10月20日，AMD發布了第三季度財報，年營收增長率是23%，季度營收增長31%。其中來自游戲領域的增長不可小窺，FX桌面營收得到改善，北極星RX GPU芯片繼續占領市場份額。
但是真正的好消息是CEO Lisa Su宣布Zen服務器產品的出貨期將從2017年的第三季度提前到第二季度。這很重要，因為這意味著明年第三季度的營收將包含Zen桌面產品和服務器產品一整季的收入。并且不算第三季度半定制產品交易增長或者Vega GPU銷售。明年第三季度看起來達到40%-50%的年復合增長率很輕松。
我將分析一下為什么AMD股價會走向15美元。
作為X86的雙巨頭之一，AMD只會漲不會跌。
我看好AMD的重要原因是它在X86市場有桌面產品和服務器產品。就像CEO Su所說的，高端桌面市場一年大概40億美金。對一個公司來說一個40億美金的新市場去年的營收只有40億美金，他們會拿到多少市場份額？但一定不會是零。如果把Zen與AMD高端GPU的潛力進行綜合，我想這個市場會更大。
Su介紹：
消費者和合作伙伴都很興奮，我們基于桌面產品的Zen正在成長，我們已經成功通過幾個關鍵的工程設計，在本季度取得里程碑式的進展。我們在本季度提供第一款具有競爭性性能的產品，我相信我們會向40億美金的高性能桌面處理器市場提供有競爭力的產品。
服務器市場比高性能桌面市場更大。英特爾第三季度的報告營收顯示，它的數據中心群年度運營數據是45億美金或者180億美金。眾所周知，英特爾的市場占有額是99%。
因此，我可以肯定，2017年AMD在X86市場有200億美金營收要追逐。我們只有一個競爭對手。我們能拿到多少？
未來兩年，我保守估計10%沒有問題。相對于2015年營收會增加20億美金（50%），相應的毛利率大幅度增加。可能和英特爾的60%毛利率還很難相比，但是50%對Zen來說是一個合理的預期。上個季度通用汽車的31%是一個很好的指導，40%可能稍微高一些。
AMD將在它的芯片上設置安全部分，而這一點英特爾還不包含獨立的AEM芯片在SoC上進行加密。這對于關注安全的客戶來說比較有吸引力。
因此，AMD將會引入兩個特點，第一個是SME（安全內存加密），第二是SEV（安全加密虛擬化）。再有，這兩個方案目前是獨立于AMD，因特爾的Kaby處理器甚至都不支持。
就像首席技術執行官Mark Papermaster所言：
我希望進攻80%的TAM服務器市場，X86服務器市場和高性能桌面市場，你將會看到一對一高性能和可伸縮性，我們將提供AMD高性能的圖形和CPU雙拼。
并且，我想要兩位數的服務器市場份額。
這不是全部
自2003年發布Athlon以來，我認為Zen是AMD設計的最重要的產品，甚至有過之而無不及。但是AMD還有其它事情要做，在桌面和服務器市場要增加收入和利潤。
1.最近與阿里巴巴就GPU技術達成交易；
大家認為舊版GPU技術就此截止了嗎？我想北極星、Vega和其它消費半導體服務器芯片綜合Zen和GPU的潛力巨大。Su解釋，我參加了阿里巴巴的云計算大會，并且宣布與他們合作。他們實際使用北極星和Vega的部分。
2.半定制產品明年會取得更大的營收。
我在考慮半定制產品。我們宣布了三個，兩個我們已經知道，他們是游戲機領域和游戲控制臺。我們針對未來的產品和應用會有積極的討論，進步會更多。
3.北極星和織女星將會推動GPU 2017年的營收增加。
在第二季度，AMD發布RX480 北極星GPU和之前，相對于英偉達市場份額還在繼續擴大，因此第三季度會更好。這不包括最近發布的Vega GPU芯片。
4.THATIC交易在未來兩年在中國會繼續擴大。
最初在4月，我們預估2016年的營收是5200萬美金，七月增加到7500萬美金。因此比預期多了很多，并且這是在發布Zen服務器芯片之前。阿里巴巴采用Zen進行硬件安全建設，這個市場自然有巨大的潛力。關注安全的中國廠商會對Zen服務器SoC很感興趣，這在預測中無法體現。
5.微軟在X86市場巨大的不斷增長的云服務是100%。
微軟的股票價格最近創紀錄增長，很大程度上是因為他們在Azure云服務的巨大成功。當然，Azure運行在Windows服務器上，是X86 CPU。我猜測Azure百分之百采用的英特爾的芯片，但是不會很久。這對AMD來說是一個巨大的市場。
6.VR硬件單元將在2020年增長650%。
根據IDC的統計，VR出貨量將會從2016年的1000W片增加到2020年的6500W片。AR出貨量將會增加100倍。我不知道AMD會拿到多少市場份額，但是我知道zen、北極星、Vega的市場份額會越來越多。
總結
AMD的巨大營收就在眼前。接下來的兩年，雙頭壟斷市場開始銷售，AMD營收將會輕松翻倍，達到200億美金。AMD通過與中國Visa THATIC和阿里巴巴達成合作，預示著亞洲市場的銷售規模將不斷增大，還不用考慮高速增長的AR、VR市場。
最近關于AMD的新聞都是圍繞股票漲勢，很多人也看好2017年10月的市場份額，我對15美元的股價有信心。
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