11月14日消息，據(jù)華爾街日報報道，如果你和73%的美國成人一樣，登陸Twitter的頻率不到一月一次，那你很可能將Twitter看成是總統(tǒng)候選人討罵、各路明星找不自在的地方。

Twitter很長時間內(nèi)都沒有給公司一個合適的定義，這也造成公司近期用戶增長放緩。內(nèi)容、展覽、幽默、自我推銷和謾罵混雜在一起，讓Twitter自己的產(chǎn)品團隊、領(lǐng)導(dǎo)者和投資人也摸不著頭腦。

那么還是讓我們來徹底地定義一下Twitter這家公司吧。Twitter是一家總部恰好位于舊金山的媒體公司，也應(yīng)該像一家媒體公司那樣被構(gòu)筑、被領(lǐng)導(dǎo)、被估價。Twitter不再是一家飛速發(fā)展的技術(shù)驅(qū)動型獨角獸公司。Twitter一定程度上也承認(rèn)了這點。上周公司CEO杰克·多西(Jack Dorsey)就在寫給員工的備忘錄里把公司服務(wù)稱作是“人們的新聞網(wǎng)絡(luò)”。

對于投資人而言，這意味著Twitter不再是一筆好買賣，盡管該公司股價自10月5日以來下滑了30%。潛在買家之一的Salesforce.com Inc.上周五表示，該公司對收購Twitter不再感興趣，有著同樣想法還有華特·迪士尼公司和谷歌的母公司Alphabet Inc.，兩家公司都曾參與競價，最終卻都放棄了。

紐約大學(xué)新聞學(xué)教授杰·羅森(Jay Rosen)表示，媒體公司的定義應(yīng)該是：“能夠制造內(nèi)容吸引公眾注意力”的公司。在羅森教授的眼里，Twitter更該被歸類為“新聞編輯”公司，將注意力聚集到一起，出售的是針對這些內(nèi)容的評判。

然而Twitter已經(jīng)越來越多地成為一個內(nèi)容誕生的平臺。數(shù)以百萬計的普通人為Twitter“打工”，他們制造出的內(nèi)容很可能會主導(dǎo)第二天的新聞圈。利用其社交平臺，Twitter同時也會選取、放大內(nèi)容、激勵對比。

共和黨總統(tǒng)競選人唐納德·特朗普(Donald Trump)就利用Twitter這個強大的廣播媒介作為創(chuàng)造和傳播訊息的一個主要手段。

Twitter在流媒體內(nèi)容方面也是發(fā)展迅速，從溫布爾登、NBA、NFL到總統(tǒng)辯論無一不涉及。該公司更是宣布和BuzzFeed Inc.合作，以流媒體形式直播美國總統(tǒng)大選。推行這些舉措之后，Twitter看起來更像是迪士尼、Verizon Communications Inc.或是Netflix Inc.這樣的公司。

不過在過去的15個月里，Twitter的每月活躍用戶數(shù)增速大幅放緩，2015年第一季度時Twitter的每月活躍用戶數(shù)為3.02億，今年第二季度這一數(shù)字僅僅增長到了3.13億。同一階段Facebook的每月活躍用戶數(shù)增加了2.71億，總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了17.1億，單單增長的那部分就差不多和Twitter的活躍用戶總數(shù)持平了。

Twitter的營收倒是還在增長，最近一個季度相比去年同期同比增長了20%，然而這也是Twitter 2013年上市以來最小的增幅。用戶數(shù)量停滯不前，Twitter如今最大的希望或許就是推出更多、更好的廣告產(chǎn)品，從現(xiàn)有的每個用戶身上產(chǎn)生額外的收入。

就目前而言，Twitter還是沒有實現(xiàn)盈利，這很大程度上因為Twitter承諾為員工提供太多的股票獎勵，以避免手下員工跳槽到其他公司。在過去的12個月里，單單這部分股票獎勵的支出就占到了Twitter營收的26%，這一數(shù)據(jù)在所有年營收過10億的科技公司中排名第二，僅次于Palo Alto Networks Inc.

員工薪酬可以說是Twitter的一大核心問題。在硅谷，對于頂尖人才的爭奪是非常激烈的，他們往往能夠創(chuàng)造出突破性的產(chǎn)品，所以巨額股票獎勵也非常常見。然而對于媒體公司而言，這樣的舉措就沒有什么意義了，因為在媒體公司之間，頂尖人才的流動性是非常強的。

大部分投資人如今已經(jīng)將Twitter看作是媒體公司和科技公司的混合體了。沒有利潤，Twitter已經(jīng)無法和那些基于市盈率的公司相提并論了。

周五股票下滑之后，Twitter的市值大約是過去12月營收的4.3倍。媒體公司中迪士尼的股價營收比為2.6，Comcast Corp.是2.1，紐約時報是1.2，新聞集團則稍稍低于1。科技公司的股價營收比往往很高，Alphabet的股價營收比是6.7，F(xiàn)acebook則高達(dá)16.7。

如果投資者將Twitter看作是一家純粹的媒體公司，那么Twitter的股價很可能被腰斬。

公平地說，Twitter有10%的營收并非來自于廣告業(yè)務(wù)，而是來自于推文產(chǎn)生的數(shù)據(jù)銷售，有報道稱這正是Salesforce董事長馬克·本尼奧夫(Marc Benioff)之前對Twitter感興趣的原因。一旦Twitter的市值更像是一家媒體公司，那么迪士尼和Verizon這樣的公司豈不是更合適的下家么？Verizon不僅收購了AOL，也同意購買雅虎的核心業(yè)務(wù)。

AOL、雅虎和Twitter的對比也很有意思。在發(fā)展的某一階段，這幾家公司都停止了創(chuàng)新，變成了以內(nèi)容業(yè)務(wù)為主的公司。