目前，最受關(guān)注的還屬M(fèi)LCC，MLCC缺貨漲價(jià)依然尚未消停。也受益于MLCC缺貨漲價(jià)，臺灣廠商國巨、華新科、禾伸堂和內(nèi)地廠商風(fēng)華高科等營收一路高漲。據(jù)了解，自2018年以來，國巨股價(jià)累計(jì)上漲約3倍。而自2017年以來，國巨股價(jià)累計(jì)上漲超過19倍。
受惠MLCC和芯片電阻缺貨漲價(jià)國巨上半年業(yè)績暴增
國巨是全球領(lǐng)先的被動元器件服務(wù)供應(yīng)商，為全球第一大芯片電阻制造商、全球第三大積層陶瓷電容供貨商，其產(chǎn)品銷售覆蓋亞洲、歐洲及美洲，主要應(yīng)用在手機(jī)、平板電腦、工業(yè)/電力、再生能源、醫(yī)療和汽車等領(lǐng)域。
進(jìn)入2018年以來，國巨的業(yè)績可謂是一路暴增。筆者查閱國巨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可知，國巨2018第一季合并營收達(dá)110.23億元新臺幣，較上一季成長14.2%，較去年同期成長61.7%，創(chuàng)下單季歷史新高。尤其是MLCC，為國巨創(chuàng)造可觀的利潤，不僅第一季營收創(chuàng)新高，毛利率沖破51%，并創(chuàng)造單季獲利42.58億元新臺幣。
此外，據(jù)最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得知，國巨自結(jié)6月合并營收80.54億元新臺幣，創(chuàng)歷史單月新高，第二季自結(jié)合并營收192.44億元新臺幣，比第一季110.23億元新臺幣大增74.5%，較去年同期大增159.4%，再創(chuàng)歷史單季新高。
據(jù)悉，國巨今年上半年業(yè)績不斷上揚(yáng)的主要原因，是來自于高階車用電子及工規(guī)產(chǎn)品出貨比重提升、高端客戶需求穩(wěn)定成長、利基型產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)效益顯現(xiàn)、MLCC及芯片電阻供需狀況持續(xù)緊缺，使公司整體營運(yùn)及產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化。
目前，MLCC增長最快的兩個(gè)領(lǐng)域是智能手機(jī)和汽車領(lǐng)域。其中，智能手機(jī)對MLCC需求增長主要是由于手機(jī)硬件性能持續(xù)提升，單部手機(jī)對MLCC需求量有顯著提升;此外，汽車行業(yè)對MLCC需求增長主要來自ADAS等驅(qū)動汽車電子化提升以及電動車對MLCC需求量的顯著提升。
根據(jù)Kemet數(shù)據(jù)，iPhone X單部手機(jī)對MLCC需求量超過1000只，而iPhone 6S對MLCC需求量為500只左右;普通燃油車單車MLCC需求量約2500只，而電動車的代表特斯拉的三款車型單車MLCC需求量在10000左右，是普通燃油車的4倍左右。
此外，日系廠商退出一般型MLCC市場和原材料的漲價(jià)也是導(dǎo)致MCLL缺貨漲價(jià)的兩大原因，早前，TDK就曾發(fā)函客戶表示將退出一般型MLCC市場，要求客戶另尋供應(yīng)商。而由于MLCC供不應(yīng)求，原物料價(jià)格也跟著上漲，從而進(jìn)入一個(gè)循環(huán)漲價(jià)的怪圈。
因此，MLCC缺貨帶動市場漲價(jià)風(fēng)，被動元件大幅上漲。受惠于此，國巨股價(jià)跟著業(yè)績一路水漲船高。
村田/風(fēng)華高科積極擴(kuò)產(chǎn)MLCC缺貨將持續(xù)2019年?
MLCC漲價(jià)風(fēng)也讓國內(nèi)MLCC受益頗多，從國內(nèi)MLCC廠商來看，諸如風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)、宇陽科技等均在大力布局。對于海外企業(yè)而言，其實(shí)最怵的當(dāng)屬風(fēng)華高科，而風(fēng)華高科也將成為國內(nèi)MLCC廠商的代表。
縱觀風(fēng)華高科近幾年的業(yè)績走勢，從2012年到2016年，業(yè)績基本呈小幅度上升或下降趨勢，而到2017年，風(fēng)華凈利潤直線飆升，突破了2.47億。在營收方面，2017年?duì)I收首次沖破30億大關(guān)。
正是受益于電子元器件市場需求旺盛，尤其MLCC供需緊張、持續(xù)漲價(jià)，風(fēng)華高科前期投資成效逐步釋放以及強(qiáng)化企業(yè)管控等綜合因素的積極影響，公司主營產(chǎn)品MLCC、片式電阻器市場訂單供不應(yīng)求，產(chǎn)品銷售增長顯著，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平穩(wěn)步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
目前，風(fēng)華高科在產(chǎn)能擴(kuò)張方面做著不懈努力。據(jù)悉，風(fēng)華高科在今年6月達(dá)產(chǎn)“新增月產(chǎn)14億只0201MLCC技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)年均新增營收2941.00萬元，新增利潤477.00萬元。同時(shí)，公司披露今年下半年仍有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
此外，全球MLCC第一大廠村田也在積極擴(kuò)產(chǎn)，據(jù)悉，村田此次宣布的擴(kuò)產(chǎn)主要針對車用，不過從蓋廠到投產(chǎn)，預(yù)估到2020年以后才能完成。
具體來看，目前日系電容大廠因?yàn)閮r(jià)格過低而不愿意擴(kuò)充低端產(chǎn)能，甚至退出低端市場，導(dǎo)致MLCC供需失衡，這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即便快速擴(kuò)產(chǎn)，也要面對機(jī)器設(shè)備交期達(dá)18個(gè)月的周期。
此前國巨董事長陳泰銘在接受媒體采訪時(shí)透露，今年到目前為止，MLCC需求大于供貨2倍，芯片電阻大于3倍，這種供需失衡的現(xiàn)狀在短期，甚至是中長期都很難改變，且將會持續(xù)，MLCC缺貨在2019年之前基本無解。
國巨大力布局汽車電子和5G業(yè)務(wù)
一直以來，日、韓企業(yè)主要生產(chǎn)中高端MLCC產(chǎn)品，而中國大陸地區(qū)、臺灣地區(qū)企業(yè)則立足于中低端市場。但是，臺灣國巨通過并購和擴(kuò)產(chǎn)升級，逐漸殺進(jìn)了第一集團(tuán)。
目前，日本和韓國四大MLCC制造商已經(jīng)大步向汽車電子、5G等高價(jià)值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，而國巨也不甘示弱，其制定了全球全球市場化戰(zhàn)略布局，并加速推進(jìn)汽車電子和5G業(yè)務(wù)。
鑒于汽車領(lǐng)域良好的市場前景，村田、三星等日韓廠商早在2016年便調(diào)整產(chǎn)能，將產(chǎn)品轉(zhuǎn)向該領(lǐng)域。車用MLCC市場在汽車電動化和智能化趨勢下快速增長。2012年全球車用MLCC市場為7.93億美元，增長至2017年的16.1億美元，年復(fù)合增速15%。
后續(xù)新能源車產(chǎn)銷量將會繼續(xù)加速，車用MLCC市場在未來五年內(nèi)年復(fù)合增速將超過20%。明年開始5G基礎(chǔ)設(shè)施將開始大規(guī)模建設(shè)，以及全球制造智能化升級，將為MLCC帶來較大增量，綜合考慮預(yù)計(jì)包括通信設(shè)備在內(nèi)的工控MLCC市場未來幾年復(fù)合增速將超過10%。
今年5月底，國巨宣布以7.4億美元(47億人民幣)并購美國普思電子100%股權(quán)，被視為國巨全球化市場布局的戰(zhàn)略性一步，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。此外，4月份，國巨宣布將以上限33.65億臺幣公開收購上市公司君耀控股。
據(jù)悉，普思電子長期耕耘在無線通訊、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電源管理、車用電子與工業(yè)規(guī)格領(lǐng)域，并專注于5G及EV(電動車)等先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，于全球地區(qū)擁有多項(xiàng)專利。
而君耀是一家過電壓及過電流電子保護(hù)元件提供商，為客戶提供全方位的電路解決方案。值得一提的，比亞迪電動車保護(hù)元件的主要供應(yīng)商便是君耀，受惠于比亞迪電動車—比亞迪唐出色的銷售成績，比亞迪對君耀的營收貢獻(xiàn)大幅提升，成為公司前十大客戶之一。
兩次收購案可持續(xù)強(qiáng)化國巨在汽車電子、5G通訊及工控等細(xì)分領(lǐng)域的布局，還可以完善公司產(chǎn)品類型，擴(kuò)大總體規(guī)模，拉高其在高階利基市場地位。
總體而言，國巨通過并購普思電子和君耀控股，加速了集團(tuán)在5G、車用及工規(guī)領(lǐng)域的進(jìn)邁，借以保持公司的國際競爭力，并帶動業(yè)績及獲利進(jìn)一步的成長。此外，MLCC和芯片電阻依然供不應(yīng)求，漲價(jià)效應(yīng)也在持續(xù)，展望下半年，國巨業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)大增。
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