據(jù)媒體報(bào)道，紫光公司主導(dǎo)的長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技在武漢投資240億美元建設(shè)國(guó)家存儲(chǔ)芯片基地，該公司CEO楊士寧日前表態(tài)3D閃存晶圓廠的安裝設(shè)備將在2018年Q1季度完工，2019年全速量產(chǎn)，預(yù)計(jì)2020年會(huì)在技術(shù)趕超國(guó)際領(lǐng)先的閃存公司。

芯片國(guó)產(chǎn)化是我國(guó)在信息安全自主可控政策的實(shí)踐領(lǐng)域之一，作為信息技術(shù)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，半導(dǎo)體集成電路持續(xù)受到了國(guó)家政策的扶持。

而存儲(chǔ)器是集成電路產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)產(chǎn)品之一，產(chǎn)品的成熟度和產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)均較為顯著，長(zhǎng)江存儲(chǔ)研發(fā)的3D NAND閃存已經(jīng)取得標(biāo)志性進(jìn)展，堆棧層數(shù)達(dá)到了32層，性能、功能、可靠性等關(guān)鍵指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期要求，向產(chǎn)業(yè)化道路邁出具有標(biāo)志性意義的關(guān)鍵一步。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目建成后，還將帶動(dòng)設(shè)計(jì)、封裝、制造、應(yīng)用等芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)環(huán)節(jié)的發(fā)展，為行業(yè)發(fā)展起到推動(dòng)作用。

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中興通訊：殷一民回歸、重掌大局，有助平穩(wěn)過(guò)渡、盈利改善

殷一民接任中興通訊（000063）董事長(zhǎng)，有助中興管理層平穩(wěn)過(guò)渡、提供盈利能力持續(xù)改善預(yù)期。趙先明先生此前接班史立榮，有美國(guó)關(guān)于中興伊朗事件要求中興高層負(fù)責(zé)作為和解前提的過(guò)渡背景。

殷一民接任，從二個(gè)方面助力中興長(zhǎng)期發(fā)展：一是殷一民作為史立榮的前一任總裁，內(nèi)部也深孚人望，有助中興管理團(tuán)隊(duì)更替的穩(wěn)定過(guò)渡，同時(shí)殷一民負(fù)責(zé)中興創(chuàng)投后的系列投資成功經(jīng)驗(yàn)可以幫助中興未來(lái)優(yōu)化戰(zhàn)略布局；二是殷一民早前離任背景，也與其08年金融危機(jī)后“聚焦利潤(rùn)為中心”的戰(zhàn)略思路，和中興內(nèi)部當(dāng)時(shí)希望縮小和華為差距、加快海外擴(kuò)張的理念出現(xiàn)分歧有關(guān)，之后中興通訊的海外激進(jìn)擴(kuò)張也導(dǎo)致2012年上市后首虧。因此，殷一民的回歸，有助穩(wěn)定和強(qiáng)化中興未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善提高的預(yù)期。

美國(guó)罰款利空出盡，現(xiàn)金流足以承擔(dān)罰款、不改財(cái)務(wù)整體向好趨勢(shì)：美國(guó)就中興伊朗事件一次性罰款8.9億美元，罰款金額大于市場(chǎng)預(yù)期，但一次性計(jì)提于2016年(業(yè)績(jī)快報(bào)虧損23.6億元；扣除罰款因素，歸母凈利潤(rùn)38.2億，符合預(yù)期)，有別于市場(chǎng)擔(dān)憂在2017年計(jì)提，影響當(dāng)期利潤(rùn)。而且目前來(lái)看，市場(chǎng)之前所擔(dān)憂的中興在美國(guó)的上游供應(yīng)鏈因和解落地、不會(huì)受到影響。2015年中興經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額74億，2016年存在繼續(xù)改善空間，承擔(dān)罰款壓力不大，財(cái)務(wù)向好趨勢(shì)不變。

受益電信設(shè)備商寡頭壟斷格局、5G機(jī)遇漸來(lái)。中興通訊成立30多年來(lái)，在通信設(shè)備技術(shù)和產(chǎn)品線積累上已基本實(shí)現(xiàn)對(duì)歐企業(yè)的趕超，全球運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域電信設(shè)備商也進(jìn)入華為、中興、愛(ài)立信、諾基亞四家寡頭壟斷的格局，同時(shí)愛(ài)立信、諾基亞仍有每況愈下的趨勢(shì)，基于在LTE時(shí)代、中興實(shí)現(xiàn)LTE市場(chǎng)份額的大突破和5G的同步領(lǐng)先，中興有望成為5G時(shí)代邊際受益幅度最大的電信設(shè)備商。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商4G資本開(kāi)支高峰的2014年，資本開(kāi)支較3G時(shí)代的資本開(kāi)支高峰增加了32%的投資支出，5G預(yù)期也較4G更上臺(tái)階。

盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2017～2018年收入為1150.75億元(+13.67%)、1270.36億元(+10.39%)；歸屬母公司凈利潤(rùn)為48.36億元(+26.43%)、58.37億元(+20.70%)，EPS分別為1.16元、1.39元，給予2017年動(dòng)態(tài)PE20倍。

蘇州固锝：業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，看好MEMS業(yè)務(wù)

蘇州固锝（002079）27日晚間披露2016年業(yè)績(jī)快報(bào)，2016年全年公司：共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.86億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.11億元，增長(zhǎng)388.11%，EPS提升至0.153元，ROE大幅提升至8.04%。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要是由于子公司及參股公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向上及匯兌收益增加。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)以及投資收益直接增厚當(dāng)期業(yè)績(jī)。分立器件以及太陽(yáng)能（000591）電池銀漿銷售快速增長(zhǎng)。借鑒上半年的營(yíng)收數(shù)據(jù)，分立器件仍然是公司的主力業(yè)務(wù)，上半年收入3.44億元，增長(zhǎng)18.05%，占營(yíng)收比重超過(guò)50%，毛利率提高至16.36%。此外，報(bào)告期內(nèi)通過(guò)處置可供出售金融資產(chǎn)以及理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)投資收益2199.79萬(wàn)元，對(duì)比去年同期投資虧損252.27萬(wàn)元。

控股子公司蘇州晶銀發(fā)展迅速。蘇州晶銀新材料主要從事各類電子漿料的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，目前公司的主力產(chǎn)品是太陽(yáng)能電池正、負(fù)極銀漿以及二次鋰電池正極材料增強(qiáng)劑。上半年子公司的太陽(yáng)能電池銀漿貢獻(xiàn)收入1.08億元，大幅增長(zhǎng)9倍，毛利率提升至24.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1492.38萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)多次增資后，蘇州晶銀的注冊(cè)資本達(dá)到5900萬(wàn)元，二季度開(kāi)始月銷售在4噸以上，且保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭。目前公司計(jì)劃研發(fā)太陽(yáng)能領(lǐng)域?qū)ｉT針對(duì)新型PERC電池開(kāi)發(fā)正面銀漿以及HIT電池用低溫固化漿料，有望保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

MEMS及半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)發(fā)力。公司在保持傳統(tǒng)分立器件的市場(chǎng)份額同時(shí)，積極向更高端的集成電路IC領(lǐng)域邁進(jìn)，在MEMS研發(fā)制造以及半導(dǎo)體封裝方面的產(chǎn)能以及準(zhǔn)備就緒。MEMS傳感器以及半導(dǎo)體封裝由明銳光電、蘇州明皜和江蘇艾特曼坐鎮(zhèn)。上市公司持有蘇州明皜41.69%，并將明銳光電作價(jià)1500萬(wàn)元出售予蘇州明皜。目前蘇州明皜在持續(xù)保持行車記錄儀市場(chǎng)高份額的市場(chǎng)占有率的同時(shí)，在可穿戴設(shè)備、傳感器模塊方面穩(wěn)步前進(jìn)，上半年加速度計(jì)收入668.87萬(wàn)元，毛利率上升至18.23%。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2016-2018年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為1.11/1.27/1.63億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.15/0.17/0.22元，對(duì)應(yīng)PE59/52/40倍。

士蘭微：IDM模式稀缺，MEMS傳感器制造封測(cè)升級(jí)

公司發(fā)布《2016年度非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》，擬以不低于6.13元/股的：價(jià)格向不超過(guò)十名符合規(guī)定的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1.3億股，募集資金總額不超過(guò)人民幣8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于年產(chǎn)能8.9億只MEMS傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。

投資MEMS傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，打造MEMS傳感器制造封測(cè)一體化能力。本次募投項(xiàng)目包括MEMS傳感器芯片制造擴(kuò)產(chǎn)、MEMS傳感器封裝、以及MEMS傳感器測(cè)試能力提升。項(xiàng)目建設(shè)期2年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)為公司帶來(lái)年銷售收入8.7億元、年均稅后利潤(rùn)9849萬(wàn)元的貢獻(xiàn)。項(xiàng)目實(shí)施后，公司的MEMS傳感器業(yè)務(wù)將延伸至制造封測(cè)領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，核心競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步提升，將為公司帶來(lái)持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。

MEMS傳感器應(yīng)用前景良好，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程提速帶來(lái)新機(jī)遇。MEMS下游市場(chǎng)主要包括智能手機(jī)、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。到2018年，僅國(guó)內(nèi)手機(jī)的MEMS器件市場(chǎng)需求將達(dá)到47億件；家用汽車的傳感器超過(guò)100個(gè)，且汽車傳感器有向小型化集成化的MEMS元件發(fā)展的趨勢(shì)；作為物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集的入口，MEMS傳感器也正逐步取代傳統(tǒng)傳感器的主導(dǎo)地位。我國(guó)已成為全球MEMS器件需求最大的市場(chǎng)，但目前MEMS器件進(jìn)口占比近80%，國(guó)產(chǎn)化替代空間巨大。我國(guó)MEMS企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域較小，大多競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，在MEMS器件國(guó)產(chǎn)化提速背景下，具備自行設(shè)計(jì)、制造及封測(cè)能力的企業(yè)有望獲取更多的市場(chǎng)份額。

A股稀缺的半導(dǎo)體IDM標(biāo)的，將受益國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展。公司是國(guó)內(nèi)少有的半導(dǎo)體IDM企業(yè)，搭建了集成電路芯片設(shè)計(jì)和制造平臺(tái)，并延伸至功率器件、功率模塊和MEMS傳感器的封裝領(lǐng)域。公司擁有6英寸芯片產(chǎn)線，月產(chǎn)量約19萬(wàn)片，8英寸芯片產(chǎn)線目前建設(shè)順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)2017年一季度投入試產(chǎn)。通過(guò)本次投資，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大集成電路產(chǎn)品產(chǎn)能和市場(chǎng)占有率，享受MEMS器件市場(chǎng)集中度提升帶來(lái)的紅利。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司作為IDM企業(yè)具備稀缺性，MEMS、功率器件等布局有望從國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體快速發(fā)展中受益。預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)將保持21%的復(fù)合增長(zhǎng)率。