2004年，胡洪濤第一次創業以失敗告終：技術過關，但沒商業模式；2008年，胡洪濤奔著賺錢第二次創業，不僅賺到了錢還在內部孵化出了很多項目，由此從創業慢慢轉向了投資。2009年，胡洪濤與5位志趣相投的人成立了蘋果資本基金，并在年底就獲得了近十倍的回報。

在2015年底，資本寒冬，2C市場人口紅利消失，投資者紛紛轉向2B市場。但2B市場有太大的門檻，這時，產業出身的蘋果資本優勢凸顯：懂技術，有渠道，有人脈。蘋果資本成了國內第一家也是唯一一家專注于網絡安全的投資基金。截至目前，蘋果資本已成功運作3期人民幣基金，正在運作第四期人民幣基金、美元一期基金和10億規模PE基金一期；已投資的30多家網絡安全創業公司。

2C死太多 投資風口轉向2B

“2014年2C投資太火了，火了很大一批。但在2015年冬天的時候，寒冬非常明顯，原來一直投2C的投資公司感覺2C沒有機會了，大家開始同時轉2B。”胡洪濤表示。

2015年上半年還如雨后春筍般出現的O2O企業，在下半年就迅速淹沒下去，資本開始趨于理性。隨著大量O2O創業企業的死亡，資本寒冬出現。

“中國有著巨大的人口紅利，這時2C的投資可以有上千倍甚至萬倍的回報，上市可能只需要3-4年。但當人口紅利消失的時候，投2C的企業就沒有那么容易掙錢了。所以，我身邊很多投資朋友都開始看2B市場。”胡洪濤表示，“但2C轉向2B太難了，門檻太高。”

同樣是蘋果資本創始合伙人的張運霞向記者詳細解釋了2B的門檻到底高在哪。

首先，是技術判斷。“這個技術是不是現在的需求，是不是市場需求，是不是這個需求能做大，有可能他是個偽需求，這是技術門檻。”張運霞表示。

比如保護用戶數據的一個操作，第一代是用戶名密碼，第二代加入了驗證碼，驗證碼有短信驗證，然后又出了人臉、聲紋、指紋、虹膜等生物識別技術。這時，就要判斷到底哪個更安全，哪個只是過渡產品，哪個會是最終形態。如果投資人對技術理解不深，那很有可能投資一個過渡技術，投資會遇到很大的風險。

第二，技術能否實現產品化。“一般投2C的投資人是Get不到這個的。因為沒有做過2B的服務，很難理解用戶是否會用這項技術，這項技術是否有市場。”張運霞舉例道，“因為我有渠道資源，我就可以向客戶詢問是否需要這個技術產品，是否可以解決他的問題。這是我們從產業里出來的優勢。”

而且，2B的產品應用到客戶之后，因為很多安全與實際業務相關，是否能在安全前提下，保證業務的穩定運行。這種經驗都需要長時間的積累。

然而這些門檻都是從產業出身的蘋果資本的優勢。胡洪濤和張運霞都是技術出身，當做甲方，做過乙方，寫過代碼，做過咨詢，有渠道的積累。

安全風口就在附近：看好千億級市場

而在2B領域，蘋果資本看好大安全領域，除了本身技術優勢之外，胡洪濤認為短期來看，這是個千億級市場，長期來看將會是萬億級市場。

“在整個大的2B領域，其實安全是最剛需的。”胡洪濤認為，“首先在國家層面，信息化的建設和網絡安全建設并列齊驅，甚至將網絡安全叫網絡空間，是陸海空天之后第五空間。其次，這幾年一直講的O2O、互聯網+，在各個行業都互聯網化后，安全怎么辦？到了物聯網時代，各種各樣的智能設備，甚至小孩的玩具都是智能的，安全問題就會隨之而來，會涉及到我們的生活方方面面。”

2017《網絡安全市場報告》中，CyberSecurity Ventures調查表示，2014年的“全球網絡安全市場價值35億美元，2017年我們預計它的價值將超過1200億美元”。其預測，到2021年，網絡安全市場規模將同比增長12%-15%，全球網絡安全產品和服務的支出預計“可達1萬億美元”。

“網絡安全市場的增長是非線性的，360就是個例子，比啟明星辰晚很多年上市，啟明星辰市值才一百多億，但360定位移動互聯網公司，市值是兩千億。”胡洪濤表示，“我們認為，安全的風口就在附近，甚至都臆測不到未來瓶頸在哪。”

蘋果資本五大投資邏輯

正是看好安全市場的前景以及自身產業出身的優勢，張運霞明確表示，蘋果資本只投資自己擅長的，大安全領域。目前，蘋果資本成了國內第一家也是唯一一家專注于網絡安全的投資基金。截至目前，蘋果資本已成功運作3期人民幣基金，正在運作第四期人民幣基金、美元一期基金和10億規模PE基金一期；已投資的30多家網絡安全創業公司。

在2015年底，投資人紛紛轉向2B領域時，蘋果資本已經在該領域摸爬滾打了5年時間。對于蘋果資本的投資邏輯，胡洪濤做了詳細的分享。

胡洪濤表示，蘋果資本投資企業，一定會將技術放在最基礎的位置。“技術要很強，在全球能夠排上前三才可以，如果不是前三，很有可能被另一波顛覆，技術是基礎條件。”胡洪濤表示。

其次，是商業變現能力。這也是參考了胡洪濤兩次創業的經驗，光有技術但沒有變現能力，企業也走不長遠。胡洪濤表示，安全領域的創業公司，CEO一般都是技術出身，在商業方面可能會有欠缺。但他要求CEO學習能力要強，要學著像個商人一樣做生意。“這個很容易測試出來。我們直接給他們一兩個客戶看看能否談下來。”胡洪濤表示。

第三，看市場是不是足夠大，這個特別難。“從技術開始，要知道整個安全存在什么問題，解決方案有ABCDE哪幾種解決方案，每種解決方案存在哪些問題，哪個方案走的更長遠。”胡洪濤表示，“這都需要投資人對技術和現有的產品有深刻的理解。”

第四，是團隊執行力。“這個能力很重要，從技術到商業轉化，技術不能掉鏈子、產品也不能掉鏈子，銷售商業模式也要跟得上，哪一端出現問題，都很難實現從技術向商業的轉換。”胡洪濤認為。

第五，是融資能力，融資其實就是創業者用錢買時間。“創業需要去融資，打工不用融資，別人給你發工資，所以融資能力也很重要。融資能力給了你時間，你能融到錢，給了你商業切換的時間，拿錢來換時間。給了你足夠的時間，讓你撐到把這些東西都打通，有了技術，打磨出來產品賣到客戶那，客戶認同你的東西，越做越大。”