存儲器價格從2016年第二季翻轉之后，就一路扶搖直上，維持不錯的態勢，DRAM廠商獲利也跟著看漲。很多人都想問，接下來存儲器族群真能持續強勁走勢嗎？
存儲器價格創新高，相關廠商獲利跟著看俏
今年第二季標準型存儲器跟服務器存儲器合約價再度上漲逾一成，三星、SKHynix、美光等三大廠商近一期的營收都創下新高，而總體季增長幅度在16.9%，與合約價格的趨勢相近。
以存儲器龍頭三星而言，第二季半導體部門純計存儲器營收約13萬億韓元（約110億美元），較去年同期成長了65%，也是所有事業體當中成長最為強勁的，可說是存儲器帶動了三星整體營收。
若單就DRAM來看，從集邦咨詢半導體研究中心（DRAMeXchange）數據觀察，三星單計DRAM營收約76億美元，季增20.7%，SK海力士DRAM營收金額則在45億美元，季成長幅度約11.2%，若以營收占比來換算的話，DRAM三星、SK海力士兩大韓廠就囊括了73.5%的市占。美光第二季營收36億美元，季增20.2%，市占21.6%，三大廠加起來市占就高達95.1%，基本上觀察三大廠商就能看出整體DRAM產業的態勢。
從這幾家營業獲利率來看，三星第二季從47%上升至59%、SK海力士由47%上升至54%、美光從32.5%變成44.3%，營益都有所成長，綜合幾家調研機構數據來看，2017年的DRAM位元價格（priceperbit）估計將比上年的高40%，為該機構有數據以來最大的年度成長。價格持續上漲、制程微縮對于三大存儲器廠獲利表現實有一定的助益。
三大廠商技術之爭與產能分析
從調研最新預測，預估2018年DRAM產業的供給年成長率為19.6%，維持在近年來的低點，然而從需求端來看，智能手機存儲器容量持續升級，以及服務器/資料中心的強勁需求，預估2018年整體DRAM需求端年成長預計將達20.6%，吃緊態勢將延續。接下來這幾大存儲器廠商能否賺得缽滿盆滿，除了視存儲器供需外，各家先進制程轉進進度、良率以及產能利用率也是重點。從筆者搜集到的資訊來看：
三星仍是技術力最強的公司，目前主力制程為18納米其良率早已超過85%，預計今年在三星內部占比將接近五成，明年往七成的比重邁進。從三星以往一個制程進入成熟階段后，會在一年內將其比重拉到八成的往例來看，三星在18納米制程刻意放慢腳步，除了競爭對手跟三星相比依舊有段差距外，藉此減緩資本支出，也是維持獲利的一種手段。
三星每月平均投片量約390K，目前產能增加的空間已相當有限，僅有Line17以及部分Line15空間可以增加產能，最多多出約50K~70K的空間供DRAM生產之用。在新廠計劃方面，三星屬意于平澤興建第二座12寸廠，此工廠將會以DRAM為主力產品，不過廠房興建及量產時程仍在研擬階段。
SK海力士目前的制程以21納米制程為主，預計今年年底占比約七成，其余都是25納米制程，今年受限于工廠空間不足的關系，21納米制程已無再提升比重的計劃，今年年底SK海力士將首度邁進20納米制程以下的領域，18納米制程將進入量產階段，也預計2018年將會用18納米制程擴大產出量與占比。
然而像M10廠由于工廠較舊，轉進18納米制程將產生較大的晶圓損失（WaferLost），也因此部分產能已經轉去代工領域會比較符合經濟效益，整體而言，最多M14廠還有20KDRAM產能可供利用，SK海力士也決議在無錫興建第二座12寸廠，但預計最快開出產能時間將落在2019年。
而美光集團，今年致力于17納米制程的轉進，但從晶圓的產出顆粒來看，其17納米制程僅等同于三星20納米制程，故技術力來看算是目前三大DRAM廠較為落后的公司。
根據目前的規劃，臺灣美光存儲器（原瑞晶）至今年年底將有90%投片都是17納米制程，而臺灣美光晶圓科技（原華亞科）在明年也會有50%的投片都是17納米制程。在產能上基本上也都已滿載，唯一還有剩余空間可以利用的只有臺灣美光存儲器（原瑞晶）的A2廠區，此場區雖然因為17納米制程的轉進，已經有部分機臺進駐，但評估仍有60%~70%的空間可供利用，可提升產能預估約在30K~40K，而美光看來還未有興建新工廠的計劃。
明年大廠的擴廠投資看來相對保守，產能擴張甚至技術轉進都將趨緩。DRAM產業可能將持續維持強勁走勢。
存儲器族群持續走向多頭？
由于存儲器業者產能開出有限，加上新發表的iPhone8/X、Android陣營新機，以及強勁的服務器需求帶動下，全球存儲器市況依舊維持吃緊。今年下半年產業展望樂觀，存儲器報價持續看漲，有助于提升公司獲利率，此利多亦帶動存儲器相關類股股價表現普遍維持強勢格局。
在獲利持續攀升的預期下，三大存儲器廠三星、SK海力士、美光帶頭領漲，近一個月股價都有10%~15%不等的漲幅，并可望維持強勢。臺灣DRAM類股方面，則以南亞科表現最為突出，業內20納米制程進展順利，營收逐步走高、毛利向上，業外出售美光持股，認列大量投資收益，業內外表現皆亮眼下，全年有機會賺超過一個股本，股價上周強勢表態，上漲近兩成，多頭格局未變。
旺宏、華邦電則在NORFlash仍供不應求、報價持續上揚的預期下，依然為市場關注焦點。存儲器模組廠如威剛、創見、宇瞻等，雖將持續受惠存儲器報價上漲，但因漲幅較上半年明顯收斂，獲利率將縮減，股價走勢相對原廠亦較為疲弱。
至于NAND控制IC大廠群聯面臨貨源不足的窘境，8月營收走跌，加上投資人對2018年NAND市況有所疑慮（3DNAND開出擴大供給，導致NAND報價反轉向下），短期有獲利了結的賣壓。綜觀之，目前仍以DRAM原廠后勢較為看好，相關個股可持續追蹤。
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