7月28日，常州亞瑪頓股份有限公司（以下簡稱“亞瑪頓”，002623.SZ）發布2017年半年業績快報，報告期內該公司實現營業收入8.34億元，與上年同期相比增長6.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤761.38萬元，同比下降74.64%。

《中國經營報》記者了解到，亞瑪頓利潤下滑與上游玻璃原片供應不足，以及光伏發電規模的不斷擴大，資金需求量不斷增加有關。

在此背景下，亞瑪頓還擬通過非公開發行股票方式募資9.56億元，用于農光互補光伏發電項目和雙玻組件項目。亞瑪頓董事辦負責人向記者表示，公司之前是做光伏產業傳統組件的上游，現在往下游去延伸，以推動超薄雙玻組件及超薄鋼化玻璃的銷售。

毛利率下降拖累業績

記者查閱亞瑪頓2017年度非公開發行股票預案了解到，亞瑪頓此次通過非公開發行股票的方式，募集資金總額不超過9.56億元（含發行費），扣除發行費用后將全部投資于貴州普安縣樓下50MW農業光伏電站項目、江蘇徐州豐縣耀輝“領跑者”40MW農光互補光伏電站項目以及新建1GW智能化超薄雙玻組件項目。

在亞瑪頓投資的三個項目中，有兩個是農光互補的太陽能發電項目。普安縣樓下鎮政府工作人員向記者介紹稱：“由于太陽能發電需要一定的坡度，亞瑪頓利用當地的荒山建設光伏發電項目。此外還占用了100畝左右的耕地。這100畝土地原屬當地村民的自留地。亞瑪頓以每年400元/畝的價格向村民租用，每5年價格增長8%，租用期為25~30年。”

7月15日，亞瑪頓發布公告，全資子公司寧波弘信的項目公司豐縣耀輝新能源有限公司“領跑者”40MW超薄雙玻光伏電站項目已完成竣工驗收并簽署了購售電協議等文件，正式并網發電。按初步估算，本次并網的40MW超薄雙玻光伏電站年均發電約4950萬度。記者了解到，該項目位于江蘇省徐州市豐縣師寨鎮汪屯村和程莊村內。“這個項目已經并網發電了。在當地有1000多畝耕地被改造成光伏發電項目，公司存在租用耕地的情況，租用耕地會給一些補償。”師寨鎮政府工作人員向記者介紹稱。但是其并未透露具體補償金額。此外，這位工作人員說：“這個項目是省里批的，手續上是沒有問題的，沒有手續就不能建設。”

國土資源部負責土地監察方面的工作人員向記者說：“企業占地要看有沒有相關的用地手續。如果有相關手續，那么占用土地就是合法的。至于用地補償，我們這邊無法認定。”

亞瑪頓董秘辦人士向記者表示，“我們的用地都是按照光伏用地的標準去租用的。這個都是合法合規的。關于用地方面的其他事情我要去問具體負責電站項目開發的負責人才能答復你。”但截至記者發稿，并未收到亞瑪頓的其他回復。

記者了解到，截止到今年6月30日，亞瑪頓累計在建及并網太陽能光伏電站項目容量為300MW左右。上述亞瑪頓董事辦人士表示，“我們之前是做光伏產業傳統組建的上游，現在是往下游去延伸。公司進行光伏電站項目建設主要目的是為了借助超薄雙玻組件光伏電站示范工程，推動超薄雙玻組件及超薄鋼化玻璃的銷售。”

募資延伸下游

亞瑪頓主營業務包括光伏減反玻璃、超薄雙玻組件和光伏電站業務。據該公司董事辦負責人介紹稱：“公司多年從事光伏產業上游，我們是做玻璃深加工，自己并不生產玻璃，只是在玻璃上做一些鍍膜加鋼化，然后把玻璃應用在光伏產業中。”

2016年，亞瑪頓實現凈利潤0.17億元，同比下降68.84%。當年，亞瑪頓的太陽能玻璃業務收入占其總營收的70.01%，相較2015年減少了15%。新能源業務相應增加了15%。相比太陽能玻璃業務10.33%的毛利率，新能源業務的毛利率達到24.59%。

亞瑪頓利潤下滑，與太陽能玻璃業務的縮水不無關系。上述董秘辦人士表示，“玻璃業務的下滑是因為公司自己不生產原片，隨著光伏行業的快速發展，國內諸多原片供應商已開始大規模推出光伏減反玻璃，因為原片廠商自己生產原片玻璃，有成本優勢，加之市場競爭環境日趨激烈，所以與行業內的其他企業比較有一些劣勢。”

今年半年度財報數據顯示，亞瑪頓的凈利潤僅為761.38萬元，同比下降74.64%。亞瑪頓表示，凈利潤大幅下降主要是因為公司產品市場競爭日趨激烈，產能不能完全釋放，導致成本上升，產品毛利率下降。并且其融資規模增加，導致利潤下降。另外，由于外銷出貨量增加，使得公司運輸費用增加，以及公司增加超薄雙玻組件質量保險費用，使得銷售費同比增加，利潤下降。

記者了解到，亞瑪頓對雙玻組件寄予厚望，在國內已經建成4條超薄雙玻組件生產線，設計產能450MW。位于迪拜的子公司亞瑪頓中東北非有限公司有1條超薄雙玻組件生產線，設計產能達100MW，目前，該項目尚未投產。此外，亞瑪頓此次非公開發行股票預案中，除兩個農光互補光伏項目外，還包括一個1GW智能化超薄雙玻組件項目。亞瑪頓在預案中提到，該項目投資內部收益率為36.57%。

為了推廣雙玻組件，亞瑪頓在去年通過出資和收購等方式新增29家子公司，這些公司主要從事下游電站項目。截至2016年年末，亞瑪頓自建光伏電站總容量約為158.44MW。“我們建設這些電站主要是為了要做一些示范工程，想要主推雙玻組件，通過電站示范工程使客戶能夠更加直觀、深入地了解超薄雙玻組件在實際應用終端的優勢。”上述董秘辦人士表示。

然而，下游電站項目的擴張，對亞瑪頓的資金需求提出了更高的要求，2016年，亞瑪頓籌資活動產生的現金流量凈額比去年同期增1259.6%。亞瑪頓在半年業績預告中也提道：“隨著公司電站規模的不斷擴大，資金需求量不斷增加，公司融資規模大幅度增加，從而導致利潤下降。”

此外，國家在光伏發電方面的政策也在調整。2017年再次下調了新建光伏電站的標桿上網電價。記者查閱《國家發展改革委關于調整光伏發電陸上風電標桿上網電價的通知》（以下簡稱《通知》）了解到，按照地域劃分，亞瑪頓此次募資的兩個農村光伏發電項目位于三類資源區。2017年1月1日后，“全額上網”三類資源區新建光伏電站的標桿上網電價調整為0.85元/千瓦時，與之前相比下調0.13元/千瓦時。《通知》規定，2017年以前備案并納入以前年份財政補貼規模管理的光伏發電項目，并于2017年6月30日以前投入運行的，執行2016年標桿上網電價。

對于項目的備案、并網情況，亞瑪頓董秘辦人士向記者表示，“每年的電價都在下降，具體的備案時間，我要向項目部門咨詢，請等待我們的答復。”但截至發稿時，記者仍未收到亞瑪頓的相關回復。