2017年上半年億利潔能(600277,SH)各板塊毛利率都有所下調。在化工板塊常年毛利率至少超過10%的情況下,供應鏈金融業務的毛利率常年在1%左右徘徊,上半年僅為0.62%。而低毛利業務的營收占比的增長必然拉低總體毛利率。上交所要求公司結合最近3年的資本運作、戰略運營及經營業績情況,分析營業收入規模較高但凈利率、總資產報酬率、投入資本回報率等水平較低的原因及合理性。
9月14日,億利潔能回復稱,近3年來,持續推動公司的戰略轉型。但是,由于轉型戰略2014年下半年才提出,2015年進入技術儲備將專利技術增加到12項,加上內外部的資源整合、團隊建設、市場開發布局和項目建設又有諸多不可控的因素,影響了高效清潔熱力項目建設和運營效率。
上半年毛利率水平下降的主要原因是附屬于化工板塊的供應鏈金融業務毛利率下降導致的。在化工板塊常年毛利率至少超過10%的情況下,供應鏈金融業務的毛利率常年在1%左右徘徊,上半年僅為0.62%。而低毛利業務的營收占比的增長必然拉低總體毛利率。
在2016年年報中,億利潔能提出要全面實施供應鏈金融業務。數據顯示,上半年供應鏈金融業務營收同比增加超過18億元。在總營收為70.69億元的情況下,供應鏈金融業務的營收貢獻達到38.93億元。
作為一家以化工為支撐的企業,產品仍是提升盈利的重中之重。以PVC產品為例,雖然曾以數十億元的募投獲取了相關資產,但緊接著就遇到了行業的下行周期。在2016年年報中,億利潔能引用數據稱,包括PVC產品在內的氯堿行業全行業連續3年虧損。
不過,億利潔能認為上半年PVC等化工品行業景氣度大幅提升。行業的周期性波動方向已經出現逆轉的趨勢,億利潔能對相關產品的未來走勢保持樂觀。