據(jù)外媒報道，聯(lián)想集團度過了艱難的一年。過去12個月，聯(lián)想股價累計下跌了60%以上，是恒生指數(shù)中表現(xiàn)最差的成分股。

但是在前景好轉(zhuǎn)之前，聯(lián)想的處境可能會更為艱難。就在聯(lián)想準備在周四發(fā)布第四財季業(yè)績之際，至少三位分析師在上月下調(diào)了聯(lián)想股票評級。匯豐證券分析師賴惠娟(Jenny Lai)將聯(lián)想股票評級下調(diào)至“持有”，并預(yù)計聯(lián)想第四財季利潤要比業(yè)內(nèi)一致預(yù)期低15%。賴惠娟認為，聯(lián)想正經(jīng)歷一場“移動危機”。

　　聯(lián)想CEO楊元慶

移動危機

聯(lián)想CEO楊元慶在2014年收購了摩托羅拉移動，希望鞏固公司在智能機市場的地位，并獲得一個新增長點以抵消PC行業(yè)的下滑。然而，在行業(yè)增長陷入停滯的情況下，聯(lián)想的市場份額也在下滑。蘋果憑借其大尺寸iPhone抓住了高端用戶，華為、Oppo等中國競爭對手也實現(xiàn)了增長。

“你幾乎找不到聯(lián)想的任何亮點，”信安環(huán)球投資分析師艾倫·王(Alan Wang)表示，該公司曾持有聯(lián)想股票，“智能機市場是我們對聯(lián)想抱有的最后一絲希望，他們還失敗了。”

分析師預(yù)計，聯(lián)想第四財季銷售額將下滑7.6%至104.7億美元，凈利潤將環(huán)比下降38%至1.849億美元。

聯(lián)想尚未置評。

雖然聯(lián)想股價已經(jīng)大幅下滑，但是分析師仍在繼續(xù)下調(diào)對聯(lián)想的前景展望。摩根士丹利分析師格瑞斯·陳(Grace Chen)在本月將聯(lián)想的股票評級下調(diào)至“減持”，目標股價為4.20港元，較聯(lián)想周二收盤價低14%。該收盤價也創(chuàng)下了聯(lián)想4年多來的最低。彭博社編制的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，市場對于聯(lián)想的股價預(yù)期已經(jīng)下降了20%以上。

　　聯(lián)想股價過去12個月下滑逾60%

聯(lián)想在2014年10月完成了收購摩托羅拉的交易，最終為獲得該品牌支付了28億美元。在引領(lǐng)了無線通信行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新后，摩托羅拉未能跟上蘋果、三星電子的發(fā)展步伐。聯(lián)想的智能機份額已經(jīng)從2014年第四季度的6.5%下降至3.3%。

“在智能機市場，聯(lián)想未能獲得任何動力，”彭博行業(yè)研究分析師阿南德·斯文瓦薩(Anand Srinivasan)表示，“在手機端，聯(lián)想還有很多工作要做。”

楊元慶曾承諾，他將在18個月內(nèi)讓摩托羅拉扭虧為盈，把聯(lián)想打造成世界第三大智能機和移動設(shè)備供應(yīng)商。然而現(xiàn)實是，聯(lián)想跌出了前五。

市場研究公司Canalys中國研究總監(jiān)彭路平稱，聯(lián)想第一季度智能機出貨量大跌，目前在全球市場排名第八。

負債或?qū)е沦Y金不足

對摩托羅拉的收購交易以及21億美元收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，已經(jīng)導致聯(lián)想債務(wù)超過32億美元，資產(chǎn)負債表中的商譽接近50億美元。盡管中國數(shù)據(jù)存儲需求的快速上升推動了服務(wù)器業(yè)務(wù)的增長，但是該業(yè)務(wù)創(chuàng)造的銷售額不及手機的一半。

由于聯(lián)想需要償還債務(wù)，分析師開始質(zhì)疑聯(lián)想是否有足夠的資金和新想法來扭轉(zhuǎn)智能機業(yè)務(wù)。彭博社編制的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想大約有30億美元債務(wù)需要在2020年底前還清。

“如果艱難的市場狀況導致聯(lián)想繼續(xù)承受財務(wù)壓力，我們預(yù)計聯(lián)想很難獲得低廉的固定收益融資，這將增加聯(lián)想的利息支出，進而增加其財務(wù)壓力，”中金公司分析師在5月16日的報告中稱。

市場研究公司Gartner駐臺北分析師分析師呂俊寬(CK Lu)認為，聯(lián)想必須將品牌和生產(chǎn)線之間缺乏協(xié)同性的業(yè)務(wù)統(tǒng)一起來。

印度有望成為全球第二大智能機市場，而摩托羅拉和聯(lián)想品牌在印度中低端領(lǐng)域彼此競爭。“我們需要看到更多一致性，聯(lián)想已經(jīng)跌出前五。現(xiàn)在智能機市場的前三格局非常清晰，他們是蘋果、華為和三星，”呂俊寬稱，“對于聯(lián)想來說這不是世界末日，但是他們必須制定一個非常清晰的戰(zhàn)略卷土重來，我們?nèi)晕纯吹竭@一點。”