3月7日上午消息，圖片社交應用in近日收到新三板同意掛牌函，這意味著這家號稱對標Instagram的中國圖片社交平臺正式登陸公開資本市場。

目前，IN公司的商業變現主要來自“愛圖購App”和“inApp”，前者是女性電商導購平臺，后者則是對標國外Instagram的圖片社交應用。根據《公開轉讓說明書》資料，在IN的7000萬用戶群體中，女性用戶占比90%，日上傳圖片數超過700萬張。

IN公司的盈利也隨用戶群體展開，IN公開披露的信息顯示，目前的盈利模式主要集中在廣告投放、品牌專區運營和個人增值服務三個方面，未來則會向社交平臺電商化、基于位置和興趣的O2O導流、貼紙授權使用和開放式生態圈的競價廣告等幾方面展開。

在IN的《公開轉讓說明書》中，報告期內持續虧損和現金流量持續為負是最首要的兩項風險。根據報告，公司報告期內2015年1-7月、2014年度及2013年度，主營業務收入分別為41.96萬元、534.05萬元及133.48萬元；凈利潤分別為-5874.99萬元、-1497.01萬元及-436.79萬元；報告期末未分配利潤為-3671.49萬元。

IN方面也表示，公司凈利潤為負數，主要因為公司目前尚處于業務發展階段，首要目標是積累用戶數和流量。公司通過持續的研發及硬件投入、市場推廣和品牌塑造，快速的積累產品用戶數量。不過，雖然凈利潤持續虧損，但從賬面現金來看，截至去年7月31日，IN公司賬面凈資產22065.41萬元，其中，現金及認購的理財產品總計金額20886.23萬元。

關于IN的商業化模式，創始人黑羽介紹，在IN平臺上有千萬級別的用戶通過上傳圖片沉淀了海量的生活數據，而利用這些可視化的圖片數據，就可以將品牌曝光和用戶互動結合起來。而在具體的實現方式上，IN通過在線實時圖像識別引擎、多維關系鏈推算模型、用戶全面信息畫像等技術，對用戶的圖片數據進行快速的整理分類，并逐步形成每個用戶的畫像，為品牌的精準曝光提供數據基礎。

這些公關層面的話術我們看看其實就夠了，IN所倡導的這些商業化模式確實是一個未來嘗試的方向，算法、數據、畫像，這幾乎是每一個社交平臺都會提到的詞語，但真正能夠實現轉化的幾乎沒有幾家。我們知道IN公司國外對標公司為Instagram。Instagram的商業模式已經非常成熟，目前Instagram的廣告主已經超越Twitter達到了20萬。eMarketer預計Instagram2016年和2017年的營收將分別達到15億美元和28.1億美元。反觀IN公司，仍然處于虧損狀態。

1、過窄的用戶群成為In的致命傷

一直以來被IN津津樂道的就是“專注女性圖片社交”，誠然女性確實更愛分享，但對廣告主來說這種專注并不見得是一件令人喜悅的事情。女性喜歡分享，但她們分享的背后需要更多是男性認同。一個單純以女性為主導的社區，其實很難真正成長起來。IN可能也意識到了這個問題，去年推出了男生版本，但現在男生用戶比例只有不到8%。女性雖然有著很高的消費能力，但這無疑限定了能接受IN的廣告主。汽車、房產、游戲、理財等都是廣告市場的大金主，但IN專注女性社交無疑和這些廣告主離得比較遠。而對比Instagram目前已經擁有20多萬的月活躍廣告主。

2、Instagram打造了一個完整的生態

Instagram最成功的地方，其不僅自己能創造營收，還能幫助很多創業者贏得一席之地。由于Instagram巨大的人氣，很多經營者已經在借助Instagram的人氣經營自己的企業，有的甚至已經收益不菲，他們正通過各種新穎的方式在Instagram創造新的服務。這些企業主不僅為Instagram貢獻了大量優質的內容，更重要的是當他們了解到Instagram平臺的巨大魔力后，為了獲得更多的流量和曝光，他們其實也更有可能轉變成Instagram的潛在廣告主。而對比In，看上去卻沒有形成這種生態。

3、短視頻將會是一個不容忽視的戰場

比起圖片，廣告主其實還是更加青睞視頻。隨著移動網絡基礎建設的完善，短視頻越來越符合碎片化的瀏覽習慣。社交網絡時代到來，越來越多的品牌廣告主也傾向于通過講故事的方式展開品牌傳播，例如拍攝一段品牌故事的視頻，講述該品牌的理念以及目標人群的生活方式等。Instagram早已意識到短視頻的重要性，但IN好像至今仍然無動于衷。

總結來說，現在的IN其實已經錯過了最佳的轉型時間，過于專注女性社交讓這款號稱圖片社交的軟件，不可避免的變成了女性修圖工具。過去強調品牌展示，雖然商業模式明顯且清晰，但這一定程度上也限定了社交元素的形成。