社交網絡公司Snap成功上市了，首日開盤價比發行價17美元高出44%。

這是一個不錯的開始，因為新股在上市交易的第一天往往會大幅震蕩，因為投資者會根據公司的實際經營狀況反復考量新股的需求量。Snap去年虧損超過5億美元。

從Snap上市第一天的股價一直維持在24美元和25美元之間來看，你可能會認為Snap的發行價定得太低了。但是盤面報價的相對穩定卻足以說明銀行家們確定的發行價還是非常靠譜的，Snap的IPO很成功。

但是現在，Snap首席執行官伊凡·斯皮格爾（Evan Spiegel）必須證明Snap更像是Facebook而非Twitter。但是斯皮格爾卻說，Snap既不是Facebook也不是Twitter，而是一家相機公司！但是投資者仍然喜歡把它跟Facebook和Twitter兩家公司放在一起做比較。

從經營業績的角度來說，Snap上市的前一年虧損超過5億美元，這跟Twitter當年的情況很相似，Twitter上市的前一年凈虧損達到7900萬美元；而Facebook在2011年即IPO的前一年已經實現了10億美元的凈利潤。

從日活躍用戶的角度來說，Snap現有日活躍用戶1.58億人，Twitter上市時的日活躍用戶為2.18億人。而Facebook上市時的日活躍用戶比它們兩家公司同期的日活躍用戶都要多一些。

從這兩家社交網絡公司現在的發展情況來看，投資者當然害怕Snap步上Twitter的后塵，而希望它能夠像Facebook一樣發展下去。

你或許會說Snap上市的時間太早了。它是一家秘密經營的初創公司，一切事務均由首席執行官斯皮格爾說了算。斯皮格爾喜歡把控制權牢牢地抓在手中，他傾向于全憑自己的意志來做決策。

這一點從Snap的招股說明書中也可以看出來。公司在招股說明書中明確指出，這是一家創始人所有的公司。與谷歌(微博)和Facebook一樣，公司完全由聯合創始人斯皮格爾和波比·墨菲（Bobby Murphy）掌控。

因此，Snap IPO上市發行的新股即公開交易的股票都沒有投票權。投資者只能無條件地信任斯皮格爾和墨菲。如果他們不贊同公司的發展戰略和方向，他們的意見也是無足輕重的。當然，他們可以選擇賣出Snap股票。

問題是Snap現在看起來仍然像是一家初創公司。它去年的虧損超過了5億美元。從招股說明書來看，它是想走亞馬遜首席執行官杰夫·貝索斯的老路：通過擴張來保持市場支配力，哪怕要為此付出很大的代價也在所不惜。

Snap也想這樣做。實際上，斯皮格爾認為貝索斯才是模范企業經理人，并且堅信他的兩大信條：第一，信任我；第二，別指望公司在短期內盈利。