近日工信部公布50個具備行業代表性和示范性的大數據優秀案例。東方國信（300166）的城市智能運營中心(IOC)從 451個案例中脫穎而出，被評為全國 19個具備行業代表性和示范性的大數據優秀產品之一。

一、內生增長動力強大

母公司內生營收與利潤大漲體現了公司內生增長動力。2016年東方國信的母公司實現營業收入7.13億元，同比增長43%，實現凈利潤 1.84億元，同比增長42%。這樣的增長是在完全不考慮外延并購的基礎上實現的。2016年公司強化以大數據為核心、云計算為基礎的核心競爭力，夯實了在電信運營商大數據領域的絕對領先地位，已構建了全球最大的運營商大數據平臺。

二、金融、電信將持續發力

工業、政府業務快速成長，金融、電信將持續發力。2016年公司深化“大數據 +行業”的戰略布局，推動大數據行業實踐落地，在政府(+283%)，工業(+49%)，金融(+39%)，電信(+35%)，等各領域持續增長。在國內工業生產轉型升級以及政府智慧城市建設進入新一輪成長期的大背景下，東方國信的工業行業項目落戶國家電網，政府行業打造城市智能運營中心同樣有望獲得高速增長。而金融與電信行業大數據業務將繼續作為公司的支柱產業持續發力。

三、大數據運營有新突破

大數據運營變現2016年突破5000萬，期待2017再上一層樓。去年公司大數據運營實現收入5809萬元，同比增長超過102%。毛利率達到42%，同比增長41%。公司研發支出1.5億，圍繞大數據領域最新的docker, spark等核心技術領域，打造了大數據能力開放平臺等一系列核心技術解決方案。中國聯通（600050）大數據平臺計劃2017年將達到6000個節點、220PB，中國移動計劃2017年物聯網等智能連接數達到2億，以此為基礎，公司大數據運營業務得以近水樓臺，預期在2017年將繼續保持高速增長，并且隨著規模的增大，毛利率也將維持高位。

四、盈利調整與投資建議

我們預測公司2017-2019實現凈利潤4.56，6.28，8.00億元。對應EPS0.70，0.96，1.22元。對應動態市盈率27，20，16倍。繼續看好其在大數據領域不斷拓展帶來的快速內生增長與規模效應。考慮其PEG明顯小于1，且在手十多億的類現金資產(現金+理財)，相信其也將維持其在大數據領域的合理外延拓展。維持“買入”評級。