日前，海康威視泄密風(fēng)波，信息安全再次成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，作為信息安全“國(guó)家隊(duì)”的衛(wèi)士通受到市場(chǎng)密切關(guān)注。

在2014年完成對(duì)大股東旗下三零盛安、三零瑞通、三零嘉微3家信息安全企業(yè)并購(gòu)后，衛(wèi)士通已打造出從密碼算法、芯片、板卡、設(shè)備、平臺(tái)、系統(tǒng)到方案、集成、服務(wù)的全信息安全產(chǎn)業(yè)鏈。

有機(jī)構(gòu)分析稱，作為國(guó)家隊(duì)的衛(wèi)士通將盡享“百億網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品市場(chǎng)”，在公司完成資產(chǎn)整合后，公司大股東中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第三十研究所（以下簡(jiǎn)稱“30所”）旗下仍有部分信息安全資產(chǎn)。作為30所旗下唯一上市公司主體，衛(wèi)士通未來(lái)獲得信息安全相關(guān)資產(chǎn)注入可能性較大。

“黑天鵝”事件加速信息安全標(biāo)準(zhǔn)落地

日前，海康威視陷入信息安全風(fēng)波—— 一份疑似內(nèi)部文件顯示，江蘇省公安廳下發(fā)通知稱，省各級(jí)公安機(jī)關(guān)使用的海康威視監(jiān)控設(shè)備存在嚴(yán)重安全隱患，部分設(shè)備已經(jīng)被境外IP地址控制，江蘇省公安廳要求轄區(qū)各地對(duì)使用的海康威視設(shè)備進(jìn)行全面清查。

海康威視的黑天鵝事件，再次引爆市場(chǎng)對(duì)信息安全的關(guān)注，包括衛(wèi)士通等在內(nèi)的相關(guān)公司股價(jià)隨后都有所上漲。實(shí)際上，信息安全早在去年就已經(jīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，而信息安全板塊同期也受到市場(chǎng)資金的熱烈追捧。

2014年2月，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組宣告成立，習(xí)近平親自擔(dān)任組長(zhǎng)，自那時(shí)起，信息安全板塊便開始飆漲。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)，從2014年2月到2014年底，整個(gè)信息安全板塊上漲幅度超過(guò)60%，其中浪潮軟件（600756.SH）更是上漲了118%。

經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，我國(guó)信息安全行業(yè)已從萌芽期過(guò)渡到快速發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，國(guó)內(nèi)信息安全相關(guān)企業(yè)已超過(guò)1000家，信息安全業(yè)務(wù)年收入超億元企業(yè)在30家以上。

根據(jù)住建部發(fā)布的《國(guó)家智慧城市試點(diǎn)暫行管理辦法》和《國(guó)家智慧城市（區(qū)、鎮(zhèn)）試點(diǎn)指標(biāo)體系》，可以推算全國(guó)范圍內(nèi)智慧城市建設(shè)可達(dá)2萬(wàn)億元的規(guī)模，按照信息安全投資占比2%左右算，“十二五”期間市場(chǎng)空間也達(dá)到400億元。

廣證恒生預(yù)計(jì)“信息安全行業(yè)在2015年相關(guān)利好政策落地是大概率事件。而信息安全亟須形成整合式競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以滿足企業(yè)整體IT建設(shè)的需求。以自主技術(shù)為基礎(chǔ)，以統(tǒng)一整合為主導(dǎo)，構(gòu)建完整的信息化解決方案，才能適應(yīng)目前快速發(fā)展的信息化需求，提升中國(guó)信息安全自主可控能力。”

在此背景下，作為30所實(shí)際控制的衛(wèi)士通被各方廣泛看好。

衛(wèi)士通被業(yè)內(nèi)稱為信息安全行業(yè)的“一體化國(guó)家隊(duì)”，招商證券樂觀預(yù)期，其將“盡享基于國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)的百億網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品市場(chǎng)”。

廣證恒生進(jìn)一步提道，“公司70%以上收入來(lái)自政府、軍工等部門，產(chǎn)品線包括密碼產(chǎn)品、信息安全產(chǎn)品和IT產(chǎn)品三大類，主要服務(wù)對(duì)象為軍用系統(tǒng)、黨政部門和企業(yè)集團(tuán)。國(guó)家加強(qiáng)軍工信息安全建設(shè)，公司業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步提升。”

衛(wèi)士通在2014年年報(bào)中指出，“智慧城市成為繼云計(jì)算、大數(shù)據(jù)后又一熱點(diǎn)，智慧城市的安全保障體系正在逐步建立面臨如此龐大的應(yīng)用平臺(tái)和數(shù)據(jù)信息，一旦出現(xiàn)泄密等安全問題，后果將不堪設(shè)想。為此，衛(wèi)士通針對(duì)智慧城市各領(lǐng)域中的業(yè)務(wù)應(yīng)用，科學(xué)規(guī)劃，合理布局，采用頂層設(shè)計(jì)的方法，從物理安全、網(wǎng)絡(luò)安全、系統(tǒng)安全、終端安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全和管理安全等多個(gè)層面為智慧城市提供了系統(tǒng)解決方案，為智慧城市提供可靠的安全技術(shù)保障。”

平臺(tái)整合效果初顯

衛(wèi)士通2014年年報(bào)顯示，公司2014年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.36億元，同比增長(zhǎng)60.45%；凈利潤(rùn)1.19億元，同比增長(zhǎng)62.17%；扣非凈利潤(rùn)9540.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)136%。

值得注意的是，在2014年完成對(duì)大股東中電科旗下的三零盛安、三零瑞通、三零嘉微整合后，公司產(chǎn)值規(guī)模由2013年的4.58億元躍升至2014年的12.36億元，增幅高達(dá)170%。并通過(guò)這一整合，打造了從密碼算法、芯片、板卡、設(shè)備、平臺(tái)、系統(tǒng)到方案、集成、服務(wù)的全信息安全產(chǎn)業(yè)鏈，緊密圍繞商用密碼技術(shù)，面向網(wǎng)絡(luò)安全、終端安全、數(shù)據(jù)安全、應(yīng)用安全、內(nèi)容安全和管理安全。

30所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，通過(guò)將信息安全業(yè)務(wù)的上述3家骨干企業(yè)注入衛(wèi)士通，將使衛(wèi)士通形成從保密芯片到產(chǎn)品系統(tǒng)與應(yīng)用的信息安全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)填補(bǔ)衛(wèi)士通在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域的空缺。

同時(shí)，三零盛安、三零瑞通、三零嘉微分別給出了較高的業(yè)績(jī)承諾。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2016年，三零盛安的預(yù)測(cè)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)數(shù)額分別為2226.72 萬(wàn)元及2739.61 萬(wàn)元。同期，三零瑞通凈利潤(rùn)分別為2197.96萬(wàn)元及3076.19萬(wàn)元；三零嘉微同期凈利潤(rùn)分別為1749.65萬(wàn)元及2519.67萬(wàn)元。

值得注意的是，通過(guò)上述整合，衛(wèi)士通從產(chǎn)品類型來(lái)看，2014年安全服務(wù)與集成業(yè)務(wù)收入6.96億元，占總收入54.13%，該業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)80.39%，已遠(yuǎn)高于其他類型產(chǎn)品。

實(shí)際上，公司也表示，在2014年，公司“結(jié)合資產(chǎn)重組進(jìn)程中業(yè)務(wù)調(diào)整與轉(zhuǎn)型的具體情況，明確了新形勢(shì)下的信息安全市場(chǎng)目標(biāo)，繼續(xù)重點(diǎn)開拓政府、軍工、金融、能源等領(lǐng)域，加強(qiáng)對(duì)金融信息安全、能源信息安全、工業(yè)控制安全、分級(jí)保護(hù)、電子政務(wù)內(nèi)外網(wǎng)等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的深耕力度。并完善了自主高安全網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備、電力配網(wǎng)綜合安全防護(hù)設(shè)備、高安全移動(dòng)智能終端等‘自主可控、以我為主’的安全信息解決方案。”

資產(chǎn)證券化大概率預(yù)期

據(jù)記者了解，此前30所已經(jīng)開始布局組建中國(guó)電科網(wǎng)絡(luò)信息安全公司，30所所長(zhǎng)兼衛(wèi)士通董事長(zhǎng)將出任該公司董事長(zhǎng)。按照規(guī)劃，該公司第一步將整合30所、33所、9所和29所及其他中國(guó)電科旗下信息安全資產(chǎn)；第二步，網(wǎng)安子集團(tuán)業(yè)務(wù)將由信息安全向物理安全、頻譜安全等領(lǐng)域延伸，提供行業(yè)解決方案。

網(wǎng)安子集團(tuán)目標(biāo)是2017 年收入超過(guò)100 億元，凈利潤(rùn)超過(guò)10 億元。網(wǎng)安公司相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，未來(lái)不排除集團(tuán)部分子公司進(jìn)入上市公司，也不排除通過(guò)兼并重組形式，整合社會(huì)資源，網(wǎng)安集團(tuán)最終將實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

而國(guó)泰君安在此前的一份研究報(bào)告中還指出，“2014 年，公司完成與大股東旗下的三零盛安，三零瑞通和三零嘉微的重組，但是30 所旗下仍有本部軍品業(yè)務(wù)及上海三零衛(wèi)士等信息安全資產(chǎn)，2013 年收入合計(jì)達(dá)8 億元。作為30 所旗下唯一上市主體，未來(lái)信息安全相關(guān)資產(chǎn)注入可能性較大，衛(wèi)士通作為網(wǎng)安子集團(tuán)旗下唯一上市公司，大概率成為30 所和電科集團(tuán)信息安全相關(guān)資產(chǎn)證券化平臺(tái)。”

不過(guò)該研報(bào)同時(shí)也在風(fēng)險(xiǎn)警示中指出“30 所資產(chǎn)或電科集團(tuán)信息安全資產(chǎn)整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)”。

一位IT行業(yè)人士在接受記者的電話采訪時(shí)指出，“衛(wèi)士通對(duì)信息安全有較高需求的客戶一般為政府政務(wù)內(nèi)網(wǎng)、大型國(guó)有企業(yè)如電力系統(tǒng)等，公司屬于‘國(guó)家隊(duì)’，背景優(yōu)良，其產(chǎn)品一般來(lái)說(shuō)具有銷路，‘衛(wèi)士通’品牌在密碼、分級(jí)、等級(jí)保護(hù)領(lǐng)域還是有較高知名度。政府電子政務(wù)內(nèi)網(wǎng)常常需要使用相關(guān)產(chǎn)品。以前比較低調(diào)，最近其也經(jīng)常在行業(yè)刊物、峰會(huì)上露面，感覺風(fēng)格在轉(zhuǎn)變。”

長(zhǎng)期跟蹤衛(wèi)士通的長(zhǎng)江證券分析師馬先文指出，“符合發(fā)展趨勢(shì)極具市場(chǎng)空間的新產(chǎn)品，均有望給公司帶來(lái)較大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司同時(shí)重塑業(yè)務(wù)體系與營(yíng)銷體系，集中加強(qiáng)行業(yè)營(yíng)銷的頂層策劃，持續(xù)拓展新的市場(chǎng)與業(yè)務(wù)領(lǐng)域，之前相對(duì)薄弱的營(yíng)銷提升后將大大提振公司產(chǎn)品的銷售，結(jié)合公司眾多有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和行業(yè)黃金發(fā)展機(jī)遇，公司營(yíng)收高增長(zhǎng)可期。”

不過(guò)記者注意到，衛(wèi)士通股價(jià)自2014年2月份至今已經(jīng)增長(zhǎng)了近3倍，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)和營(yíng)收能否支撐公司的股價(jià)，仍需拭目以待。