種方式。

而對于目前已經(jīng)比較有優(yōu)勢的企業(yè)，再去用EV/SALES指標對比估值狀態(tài)是一個不錯的方式