東芝閃存出售定案 未來尚存兩大懸疑

東芝閃存業務交易案終于塵埃落定。據外媒報道，東芝公司已同意將閃存業務以2萬億日元（約合180億美元）的價格出售給美國私募機構貝恩資本牽頭的競購聯盟。該聯盟除貝恩資本外，還包括韓國海力士、日本產業革新機構和日本開發銀行，以及蘋果等幾家科技公司。

另據日本產經新聞披露，貝恩資本牽頭的競購聯盟未來將持有東芝閃存業務49.9%的股權，東芝將繼續保有40%的股權，其他出資的日本企業和幫助東芝融資的日本銀行將獲得10.1%的股權。日系勢力確保了在未來東芝芯片部門中過半數的席位。

兩點懸疑受關注

東芝閃存從第一輪競標起，整個過程一波三折，富士康、西部數據以及貝恩資本等競爭者均是各出奇招，目前雖然已經花落“貝恩”，但就現在披露的信息來看，還存一些懸而未決的疑問，其中最主要的有兩點。

首先是來自西部數據的法律威脅仍需關注。此前，東芝與另一家閃存公司閃迪（SanDisk）曾共同建有一家合資工廠，2016年閃迪被西部數據所收購，這家工廠轉歸東芝和西部數據共同擁有，東芝出售芯片業務也涉及到了這家合資工廠。而對于東芝閃存業務，西部數據也有意向收購，并且提出了180億美元的出價，只是雙方最終并未談攏。此次東芝閃存最終花落“貝恩”，西部數據是否會善罷甘休，后續將如何出招，值得關注。

此外，海力士的后續作為也值得關注。貝恩資本牽頭的競購聯盟中包括了韓國閃存大廠海力士。同為存儲公司的海力士在收購東芝閃存業務中的訴求決不會局限于財務獲利，必然會借此難得的機會，尋求在未來新公司中更大的發言權。在此前的競購過程中，就曾出現因為海力士的“抓權”欲望過于強烈，一度導致談判“擱淺”。目前的消息是，把海力士未來能獲得有投票權的股權比率限制在15%。但是，海力士未來在新公司中的將要發揮的作用依然值得關注。

“海力士應該會盡量和東芝建立一定的聯盟關系，在產品、市場、技術等方面合作挑戰三星的位置。”Gartner分析師盛陵海預測。

將影響市場格局

東芝閃存交易一案買家確定之后，人們對它關注點必將轉移到后續發展和對產業的影響之上。

在全球NANDFlash的市場份額排行中，東芝位居全球第二，全球份額約為19%，僅次于全球市場份額接近40%的韓國三星。東芝表示，未來將向閃存業務投資3505億日元，日本產業革新機構（INCJ）和日本政策投資銀行（DBJ）也正考慮未來向閃存業務投資。不過，此次收購案是否會對東芝閃存業務的長期發展帶來影響，仍然需要進一步觀察。

此外，本次收購案中，蘋果公司的加入也十分引人矚目。據報道，貝恩資本希望從蘋果那里獲得大約70億美元資金，高于此前協議中的大約30億美元。目前還不清楚蘋果最終為貝恩資本提供了多少金額。但是，作為閃存芯片的主要用戶，蘋果公司參與本次收購，顯然進一步加強了對于閃存供應鏈的掌控力度，對于未來涉及三星等公司的閃存供需市場格局將帶來重要影響。