TCL與紫光合作的產業并購基金2月23日正式啟動。紫光集團董事長趙偉國向《第一財經日報》記者表示，該基金的并購標的將以海外項目為主，集中在技術領域。趙偉國還預言，半導體行業未來幾年會有一半的企業倒掉。而TCL集團董事長李東生則表示，對標的企業，TCL和紫光不僅輸出資金，還會輸出經營管理能力，促進協同效應，降低風險。

　　TCL與紫光合作的產業并購基金正式啟動

背景：產業結構調整的機遇

TCL過去也有創投、投資業務。李東生向《第一財經日報》記者坦言，這次TCL集團聯手紫光集團成立100億產業并購基金，跟TCL原有的創投、投資業務不一樣。

“創投基金一般幾個億，最大的一支不到10億，投的項目比較小，主要是創新、創業型公司，而且投資的比例不會太大。過去做的80多個項目，已退出30-40個，前后做了六年。”李東生說，而并購基金投入較大，參與較深，期待投資回報較高，他會花更多努力讓標的項目與TCL的產業產生最大的協同效應，同時尋找新的產業機會。

剛從亞布力論壇回來的李東生坦言，今年是企業家信心指數歷年來最低的一年，但在“這一輪優勝劣汰的擠壓式競爭中，給企業帶來了新的機會。在困難時候，我們成立產業并購基金，不是抱團取暖，而是在這一輪產業結構調整中，尋求更多的機會。”

為什么聯手紫光集團?李東生說，在去年TCL集團定向增發后，紫光已成為TCL集團的第三大股東，去年雙方業務合作取得很大進展，目前紫光已成為TCL手機的第三大芯片供應商。紫光是國內集成電路領軍企業，正從芯片向泛IT、互聯網領域發展;TCL和紫光都有國際并購經驗，所以希望聯手搭建具有產業效應、資本效應的平臺，在芯片、顯示、智能制造、互聯網+等領域，在全球范圍進行并購，促進半導體、消費電子行業的發展。

今年，國家大力倡導供給策改革，也帶來了加快創新、產業整合的政策環境。

趙偉國認為，產業生態化、資本關聯化、生意圈子化是趨勢，BAT這幾年的發展也體現了這一特點。“在我們這個圈子、這樣的生態中，以互利為前提，進行資本協同、業務合作。將來你不在這個圈子，就很難玩下去，所以要強強聯合，通過并購加快發展。”

對象：圍繞產業鏈垂直整合

去年，紫光在全球半導體行業頻繁出手。通過收購兼并，紫光現已迅速成長為全球第三大手機芯片供應商。而TCL集團，十多年前曾收購了法國的湯姆遜彩電業務、阿爾卡特手機業務，近年也出手收購了三洋在墨西哥的彩電工廠、美國老牌智能手機Palm。那么，成立產業并購基金后，TCL和紫光今年會否展開新一輪并購的攻勢呢?

李東生透露，之前TCL和紫光已對投資并購標的項目進行篩選，相信很快會有項目落地。“我們會圍繞產業鏈垂直整合100億元的基金，對整個產業來說并不算大，所以一定要聚焦。”產業并購基金，不是財務投資，除了輸出資本，一定要輸出經營管理能力，整合并購標的公司，使協同效應最大化，使標的公司成為TCL和紫光的產業生態的一部分。

紫光集團也在布一個大局。趙偉國透露，今天紫光發布的是今年第一支基金，因為紫光有芯片、網絡、云計算的能力，與TCL的消費電子終端產品能力，雙方優勢互補。今年紫光將要發五支基金，總額在600-800億元。通過產業并購基金，而不是通過公司本身，來進行對外并購，企業的負債率不會那么高。如果碰到很好的項目，在并購基金退出后，TCL或紫光還可以接手、長期持有。

趙偉國預言，半導體行業未來幾年會有一半企業倒掉，行業整合會延續。“半導體領域，接下來還會發生一些事情。中國的半導體行業有一定基礎，但基礎仍然較差;發展過程中，許多企業經營狀況差，一些企業一半靠市場、一半靠政府。這個行業泡沫嚴重。”

至于基金的并購對象，他透露，會集中在技術領域，以海外項目為主，因為中國大陸的科技資產較貴，值得收購的較少，供給側改革說明中國在科技領域與世界先進水平有差距。

趨勢：產融結合做大生態圈

隨著并購基金的成立、投資業務的壯大，李東生直言，TCL集團將從產業公司，向“產業+金融”集團轉型。TCL已形成“7+3+1”的業務架構，七個產業板塊、三個服務板塊、一個投資板塊。TCL去年成立了金融控股集團，就是為了讓金融與產業更好地互動。

“紫光與TCL合作成立基金后，接下來還會與一個地方政府成立另一支百億基金。”趙偉國說，未來紫光的基金盤子將達到上千億元，目的是打造一個新的產業生態，讓中國企業的技術、業務在國際上進入前三。

并購也會有風險。趙偉國說，按行業慣例，只有10%的并購會成功。但是紫光過去一年的并購，并沒有失手，一是圍繞戰略方向，二是收購具有好產品、好技術的企業，三是促進協同效應。紫光這幾年通過并購，實現了高速成長。過去三四年，投資回報達到3-5倍。

李東生則強調，產業并購基金在合作雙方熟悉的半導體、消費電子領域展開并購，而且不只是進行財務投資，還推進產業協同，可以更好地降低風險。

據了解，TCL集團董事長李東生、TCL集團副總裁及股權投資公司總裁袁冰、紫光集團董事長趙偉國、紫光集團總裁張亞東，都會參與并購基金的投資決策。

雙方對新的技術會抓緊布局。“因為我們所處的行業技術不斷演進”，李東生說。今年VR(虛擬現實)技術很火，在最近的巴塞羅那通訊展上，三星還和Facebook聯手發布了VR新品。TCL與紫光產業并購基金會不會也將涉足這一領域呢?

李東生坦言，他和趙偉國都有關注VR領域，而TCL在巴展上也發布了第一代的VR產品。“我體驗過產品后，感覺VR還是概念，離實際應用還有很長一段路。就像谷哥眼鏡當年很火，今天多少人使用谷哥眼鏡？它對視力傷害大，VR頭盔也不能長期戴，而且目前還沒有殺手級應用。最早它用在航空領域，飛行員一個人操控一架飛機，不能只用觸控，還要用眼球、腦波來操控，但這與在實際民用領域應用相差甚遠。“但新技術，大企業一定要跟進，我們的VR產品也準備了一年，VR體驗器配上手機，內容就可以從手機傳輸過去。”