事件描述

東方國信發布 2014 年業績預告，公司2014 年實現歸屬于上市公司的凈利潤為12,633.09 萬元-13,986.64 萬元，同比增長40%-55%。

事件評論

業績增長 40%-55%符合預期，扣除科瑞明和北科億力2600 萬并表貢獻，公司內生增長在20%左右。我們預計公司業績落在45%-50%區間范圍的概率較大。其中，公司2013 年收購的北科億力和科瑞明2014 年承諾業績分別為1800 萬元和800 萬元，兩者并表貢獻公司整體業績的20%左右，扣除并表因素，公司內生增長約20%左右，基本符合預期。目前公司業務增長來源主要還是電信領域，當前中移動和中國電信都相繼開展數據大集中業務，東方國信憑借承接聯通大集中業務所積累的經驗，在移動和電信的市場份額正逐步上升。金融領域，目前移動金融市場呈現爆發增長態勢，推動屹通手機銀行、移動營銷等業務處于高速增長狀態，因此完成15 年業績承諾沒有任何問題。此外，公司今年主動收縮虧損的手機銷售業務，對公司業績造成了一定的拖累。

公司明年最大的看點在于：1、公司探索已久的大數據運營業務明年將有實質性落地，屆時公司商業模式將由項目型轉變為運營分成模式，徹底打開公司想象空間。大數據精準營銷已成為市場關注度最高“風口”之一，公司利用運營商網絡中的數據，通過構建DMP（數據管理平臺）和DSP（需求方平臺）平臺進行大數據分析，為下游客戶提供精準營銷服務，來幫助運營商實現數據變現。公司在大數據運營業務模式探索已久，明年有望搭建“運營商（數據源）---DMP---DSP—用戶”完整閉環產業鏈，實現真正的落地；2、外延跨行業拓展將持續推進。公司明確將通過持續外延方式來實現快速發展壯大，公司在持續深化電信行業大數據應用領域的核心競爭力的基礎上，積極通過外延等方式向金融、政府、互聯網、工業、能源、電力、交通等領域橫向推廣和發展。明年金融領域大數據、風控等仍然是公司外延重點拓展的方向，將成為公司的重要催化劑之一，未來電信和金融將成為公司著力打造的兩大業務板塊。

公司作為大數據領域龍頭標的，目前具備較高的安全邊際，堅定看好公司長期投資價值，強烈推薦！保守預測公司2015 年內生增長20%左右，加上屹通、科瑞明及北科億力并表，明年歸屬于母公司的凈利潤有望達到2.3 億左右，若加上明年可以預期的外延備考，業績增速會更高。我們堅定看好公司長期投資價值，暫不考慮外延，考慮新增股份，預計公司14-15 年EPS 分別為0.48 元、0.80 元，當前股價對應2015 年PE 為32 倍，目前股價已處于相對安全的位置，強烈推薦。