此前，市場盛傳的分眾借殼回歸A股消息首次被公開確認。5月20日，宏達新材發布公告稱，已初步確定擬通過資產置換、發行股份及支付現金購買分眾100%股權。重新借殼上市的分眾計劃通過加大O2O布局、引入大數據與云計算技術等方式，在移動互聯網時代實現新的商業突破。

5月20日，宏達新材發布公告稱，已初步確定擬通過資產置換、發行股份及支付現金購買分眾多媒體技術(上海)有限公司(以下簡稱“分眾”)100%股權。此前，市場盛傳的分眾借殼回歸A股消息首次被公開確認。

2013年，分眾從納斯達克退市，此后，重新上市成為市場對分眾最大的關注點。去年，曾傳出分眾試圖借殼鳳凰傳媒登陸港股的消息，但最終不了了之。今年以來，市場再次傳出分眾借殼宏達新材在深交所上市的消息，且將分眾借殼前的股權結構、估值等詳細信息披露出來。

對此，分眾副總裁稽海榮表示，對于上市事宜，一切以公告為準。但一位接近分眾的人士向21世紀經濟報道記者透露，分眾借殼前估值450億元的傳言基本確定，這個可以推算出來。他提供給記者一份分眾的PE項目推介資料，其中預計分眾2015年的凈利潤將達到30億元，而在文化傳媒板塊，PE一般在15倍的水平，目前分眾的老股東凱雷、方源等也都是以這個估值出售了一部分股份。

但該人士特別強調，“外界傳言江南春出售了部分股份，其實他沒有出售一分錢的股票，因為作為CEO，他必須穩定投資人信心。”如果這一估值屬實，那么就意味著，此時的分眾估值是其退市時的兩倍(記者注：當時估值37億美金)。

而對于二級市場投資者來說，相比一級市場的估值，或許分眾上市后的“故事”和股價更具吸引力。在美國講了一圈戶外廣告的模式，回歸A股后，分眾如何吸引國內的投資者?

新的O2O布局

宏達新材主要生產有機硅單體及高溫硅橡膠系列產品，曾是國內首家硅橡膠行業的上市公司，但近兩年陷入虧損，不斷進行資產重組。宏達新材的總市值只有38.6億元，流通市值24.8億元，盤子小。股東也相對分散，其2015年一季度末，主要股東中的第一大股東江蘇偉倫投資管理有限公司股比占38.21%，第二大和第三大股東的占比只有2.99%和2.8%。對于分眾而言，這無疑是一家理想的殼公司。

停牌之前，宏達新材的股價為每股8.93元，而一旦分眾450億元估值的資產裝入，市場的預期和股價表現勢必會做出反應。上述接近分眾的人士表示，百視通和東方明珠合并后成為A股文化傳媒板塊市值最大的公司，達到1500億元，而有機構預測百視通(合并后的上市公司主體)2015年的利潤20多億元，如果按照這個市盈率水平，分眾的凈利潤如果能達到30億元，其市值將接近2000億元。

在宏達新材發布公告后，很多評論都對其復牌后的股價表現充滿期待，甚至有人將其與暴風科技對比，暴風科技曾擬赴海外上市，之后登陸A股，創出34個漲停的紀錄。

但對于分眾而言，即使出現短暫的爆炒，其仍然需要一個新的故事才能持續吸引資本市場的關注。目前，隨著互聯網廣告的發展，傳統媒體廣告業務勢必會受到沖擊，稽海榮也承認這一點。但他同時稱，互聯網廣告主要依靠抓住用戶主動的資訊模式，即用戶的第一需求是資訊，廣告依附其上，而分眾的模式則是抓住用戶被動的生活空間，大多數人基本都必須在寫字樓與住處出現，因此分眾依然有很大的市場空間。

清科集團創始人CEO倪正東也向21世紀經濟報道記者表示，首先，分眾依然是國內最大的戶外廣告平臺，并且一家獨大，這是傳統優勢;此外，分眾這兩年在嘗試的“互聯網+”業務也將成為資本市場的新故事。

從江南春近兩年在各種場合的演講來看，移動互聯網+出現的頻次確實越來越多。稽海榮則更加具體的表示，O2O是分眾目前正在嘗試的一種模式。其實，這對于分眾而言，并非新的故事，此前，分眾推出Q卡，曾試圖基于廣告屏幕完成O2O，但最終以失敗收場。

稽海榮稱，這次和Q卡模式有著明顯不同，之前難以完成O2O閉環，但現在已經具備了閉環的條件。據了解，Q卡時代，分眾需要將物理介質卡片首先發放給用戶，用戶在分眾的廣告屏幕前刷卡后，廣告上的優惠信息會發送到用戶手機中，用戶再到線下去消費。“這種方式只是將線下的流量變成了用戶，而在用戶向交易轉化的過程中會流失掉很大一部分。”稽海榮說道。

目前隨著移動互聯網的發展，用戶只要打開手機藍牙，一旦接近分眾的廣告屏，設備就會自動識別連接，用戶只要搖一搖就可獲得屏幕上正在顯示的優惠券或者現金，并且直接通過手機完成消費。稽海榮表示，“從線下流量，到線上用戶，再到線上消費，形成一個閉環模式，分眾完全代表了一種全新的O2O跨界的連接形態。”

在當前A股市場對“互聯網+”概念熱捧的背景下，分眾重點推動的O2O或許將是其上市后最大的看點。

拓展大數據市場

稽海榮表示，退市之后，分眾在做的另一件事情是大數據的應用，希望讓客戶的廣告投放更加精準。據21世紀經濟報道記者了解，在分眾的規劃中，大數據大致包含自有的物業數據、互聯網搜索數據以及電商數據。

今年起，分眾開始與百度合作，導入百度基于不同經緯度的樓宇用戶搜索數據，建立不同辦公樓宇和社區公寓的用戶品類需求指數和品牌關注指數。稽海榮介紹說，目前差不多一半的搜索來自移動端，如果用戶通過手機百度搜索，即可定位出用戶所處的經緯度，然后與分眾自有的物業數據匹配。通過大數據分析，既可了解到用戶所處位置，又可掌握其經常搜索的品牌，然后可以實現該品牌在該區域的廣告精準投放。

而早已實現的是分眾自有的物業大數據。據了解，在分眾的數據庫中，可以了解到每個社區的內部環境和周邊環境，包括樓齡、基礎設施等。稽海榮舉例稱，有些汽車廠商希望投放一些高檔社區，分眾的物業數據可以找出那些均價在4萬元/每平米的小區;一些家電廠商則更愿意投放那些樓齡在10年左右的小區，因為家電到了更換的年限;而一些家裝類商家則希望尋找那些入住率不足10%的小區。這些通過分眾的物業大數據都可以完成。

去年“雙十一”，分眾與淘寶合作，消費者只要靠近顯示著淘寶優惠信息的分眾廣告屏幕，打開手機淘寶后，即可在淘寶頁面上看到這個優惠信息的消費入口。對此，稽海榮稱，未來也會和電商平臺展開更深入的合作，通過后臺數據計算，可以了解到哪些樓宇中的用戶在電商平臺上購買了哪些品牌的商品，進而有針對性地對其進行廣告投放。

顯然，分眾也引入了大數據與云計算的技術，希望打通云端和屏端，實現廣告屏和手機屏之間的互動。某種意義上，分眾已經不再是一家單純的廣告展示平臺，而開始“連接”，一塊塊廣告屏幕開始成為互聯網上的一個個節點。

上述人士表示，如果從資本市場來看，在嚴重缺乏純互聯網公司的A股，分眾的O2O和大數據概念勢必會引發一輪關注;但從業務層面而言，從傳統的廣告展示模式升級為互聯網模式，并沒有描述的那么容易，比如用戶是否有足夠的停留時間拿著手機和廣告屏幕互動，電商平臺是否愿意和分眾共享數據，這些都是分眾不得不解決的問題。