3個月以來，美國戴爾公司做了兩筆虧本生意。6月21日的一份聯合聲明顯示，Francisco Partners與埃利奧特管理公司已同意收購戴爾旗下的Quest Software和Sonic Wall。路透社的消息稱，這筆交易的金額大約為20億美元，相比4年之前收購這兩項業務所付出的36億美元，戴爾因此損失了12億美元。同時在2016年3月日本技術服務公司NTT Data收購戴爾旗下Perot Systems的交易中，戴爾也損失了4億美元。

戴爾為何頻頻賤賣家產?2015年10月達成670億美元收購EMC的協議之后，美國一家券商的分析師就指出，戴爾提交給美國證券交易所的文件表明，收購EMC是高杠桿交易，估計需要承擔510億美元的債務才能完成這筆交易，也許戴爾不得不嘗試出售部分資產。戴爾官方并未回應虧本交易的話題。不過，戴爾大中華區總裁黃陳宏此前在接受《中國經營報》記者采訪時表示，雖然戴爾私有化和收購EMC都帶來債務壓力，但有利于戴爾向云計算轉型。

3個月巨虧20億美元

戴爾收購EMC的協議是在2015年10月達成的，路透社在2015年11月初就爆料稱，為了減輕收購EMC所帶來的沉重債務負擔，戴爾計劃出售大約100億美元、包括軟件和服務業務之內的非核心資產，這些資產包括IT管理解決方案供應商Quest Software、電子郵件加密和數據安全提供商Sonic Wall、備份解決方案部門App Assure以及IT服務供應商Perot Systems。

截至目前，戴爾已經出售這份清單中的大部分資產，但回籠的資金距離100億美元尚遠。

美國媒體的報道顯示，在Perot Systems的出售上，戴爾選擇與花旗銀行合作，最初的出售估價是在50億美元到60億美元之間。此后，戴爾與Tata Consultancy Services等多家公司進行過談判，但最終因為價格分歧未能達成一致——與這些公司談判時，戴爾的出價是50億美元左右。到2016年3月，戴爾最終與日本NTT Data達成協議，以35億美元的價格賣掉了Perot Systems。

Perot Systems最初是由美國前總統候選人羅斯·佩蘭創建。2009年戴爾以39億美元的價格收購了Perot Systems，并將其變成戴爾的IT咨詢部門。

在Perot Systems的“一買一賣”之間，戴爾付出7年時間，不僅未能獲得溢價，反而使資產縮水了4億美元。

類似的情況也出現在Quest Software和Sonic Wall的“買賣”過程中。公開資料顯示，戴爾是在2012年先后收購Quest Software和Sonic Wall的，分別付出了24億美元和12億美元的代價。

在Quest Software和Sonic Wall的出售上，戴爾與高盛集團合作，高盛集團給出的交易估價是“Quest Software和Sonic Wall各值20億美元”。這樣，戴爾還能小賺一筆。不過，6月21日的聯合聲明顯示，Quest Software和Sonic Wall的交易價格在20億美元左右。戴爾因此巨虧16億美元。

也就是說，戴爾在過去三個月賣掉了估值為90億~100億美元的資產，在買下這些資產時，戴爾付出了75億美元，而賣掉時，僅收回了55億美元，虧掉了20億美元。

平安證券IT分析師在接受《中國經營報》記者采訪時表示，全世界都知道戴爾正在為收購EMC籌錢，在此背景下出售資產，戴爾作為賣方在談判中處于弱勢地位，因此這些資產不可能賣出好價錢。

戴爾在中國前景暗淡

最近幾年，曾經的PC之王戴爾、惠普、聯想都在尋求轉型，除了聯想繼續面向硬件領域——智能手機方向轉型之外，惠普和戴爾都在朝著數據中心、云計算等企業級市場轉型，但轉型效果并不明顯。

特別是在中國市場，由于“棱鏡門事件”的發生，中國政府加強了對網絡安全的要求，美國一些IT巨頭天然被排除出政府以及銀行、電信等敏感部門的采購名單。由于中國市場如此之大，政策的轉向對美國IT廠商的影響很大。

戴爾也是其中之一。戴爾友商一位不愿具名的中層管理人士私下對表示記者，由于被踢出了政府的采購名單，許多美國IT巨頭在中國的收入受到很大影響，因此也放緩了對中國市場的投入。不過，黃陳宏在接受本報記者采訪時表示，戴爾公司對中國經濟很有信心，已經承諾未來五年在中國投入1250億美元。“最近兩年，在其他美國IT巨頭要么在中國投資建廠、要么與中國公司合資的背景下，戴爾其實一直在喊投資中國1250億美元，但是在落實動作上卻乏善可陳。”上述友商人士認為，特別是在戴爾私有化、收購EMC帶來巨額債務的情況下，戴爾近期在中國投入大筆資金恐怕不太現實。

戴爾在收購EMC的聲明中明確表示，合并完成之后的最初18~24個月，戴爾將把重點工作放在減輕債務上，目標就是獲取“投資”等級的信用評級。這表明，債務高企已可能影響融資渠道的通暢，戴爾必須優先解決這一問題。在此背景下，優先投資中國市場顯然是戴爾的一種奢望。

在2013年完成私有化以后，戴爾開始向數據中心、云計算等企業級市場轉型。在中國，戴爾甚至與貴州省政府、貴陽市政府合作，剛剛設立了一家云計算合資公司，希望通過合資公司平臺，吸引中國數百萬中小企業客戶使用戴爾的云服務。雖然云計算、大數據市場實際上仍處于啟動階段，但實際上能在全球領先的廠商，比如亞馬遜，在云計算上已經耕耘十年之久，再如阿里云，由于資金雄厚、投資巨大，發展勢頭非常迅猛，戴爾想在中國云計算市場取得突破恐怕并不容易。