精品国产一级在线观看,国产成人综合久久精品亚洲,免费一级欧美大片在线观看

  主要觀點

1、光模塊行業諸強混戰,垂直整合是行業趨勢
光電子芯片與器件領域中國廠商只占到了25%的份額,從份額比例上來看與中國光系統設備40%的份額極不對稱,我們認為光模塊市場中國公司的份額未來有較大提升空間。

光訊有望復制全球第一大光器件廠商Finisar成功的模式,并購整合中不斷壯大。光迅科技在2013年完成了對武漢電信器件有限公司WTD的并購,未來有望持續進行產業鏈的延伸。

 2、4G迎來建設高潮,市場空間將超預期

基站和傳輸占4G網絡總投資的90%左右,而光模塊則是基站和傳輸的最核心部件,其中基站內傳輸主要為6G及以下光模塊,基站間傳輸主要采用10G光模塊。4G時代電信運營商對基站和傳輸的投資必將為光迅科技帶來難得的發展機遇。

 3、40G/100G光模塊需求,開展自主知識產權芯片研發

隨著40G和100G光網絡設備的部署,高速光模塊也正保持迅速增長。我國40G/100G高速光模塊芯片長期采用國外廠家產品,國內產品在這里處于一個缺失狀態,光訊增發募集資金6個億用于寬帶網絡核心光電子芯片與器件產業化項目,期望在高端芯片上獲得突破

4、順應云計算發展,公司未來前景廣闊

 云計算在中國的普及將極大拉動IDC的建設,IDC的建設必然帶來光模塊設備的大量需求。中國云計算產業的市場規模預計近兩年的復合增長率為91.5%。國內未來的市場空間依然廣闊。

綜上所述,我們看好公司未來產業鏈橫向和縱向的延伸,短期看WTD的合并協同;中期看產業鏈的縱向延伸,高端40G/100G芯片領域瓶頸突破將獲得市場份額和毛利率的快速提升;長期看公司產業鏈的橫向延伸,進入互聯網產業鏈及云計算部署將為公司帶來無限想象空間。公司2014-2015年每股收益分別為1.3、1.61元,維持“推薦”投資評級。

 風險提示

4G投資低于預期;40G/100G芯片研發成果低于預期;