“網(wǎng)絡(luò)空間已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)家除陸、海、空、天之外的第五空間，它可以看做是一個(gè)國(guó)家新的疆域，而這個(gè)疆域的安全對(duì)于國(guó)家而言至關(guān)重要。”

大盤還在徘徊之時(shí)，衛(wèi)士通已開始了新一輪的沖擊。5月份以來，衛(wèi)士通股價(jià)已上漲近四成。作為國(guó)內(nèi)極少數(shù)同時(shí)具有商密的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售資質(zhì)以及商密和涉密頂級(jí)資質(zhì)的企業(yè)，且是唯一一家國(guó)資控股的信息安全上市公司，衛(wèi)士通備受資金追捧。

探究企業(yè)

信息安全行業(yè)大發(fā)展

近期中央國(guó)家機(jī)關(guān)采購(gòu)中心發(fā)布的一紙文件，點(diǎn)燃了A股市場(chǎng)對(duì)于去IOE（IBM、 Oracle、EMC）概念的熱情。此次提出政府采購(gòu)的所有計(jì)算機(jī)類產(chǎn)品將禁止安裝Windows8操作系統(tǒng)，這或許僅僅是個(gè)開始。

而此前，中央網(wǎng)絡(luò)安全與信息化領(lǐng)導(dǎo)小組的成立標(biāo)志著信息安全已經(jīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略，政府前所未有的高度重視信息安全為行業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。以“棱鏡門”事件為代表，包括如家開房數(shù)據(jù)、攜程信用卡信息泄露等重大信息安全事件讓全社會(huì)不斷加深對(duì)信息安全重要性和緊迫性的認(rèn)識(shí)，行業(yè)需求正在快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，隨著移動(dòng)商務(wù)、移動(dòng)金融、移動(dòng)政務(wù)和移動(dòng)辦公快速發(fā)展，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)面臨的移動(dòng)安全威脅加劇，相比個(gè)人移動(dòng)安全防護(hù)，企業(yè)級(jí)移動(dòng)安全防護(hù)更加復(fù)雜。IDC預(yù)計(jì)2013年中國(guó)企業(yè)級(jí)移動(dòng)安全軟件市場(chǎng)規(guī)模為1150萬美元，2017年將達(dá)到5770萬美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為49.5%。隨著越來越多的企業(yè)，尤其是中小企業(yè)采用云安全服務(wù)，云安全服務(wù)市場(chǎng)，包括安全郵件、Web網(wǎng)關(guān)、身份和訪問管理IAM、遠(yuǎn)程漏洞評(píng)估、安全信息和事件管理將迎來高速發(fā)展時(shí)期。

公司率先受益于行業(yè)發(fā)展

衛(wèi)士通是國(guó)內(nèi)極少數(shù)同時(shí)具有商密的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售資質(zhì)以及商密和涉密頂級(jí)資質(zhì)的企業(yè)，且作為唯一一家國(guó)資控股的信息安全上市公司，在行業(yè)快速發(fā)展中將率先受益。

公司收入70%以上來自于政府等核心部門，其他包括金融、電信等重要行業(yè)，這類行業(yè)占據(jù)我國(guó)信息安全下游需求最大的份額，而他們的信息安全需求主要出自于合規(guī)性要求，直接受到政策驅(qū)動(dòng)，在政策利好下能夠?qū)ο掠涡枨螽a(chǎn)生立竿見影的效果，受益速度和程度都要領(lǐng)先于其他行業(yè)。

同時(shí)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有極高的資質(zhì)門檻。在商密領(lǐng)域，分為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)資質(zhì)，其中只有銷售資質(zhì)因WTO的要求有可能向國(guó)外開放，而商密研發(fā)資質(zhì)目前國(guó)內(nèi)僅有四家單位具有。衛(wèi)士通作為其中之一，且是唯一一家國(guó)資控股的信息安全上市公司，在業(yè)內(nèi)有著信息安全“國(guó)家隊(duì)”的稱號(hào)。

有數(shù)據(jù)顯示，2013年全國(guó)信息安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為438億元，過去行業(yè)年均復(fù)合增速達(dá)到20%，2014年一季度增速25%；而衛(wèi)士通2013年?duì)I收約為4.6億元，市占率約1%，作為“國(guó)家隊(duì)”主力之一，未來提升空間大。

涉密資質(zhì)恢復(fù)催化業(yè)績(jī)提升

2012年公司控股股東中電三十所根據(jù)國(guó)家政策要求暫停了其部分安全保密產(chǎn)品的研制和生產(chǎn)，公司公告該部分業(yè)務(wù)在2011年實(shí)現(xiàn)的收入占當(dāng)年總收入的30%左右，約1.5億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占總額45%左右，約4000萬元左右。而實(shí)際上2012年公司收入下降了1.9億元，凈利潤(rùn)下滑1.07億元。這意味著涉密資質(zhì)的恢復(fù)貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)彈性很有可能大于原涉密業(yè)務(wù)體量。

公司于2013年11月25日才收到控股股東三十所通知涉及的安全保密產(chǎn)品的技術(shù)體制升級(jí)換代順利完成，而其備考盈利預(yù)測(cè)在11月初就已經(jīng)公告，并未充分考慮資質(zhì)恢復(fù)對(duì)未來業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，故公司2014年業(yè)績(jī)有望在備考盈利預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上大幅提升。

電網(wǎng)是衛(wèi)士通服務(wù)的重點(diǎn)行業(yè)，衛(wèi)士通在國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)銷售縱向認(rèn)證加密、電力專用密碼機(jī)、電能計(jì)量密碼機(jī)和密鑰管理系統(tǒng)。根據(jù)2014年3月《南方電網(wǎng)報(bào)》報(bào)道，南方電網(wǎng)力爭(zhēng)在2014年底實(shí)現(xiàn)“6+1”系統(tǒng)上線試運(yùn)行，初步實(shí)現(xiàn)網(wǎng)、省、地、縣的業(yè)務(wù)全覆蓋、實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)的縱向貫通，橫向協(xié)同。其2011年年報(bào)公告就表示“未來3-5年南網(wǎng)配網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)投入20-30億”。而2012-2013年南網(wǎng)信息化投資不溫不火，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2014年起衛(wèi)士通來自南網(wǎng)配網(wǎng)加密設(shè)備的收入是亮點(diǎn)。

并購(gòu)打造完整產(chǎn)業(yè)鏈

5月26日，公司公告稱，今年2月衛(wèi)士通發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并配套融資方案已獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。按照上述方案，衛(wèi)士通擬向控股股東中國(guó)電子科技集團(tuán)公司第三十研究所、關(guān)聯(lián)方成都國(guó)信安信息產(chǎn)業(yè)基地有限公司、四川蜀祥創(chuàng)業(yè)投資有限公司發(fā)行合計(jì)4352.54萬股新股。交易完成后，衛(wèi)士通將持有三零盛安93.98%股權(quán)、三零瑞通94.41%股權(quán)和三零嘉微85.74%股權(quán)，以及三十所北京房產(chǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，該項(xiàng)并購(gòu)對(duì)于衛(wèi)士通來說，意義重大。公司通過收購(gòu)開始實(shí)施構(gòu)建信息安全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略：通過收購(gòu)三零嘉微掌控了最上游的芯片業(yè)務(wù)，通過收購(gòu)三零盛安加強(qiáng)了下游的集成服務(wù)，而通過收購(gòu)三零瑞通將信息安全融入終端，通過終端銷售帶動(dòng)安全市場(chǎng)拓展。

券商評(píng)價(jià)

安信證券：公司是資本市場(chǎng)上唯一的信息安全國(guó)家隊(duì)，集團(tuán)層面將全力支持其做大做強(qiáng)。資產(chǎn)注入完成后，公司市值僅為70億元，成長(zhǎng)空間巨大。預(yù)計(jì)公司2014-2015年收入分別為13.3億元和17.4億元，同比分別增長(zhǎng)191.5%和30.5%；凈利潤(rùn)分別為1.73億元和2.44億元，同比分別增長(zhǎng)344.2%和41.6%，對(duì)應(yīng)EPS0.8元和1.13元。我們首次給予“買入-A”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：涉密業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬國(guó)：2014年增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。2010-2011年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約為16%。2012-2013年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-6%、1%。涉密資質(zhì)恢復(fù)后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率回升，預(yù)計(jì)2014-2016年約為10%。

國(guó)海證券：預(yù)計(jì)未來2年，信息安全行業(yè)仍然保持20%以上的增速發(fā)展，2015年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到300億元。公司是信息安全行業(yè)的龍頭公司，在商用密碼方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，將持續(xù)受益于行業(yè)的高景氣度，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司資質(zhì)恢復(fù)后的業(yè)績(jī)回升速度低于預(yù)期；產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格快速下降。

高管訪談

記者：自斯諾登事件以后，信息安全日益受到關(guān)注。那么信息安全和普通人的生活有什么關(guān)系呢？隨著云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的發(fā)展，個(gè)人如何保護(hù)我們的個(gè)人信息安全？

李成剛（董事長(zhǎng)）：網(wǎng)絡(luò)空間已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)家除陸、海、空、天之外的第五空間，它可以看作是一個(gè)國(guó)家新的疆域，而這個(gè)疆域的安全對(duì)于國(guó)家而言至關(guān)重要。眾所周知，2013年信息安全事件頻發(fā)，全球范圍內(nèi)大到國(guó)家和企業(yè)，小到個(gè)人或者終端，信息安全時(shí)刻受到挑戰(zhàn)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)情況下，惡意攻擊潛藏在暗處，讓我們防不勝防。特別是當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)以及新技術(shù)的應(yīng)用，令大家面臨的安全挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。

大家都會(huì)把云計(jì)算的模式比作我們?nèi)粘Ｉ钪械挠盟⒂秒姡梢宰孖T資源隨時(shí)隨地隨意取用。然而，云計(jì)算與水力、電力傳輸有一個(gè)顯著的不同點(diǎn)，就是數(shù)據(jù)傳輸是雙向的。云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)給我們帶來了巨大的安全挑戰(zhàn)，正是這些技術(shù)的發(fā)展、應(yīng)用模式和商業(yè)模式的創(chuàng)新，帶來了“創(chuàng)新”的安全挑戰(zhàn)。

幾年前，如果有程序讀取用戶的通信錄，并且連接互聯(lián)網(wǎng)，我們會(huì)感到非常不安。但現(xiàn)在，隨著智能手機(jī)的普及，這種操作已經(jīng)變得很常見。可能很多人并沒有意識(shí)到，個(gè)人的信息已經(jīng)成為某些企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的源泉，當(dāng)前的熱點(diǎn)——大數(shù)據(jù)同樣是基于對(duì)個(gè)人信息和習(xí)慣的分析來獲取價(jià)值和利益，正是這種商業(yè)模式的興起給大家的數(shù)據(jù)和隱私安全帶來挑戰(zhàn)。

信息技術(shù)帶來了社會(huì)進(jìn)步，激發(fā)創(chuàng)造力，但如果信息技術(shù)被濫用，忽視安全問題，它也會(huì)具有顛覆性的破壞力。信息技術(shù)是否會(huì)變成“潘多拉盒子”，考驗(yàn)著所有信息技術(shù)的研發(fā)和實(shí)踐者。要讓信息技術(shù)不變成“潘多拉盒子”，就要對(duì)這個(gè)“盒子”進(jìn)行全面的把控，哪怕是一絲細(xì)微的裂縫都不能出現(xiàn)，因?yàn)橐唤z裂縫就足以讓所有惡意攻擊釋放出來，讓整個(gè)防線功虧一簣。

記者：衛(wèi)士通原來是把密碼產(chǎn)品作為核心業(yè)務(wù)，在面對(duì)信息安全形勢(shì)復(fù)雜的今天，衛(wèi)士通有哪些新的舉措嗎？

李成剛：衛(wèi)士通是我國(guó)安全產(chǎn)品線最完整、安全企業(yè)資質(zhì)最齊備的信息安全廠商，十幾年來一直耕耘在信息安全領(lǐng)域，并始終致力于為各類機(jī)構(gòu)和組織提供安全自主可控的信息系統(tǒng)防護(hù)。

衛(wèi)士通早已不是一個(gè)靠密碼設(shè)備打天下的安全廠商，我們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)安全、主機(jī)安全、應(yīng)用安全以及安全桌面云、安全存儲(chǔ)甚至安全基礎(chǔ)平臺(tái)及自主可信安全計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域都有所涉及，從而可以為用戶構(gòu)建一個(gè)較為完整的安全防護(hù)解決方案。在年初，我們發(fā)布了三款重量級(jí)的網(wǎng)絡(luò)邊界安全產(chǎn)品，包括下一代防火墻、入侵檢測(cè)與防御系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)管理與行為審計(jì)系統(tǒng)。

記者：為了信息安全，很多人強(qiáng)調(diào)要做到信息技術(shù)領(lǐng)域全部使用國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)自主開發(fā)，對(duì)此您怎么看？

李成剛：自主并不意味著可控，當(dāng)前很多核心的信息技術(shù)我國(guó)仍然不能掌握，在這種情況下片面地強(qiáng)調(diào)自主是不現(xiàn)實(shí)的，也是不理智的。

我們不可能為了強(qiáng)調(diào)自主就全部棄用國(guó)外產(chǎn)品，那樣只能是倒退。但是，在日益復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)和安全威脅下，我們不得不更加重視信息安全問題。盡管我們不可能一下子棄用國(guó)外的產(chǎn)品或者一些安全存在缺陷的產(chǎn)品，但是我們可以通過自己的安全技術(shù)，給這些產(chǎn)品穿上一層“盔甲”，使這些系統(tǒng)更加符合我們的安全需求。

給系統(tǒng)穿“盔甲”可以看作是某種程度的亡羊補(bǔ)牢，是不得已而為之。如果我們能夠從系統(tǒng)設(shè)計(jì)之初就把安全性作為重點(diǎn)來考慮，就會(huì)完全變被動(dòng)為主動(dòng)。所以我們一直強(qiáng)調(diào)信息安全的一體設(shè)計(jì)。本來安全問題就是一個(gè)整體性的問題，只有真正意義上的一體設(shè)計(jì)，才能讓信息安全工作事半功倍。到那時(shí)，我們就可以實(shí)現(xiàn)從信息安全到安全信息的轉(zhuǎn)換。

記者手記

完善的產(chǎn)品線是信息安全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保障。信息安全各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品眾多，客戶分類采購(gòu)會(huì)耗費(fèi)大量的時(shí)間和成本，整體的信息安全解決方案成為客戶越來越青睞的業(yè)務(wù)形態(tài)，擁有全面產(chǎn)品覆蓋的公司，往往能夠滿足客戶一體化的需求，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得優(yōu)勢(shì)。照此思路，衛(wèi)士通正在有步驟地進(jìn)軍整個(gè)信息安全產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域,打造從算法、芯片、模塊、整機(jī)、系統(tǒng)、方案到服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈符合發(fā)展需求，后市值得期待。