2月10日消息 據(jù)金融時(shí)報(bào)網(wǎng)站報(bào)道，谷歌即將一改硅谷科技企業(yè)熱衷的金融手段——對(duì)員工發(fā)放股票——然后對(duì)利潤(rùn)的影響不聞不見(jiàn)，多年來(lái)美國(guó)科技行業(yè)一直慣用此道。

不過(guò)時(shí)代正在改變。在一份鮮為人知的公告中，谷歌母公司Alphabet在最近一次盈利電話(huà)會(huì)議上宣布，它即將改變對(duì)股票薪酬的處理——這一方式在去年耗費(fèi)了67億美元。從本季度開(kāi)始，它將停止忽略成本展示其股票收益。

如果這一舉動(dòng)發(fā)生在2016年，華爾街用來(lái)判斷公司的收益數(shù)字將降低近20%。其市盈率將達(dá)34%，而非更多人看好的27%。Alphabet的反思代表了其財(cái)務(wù)成熟程度和硅谷演進(jìn)的一個(gè)分水嶺時(shí)刻。在當(dāng)今技術(shù)領(lǐng)域占主導(dǎo)地位的巨頭公司終于有了財(cái)務(wù)自信，能夠以自己的方式處理主流投資者。這對(duì)下一代新興公司來(lái)說(shuō)意味著什么又是另一回事。

十多年來(lái)，硅谷與會(huì)計(jì)師就如何處理發(fā)放給員工的股票相持不下?？萍计髽I(yè)認(rèn)為，如果將員工股票收益從利潤(rùn)中扣除，他們會(huì)面臨投資者的壓力。反過(guò)來(lái)愿意投身科技企業(yè)的工人就會(huì)變少，而整個(gè)硅谷模式也將停止。

科技公司失去了這場(chǎng)戰(zhàn)斗——至少在面對(duì)其GAAP賬戶(hù)時(shí)是如此（意味著符合一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的賬戶(hù)）。在之后的幾年里，大多數(shù)公司同時(shí)發(fā)布忽略股票成本的預(yù)估數(shù)字。華爾街分析師也已經(jīng)樂(lè)于用這些非傳統(tǒng)的非GAAP數(shù)字來(lái)作為衡量現(xiàn)實(shí)的工具。

理論上，科技公司對(duì)其收益的粉飾并不重要。因?yàn)樗麄兺瑫r(shí)發(fā)布的GAAP數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)狀況有充分的披露。但是舊習(xí)難改。即便Facebook在其盈利報(bào)告中將非GAAP數(shù)據(jù)降級(jí)到腳注，華爾街仍然使用這一調(diào)整后的數(shù)字來(lái)評(píng)估公司業(yè)績(jī)。

Alphabet并非第一個(gè)如此做的公司。亞馬遜此前就已完全拋棄了非GAAP數(shù)據(jù)。如果亞馬遜免去其30億美元的股票支付成本，它的利潤(rùn)將提高75%以上。但是電子商務(wù)巨頭的存活并非僅僅由其利潤(rùn)率來(lái)決定。

Alphabet是另一種情況。它是世界上最令人印象深刻的利潤(rùn)機(jī)構(gòu)之一。通過(guò)其他措施成為更加符合常規(guī)的藍(lán)籌股公司——比如支付股息——為什么不玩弄同樣的會(huì)計(jì)規(guī)則呢？

谷歌持續(xù)增長(zhǎng)和利潤(rùn)的記錄應(yīng)該讓這成為一個(gè)平穩(wěn)過(guò)渡。不過(guò)其他公司未必能做這么好。

LinkedIn在去年被微軟收購(gòu)之前，只能在扣除其股票薪酬成本（占總收入的16%）的情況下有盈利。Salesforce同樣是在忽略員工股票成本后才能看到盈利。

推特處境更糟，其在2015年向員工發(fā)放的股票占總收入的31%。去年這一數(shù)字有所下降，但仍然達(dá)到25%。同時(shí)股票支付也是讓4.6億美元非GAAP凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為4.57億美元GAAP損失的的最大因素。

許多處于高增長(zhǎng)模式的科技公司無(wú)疑會(huì)繼續(xù)爭(zhēng)論，希望對(duì)股票支付給予特別豁免。但增長(zhǎng)并不總是以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)。在最初上市的一年里，谷歌的股票成本僅占總收入的9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年的7%。

這提醒人們，對(duì)于一家公共技術(shù)公司而言，從一開(kāi)始就沒(méi)有一個(gè)可靠的商業(yè)模式的替代品。重視股票薪酬只會(huì)讓投資者對(duì)公司下一個(gè)高增長(zhǎng)心存疑慮。