基于Crunchbase提供的數據,我們分析了近五年來這16個主要創業類別中各類所占的融資份額,并了解了種子輪和A輪融資市場的發展趨勢。上圖按投資領域分別對兩個市場的投資幅度進行了對比,以占年度總投資額的百分比表示。其中藍色代表種子投資,紅色代表A輪投資。
廣告業
僅五年內,廣告業在A輪和種子輪融資中所占的份額已經從15%跌至5%,同時也揭示了由于Facebook和谷歌有著統治性的網絡效應,該行業已受到投資者的冷遇。
分析行業
分析行業在上述兩個市場中所占的份額仍然較大。生產分析產品的初創公司大約占種子輪和A輪融資的10%。
大數據
大數據這一術語普及于2012年,且根據谷歌的趨勢分析,大數據在2015年達到鼎盛,由2010年所占的市場份額的2.5%增至2015年A輪融資市場份額的7.5%以上。在過去四年內,種子投資者對大數據的投資興趣基本保持不變,而A輪投資者對它的投資興趣卻持續增長。
云計算
云計算,包括開發商用于構建服務所使用的基礎產品,在過去五年內所占的投資份額基本保持在4%,只有2013年和2014年有所下降。
數字媒體
近三年內,數字媒體所占的投資份額實現了從2%到4%的復興式增長。不過,A輪投資者對此卻沒有表現出濃厚的興趣,至少目前的情況如此。因此,2016年A輪投資市場上數字媒體可能是一個可以實現突破的投資領域。過去,數字媒體公司所面臨的問題是退出時的估值問題。與傳統的軟件公司相比,數字媒體公司的預期收入倍數較低,但新進入者(如Upworthy)創造的巨幅增長著實令人印象深刻,因此這也可能會吸引投資者重新作出考慮。
電子商務
電子商務作為一個長期占據重要地位的投資類別,在A輪融資市場中的份額恒定保持在15%,但其在種子市場中的份額卻有所下降,2015年從15%跌至10%以下。電子商務公司需要更多的發展資金,部分原因是其利潤結構低于軟件公司,且自身的業務運行需要大量的流動資金。其在種子市場份額的下降可能表明種子投資者希望在未來幾年內增加資本成本,因此,電子商務公司已不再具有吸引力,無法得到后續資金。
教育
自2010年以來,教育初創公司在種子市場的份額一路增長,從6%增長至2015年的10%。期間,有兩個杰出的教育公司已經上市:2U,一家價值13億美元的SaaS在線大學公司;Instructure,一所價值5.5億美元的學習管理系統企業。披露:Redpoint公司是2U公司的投資方。在過去的五年內,種子投資者約投入其資金額的4%,但A輪投資者并沒有跟進。
FinTech
FinTech,包括比特幣生態系統中的所有初創公司,五年之內各公司的融資情況有好有壞,其中2014年拉鋸式下降,初期融資的贏家在后續幾輪投資中獲得的大規模增長,但新公司卻極度渴求資金,但隨之而來的2015年卻是標志性的一年。
游戲
游戲投資額持續下降,從7%下降至不到2%。從此領域退出則比預期情況更糟,King.com除外。與此同時,一些優秀企業,如Angry Birds的母公司Rovio,在生態系統日益激烈的競爭和自身產品多樣化的壓力下,或被收購或實現上市。
硬件/軟件
硬件/軟件組合類,包括Fitbit等連接設備,在2014年A輪融資比例最高時達到5%以上,后又跌至4%以下。盡管鼓勵硬件軟件組合公司上市,但公開市場中這些企業并未保持較高的收入率。GoPro在2015年失去了73%的市值,FitBit從2015年8月的高點下跌了44%。
健康與社會福利
健康與社會福利公司在2014年持續得到了越來越多的早期資本, 2015年出現輕微下降。在奧巴馬醫改獲得批準前后投資興趣達到頂峰。
交易平臺
由于受到Uber和AirBnB兩家公司的巨大成功的刺激,交易平臺獲得的融資份額已經從種子輪的2.5%飆升到現在的10%。Uber公司是世界上市值最大的出租車公司,但并不擁有任何一輛出租車;AirBnB公司是世界上市值最大的酒店經營者,但并不擁有任何房地產。天文數字般的增長速度和規模已經說明投資者在追求新奇的投資類別,與此同時,A輪投資者一直穩定在5%的投資份額。鑒于種子投資者的興趣程度,我預測2016年此類交易平臺獲得的A輪投資份額將出現增長。
SaaS
SaaS公司與上述交易平臺有著相似的發展軌跡,種子投資超過了A輪投資,但二者的份額分別從5%增長到了15%和10%。讀者都明白,傳統軟件市場資本只有不到2%轉到了SaaS公司(包括私營企業團體),因此這里的機會仍然是相當大的。
證券投資
在證券投資方面,A輪投資者的投資大大超過了種子輪。A輪投資者每年投資于證券公司的投資額約為4 - 6%,而種子投資者則不到1%。如果以持續的增長缺口和數據泄漏為提示,我們預計證券投資將出現增長。
社交網絡
社交網絡投資,鑒于Facebook公司在此類投資中的統治性地位,早期投資者對社交網絡的投資已從15%降至5%,排除Snapchat等一些個例。此投資下降與廣告行業的信息爆炸有巨大的關系。這兩類公司的關系錯綜復雜;社交媒體公司可以生成用于創建無懈可擊的廣告平臺的專有數據資產。由于網絡效應的逐漸增強,Facebook公司對這兩個生態系統的關注也相應增強,投資者在這兩種投資類別中發現的機會越來越少。
綜上所述,2016年大數據、教育、交易平臺和SaaS這四大領域的投資活動較為強勁。2016年廣告、游戲和社交網絡這三個領域的投資情況可能會與2015年類似,除非這些市場出現中斷現象。數字媒體和時尚領域的企業可能將突破種子投資市場進入A輪投資市場。另外,種子投資者是否會跟隨A輪投資者同行參與證券投資,還有待觀察。