雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾

北京時間7月18日上午消息，雅虎可能很快就會迎來新的東家，但無論是誰最終在競購大戰(zhàn)中勝出，都將面臨著“開源節(jié)流”的艱巨任務：畢竟，雅虎的成本結構在整個科技行業(yè)中位居前列。

雖然曾經(jīng)是不可或缺的上網(wǎng)門戶，在雅虎過去幾年卻表現(xiàn)平平，由于業(yè)務線拉得太長——從搜索到新聞再到博客——導致其未能適應行業(yè)的快速變化。為了彌補遭到競爭對手蠶食的廣告營收，該公司已經(jīng)花費大量資金展開收購和招募人才。如今，雅虎平均每名員工貢獻的營收已經(jīng)遠低于競爭對手，其核心服務也在對外拍賣。

谷歌母公司Alphabet第一季度平均每名員工創(chuàng)收31.5948萬美元，F(xiàn)acebook接近40萬美元，雅虎則不到11.6萬美元。就連傳統(tǒng)電信巨頭的狀況都好于雅虎：Verizon電信平均每名員工創(chuàng)收18.5637萬美元，AT&T達到14.4319萬美元。如果減去流量獲取成本(支付給合作伙伴的營收分成)，雅虎的狀況還會更加糟糕。

裁員是最簡單的應對方案。雖然該公司CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)已經(jīng)在4年任期內(nèi)將雅虎規(guī)模縮小了1/3，但分析師認為，新東家有可能再裁員3000人。具體情況取決于最終是哪家公司收購雅虎。

“我們認為雅虎仍然可以壓縮很多成本。”Suntrust Robinson Humphrey分析師羅伯特·派克(Robert Peck) 說，他給予雅虎股票“持有”評級。

根據(jù)派克今年早些時候撰寫的研究報告，再裁員1000人，雅虎的人均營收就可以與Verizon旗下的AOL持平。Verizon或AT&T這樣的戰(zhàn)略買家都有可能額外裁員3000人，原因是人力資源和營銷領域的可能存在冗員問題。按照這一水平，雅虎將成為標準普爾500指數(shù)成分股中員工人數(shù)最少的一家。

本周一或許是梅耶爾最后一次出席雅虎的財報電話會議，他屆時將會公布該公司第二財季業(yè)績。分析師預計，雅虎當季營收和利潤將會大幅下滑。知情人士透露，針對雅虎互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的競標，將于當天晚些時候進行。等雅虎發(fā)言人拒絕對此置評。

根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，分析師平均預計，雅虎第二財季調(diào)整后，每股收益為0.09美元，同比下滑43%。剔除支付給合作伙伴的營收分成，雅虎當季營收將下滑20%，至8.3931美元。

激進投資者SpringOwl Asset Management表示，應該將雅虎的員工總數(shù)壓縮到3000人。SpringOwl董事總經(jīng)理埃里克·杰克遜(Erick Jackson)表示，可以通過縮小搜索業(yè)務和整體的公司一般開支或者減少海外員工數(shù)量來實現(xiàn)這種規(guī)模的裁員。他后來表示，將雅虎員工總數(shù)壓縮到4000-5000人也可以接受。截至第一季度末，雅虎員工總數(shù)為9400人。

梅耶爾今年2月宣布裁員約15%，同時通過關閉辦事處和產(chǎn)品線的方式來加強效率。自此以后，雅虎已經(jīng)累計裁員1000人。但雅虎CFO肯·高德曼(Ken Goldman)今年5月表示，此次裁員產(chǎn)生的財務利益，可能要到今年第二或第三財季才能完全體現(xiàn)出來。

即使較年初裁員15%，但與競爭對手和潛在競購者相比，雅虎仍然顯得比較臃腫。

變化在即

雅虎的所有權很快就將發(fā)生變化。知情人士表示，除了AT&T和Verizon外，其他有望在周一提交競購要約的還包括Quicken Loans創(chuàng)始人丹·吉爾伯特(Dan GIlbert)和一些私募股權投資公司。知情人士透露，競購者對雅虎核心資產(chǎn)的估值在37.5億至60億美元之間。

雖然每一個競購者都有自己的計劃，但精簡機構肯定會成為所有競購者的重要任務。

美國投資銀行B. Riley &Co分析師薩米特·辛哈(Sameet Sinha)表示，雅虎的員工人均營收是一項“至關重要的指標”，梅耶爾有很多機會提升這項指標。

在任職雅虎CEO期間，梅耶爾一直面臨來自股東的壓力，要求其控制開支。其中最引人關注的當屬Starboard Value：該公司今年1月向雅虎董事會發(fā)出公開信稱，梅耶爾任職期間的雅虎年度營業(yè)利潤僅增長約5億美元，收購費用卻高達23億美元。但盡管面臨代理權大戰(zhàn)的風險，梅耶爾仍未降低開支，她斥資1700萬美元買下了美國國家橄欖球聯(lián)盟的流媒體轉播權，還花費2億美元收購了購物網(wǎng)站Polyvore。

結果，作為關鍵指標的毛利率在今年第一季度下降14個百分點，至53%。與之相比，谷歌的毛利率達到62%，F(xiàn)acebook也達到84%。即表示與硬件成本極高的電信運營商相比，雅虎也顯得遜色不少：Verizon和AT&T第一財季毛利率分別達到61%和55%。

提升員工效率的方法之一就是增加營收——但梅耶爾依然未能達成這一目標。該公司今年第一財季總營收下滑11%，至10.91美元，創(chuàng)2004年第一季度以來的最差業(yè)績。如果剔除營收分成，下滑幅度甚至高達18%。

“她領導了雅虎4年，”投資銀行Gabelli &Co分析師布雷特·哈里斯(Brett Harriss)說，“這足夠一位CEO給一家公司帶來實質性的運營變化了。”