最近，一部叫做《超體》的電影火了。電影講的是一個(gè)女孩不經(jīng)意間開啟了大腦20%的能量，從此變成“超級(jí)人體”，擁有各種能力， 并且大腦一旦開啟了20%的潛能，就意味著它將不斷升級(jí)，最終完全打開大腦的能量，也就是100%。最終當(dāng)這個(gè)女孩大腦能量開啟到100%后，她“消失”了，成為一個(gè)無處不在的“超體”。
說到無所不在，在中國互聯(lián)網(wǎng)界，由百度、阿里、騰訊三家組成的BAT的路徑演變，基本也是如此。BAT三家未來就將是無處不在的“超體”。因?yàn)椋磥韺⑹?ldquo;萬物聯(lián)網(wǎng)”。
這一判斷的緣由很簡(jiǎn)單——PC時(shí)代，百度、騰訊都是互聯(lián)網(wǎng)本身的信息價(jià)值，阿里處于互聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)實(shí)商業(yè)的鏈接，因此其價(jià)值更高；不過，在移動(dòng)時(shí)代，百度、阿里、騰訊，都將不再是互聯(lián)網(wǎng)本身，它們的價(jià)值都在于，鏈接線下。
對(duì)于這一點(diǎn)，李彥宏曾提出過，“中間頁”，隨后迅速發(fā)力大數(shù)據(jù)、啟動(dòng)百度大腦并推出直達(dá)號(hào)，直接喊出的口號(hào)就是互聯(lián)網(wǎng)加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰、轉(zhuǎn)型與升級(jí)；再后來，馬化騰也說，騰訊要“鏈接一切”。事實(shí)上，百度、騰訊、阿里都看到了——未來互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值不再僅僅是互聯(lián)網(wǎng)本身，其更大價(jià)值在于互聯(lián)網(wǎng)之于傳統(tǒng)線下。
還記得李彥宏此前提出的“框計(jì)算”吧？此刻在移動(dòng)時(shí)代，阿里、騰訊其實(shí)也在按照李彥宏提出的框計(jì)算邏輯布局——BAT，不再只是流量分配，更要直接鏈接人與服務(wù)，并且是在自己的生態(tài)內(nèi)完成內(nèi)容與服務(wù)的消費(fèi)。
現(xiàn)在百度、阿里、騰訊，都是一個(gè)個(gè)獨(dú)立的生態(tài)圈——百度，有流量、地圖、支付、團(tuán)購、音樂、視頻、新聞、閱讀等等，是一個(gè)閉環(huán)；阿里也有自己的地圖、支付、電商、音樂、視頻等等，也是一個(gè)閉環(huán)；騰訊亦是如此。這就是一個(gè)個(gè)“超體”。
在PC時(shí)代，BAT三巨頭，互聯(lián)網(wǎng)革命浪潮在依次遞進(jìn)——三個(gè)階段，信息獲取、溝通娛樂、商務(wù)，三次浪潮，百度是信息獲取的巔峰，騰訊是溝通娛樂巔峰，而商務(wù)巔峰則是阿里。但到了移動(dòng)時(shí)代，BAT三巨頭，從一開始就在混戰(zhàn)，因?yàn)樾畔@取、溝通娛樂、商務(wù)三次浪潮，不再是依次遞進(jìn)了，考慮到大家都有了PC時(shí)代的經(jīng)驗(yàn)，移動(dòng)時(shí)代的BAT都在起跑線上。而從目前實(shí)際情況來看，在移動(dòng)營(yíng)收占比這一核心數(shù)據(jù)上遙遙領(lǐng)先的百度，可謂拔得頭籌者，這當(dāng)然跟李彥宏的遠(yuǎn)見和百度長(zhǎng)期以來的技術(shù)導(dǎo)向，大有關(guān)聯(lián)。
或許也正因此，一直有分析師和投資者表示，從目前百度、騰訊、阿里三家公司的市值來看，百度的價(jià)值顯然被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估，并建議買入。那么，百度被低估的那部分，到底是什么？
被低估的百度“移動(dòng)部分”
就在兩天前，百度、阿里前后腳公布了2014年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。在基本面相當(dāng)?shù)那闆r下（不僅營(yíng)收規(guī)模相差無幾，利潤(rùn)也非常接近），美國《巴倫周刊》分析認(rèn)為，阿里營(yíng)收／GMV（商品交易總額）從上季度2.5%收窄至本季度2.3%，反映在營(yíng)收增長(zhǎng)曲線有放緩趨勢(shì)，而百度則在過去三個(gè)季度營(yíng)收平均增速高于阿里，保持著高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
實(shí)際上，由于“移動(dòng)部分”代表著未來的價(jià)值，投資者對(duì)阿里和百度的移動(dòng)轉(zhuǎn)型都極其關(guān)注。從移動(dòng)營(yíng)收來看，百度在2014年過去三個(gè)季度移動(dòng)營(yíng)收總額達(dá)到108億元，阿里為76億元。在整體營(yíng)收規(guī)模比阿里略小的情況下，百度移動(dòng)營(yíng)收總額比阿里遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出大約30%，這說明百度在移動(dòng)領(lǐng)域的全面布局與商業(yè)化能力要明顯強(qiáng)于阿里。
移動(dòng)營(yíng)收占總營(yíng)收的比例，可以基本看出BAT移動(dòng)貨幣化的能力。過去三個(gè)季度，百度移動(dòng)營(yíng)收占比基本呈線性增長(zhǎng)，目前達(dá)到了36%，是中國互聯(lián)網(wǎng)公司移動(dòng)轉(zhuǎn)型最為成功的公司。而阿里巴巴本季度移動(dòng)營(yíng)收占總營(yíng)收占比為22%（根據(jù)阿里Q3財(cái)報(bào)，其移動(dòng)營(yíng)收為37.19億元，總營(yíng)收為168.29億元，二者之比為22%）），增速較前兩個(gè)季度下滑。而另一方面，百度值得關(guān)注的一個(gè)里程碑?dāng)?shù)字是，其移動(dòng)流量已經(jīng)整季超過PC，占比達(dá)到了50%以上，說明百度移動(dòng)業(yè)務(wù)的健康程度最高。
前幾天，與朋友討論說，移動(dòng)互聯(lián)在中國僅僅用了3、4年時(shí)間便把PC互聯(lián)十多年的歷史跑完——至少在勢(shì)力格局上是如此的，你看，安卓、蘋果應(yīng)用商品的排名，前10的APP全是BAT的，即便擠進(jìn)前二十的，非BAT的也是寥寥幾個(gè)。
那么，為什么PC互聯(lián)網(wǎng)十幾年的格局，在移動(dòng)時(shí)代還是沒有太大變化，還是BAT三分天下？
答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，因?yàn)榘俣取⒗铩Ⅱv訊有能力、有資源，還足夠努力，如狼似虎，如饑似渴，優(yōu)勢(shì)順勢(shì)遷移——李彥宏說“呼喚狼性”，馬化騰說，“饑渴感”，馬云說，“火燒南極洲，無線再造淘寶”，首富們都如此拼，業(yè)績(jī)當(dāng)然也就下自成蹊。
你看吧，百度第三季度營(yíng)收135億人民幣，與合作企業(yè)分享了17.42億（即TAC流量獲取成本）、投入研發(fā)18.32億，研發(fā)就占了營(yíng)收的13.55%，百度夠有錢吧，但人家還是那么拼，它的研發(fā)投入足夠一眾創(chuàng)業(yè)公司幾年的運(yùn)營(yíng)了吧。
你再看，阿里第三季度營(yíng)收168.29億人民幣，研發(fā)投入了25.81億，去年同期占比不過10.7%，今年的研發(fā)占比提高到15.3%。百度是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，阿里運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)，但現(xiàn)在阿里在研發(fā)上也是巨資投入。
百度、阿里，本來就高富帥公司，又是如此的努力，還有巨資投入。移動(dòng)化發(fā)展還是走在前面，這其實(shí)很正常。
36%（還在保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)）——這個(gè)百度移動(dòng)收入占比的數(shù)字，其實(shí)是一個(gè)象征，意味著移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)階段秩序的確立。這并不難理解，看看百度在諸如百度大腦、大數(shù)據(jù)引擎以及人工智能的布局和努力，一切就很明朗。當(dāng)然，這并不意味著移動(dòng)果實(shí)已經(jīng)到了收割的時(shí)候。
目前，百度市凈率為10.46，而阿里達(dá)到了25.42，投資者高估阿里的情況，但百度則被明顯低估。而從股價(jià)增長(zhǎng)情況來看，阿里巴巴股價(jià)相比發(fā)行價(jià)上漲了56%，而百度比去年同期上漲57%。百度和阿里巴巴相比，企業(yè)基本面相近，股價(jià)增長(zhǎng)率相近，移動(dòng)轉(zhuǎn)型更成功，市值差距卻很大——很顯然，百度的投資潛力更大。
目前阿里股價(jià)保持在111.57美元每股，百度則是236.90美元每股，考慮到流動(dòng)性，百度不排除有拆股的可能。
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