2017年5月，光伏業界最活躍的“攪局者”——德國光伏制造巨頭SolarworldAG（下文簡稱SolarWorld）終因資不抵債和官司纏身轟然倒地。在這家前任歐洲光伏領軍者宣布破產的當天，其股票價格僅為0.79歐元，與10多年前的90歐元相比，股價跌幅無異于飛流直泄。

SolarWorld還有一個更為人所知的名號——全球光伏“雙反”的推手。根據公開資料，在2012年、2013年和2014年，SolarWorld曾三次發起針對中國太陽能光伏產品的反傾銷、反補貼“雙反”指控。

事實上，喜歡高舉反補貼大旗的SolarWorld本身就是一家典型的受惠于補貼的企業。回顧其發跡、輝煌、危機和衰落的發展軌跡，可以發現一條明顯的曲線，而這條線，恰好與德國政府實施的補貼政策有著相吻合的弧度。其之所以動輒挑起“雙反”，正因為已經無法依靠德國政府不斷降低的補貼來維持輝煌業績，而不得不遷怒于國外競爭者。

SolarWorld一貫指責國外光伏企業，認為它們得到了政府補貼，實施低價傾銷的不正當競爭，因而導致SolarWorld陷入財務困境。其實深入挖掘就不難發現，導致SolarWorld最終走向破產不歸路的原因，更多地應當歸咎于它長期過度依賴政策保護而形成的固步自封。

官方說：深陷下滑難自拔

在官網公布的新聞稿中，SolarWorld不得不黯然承認，破產原因是公司業績下滑、負債累累。

SolarWorld創建于1988年，最初主要從事可再生能源產品貿易，從90年代開始，它從貿易商逐漸轉型為光伏產品制造商。1999年，當它在法蘭克福證券交易所掛牌時，其業務領域已經涉及太陽硅材料供應、組件產品、太陽面板貿易和太陽能電站施工等光伏全產業鏈。盡管給外界留下“一體化”公司的印象，但其最主要的業務仍然集中在上游的硅片領域。

2004年，SolarWorld的業績突飛猛進——隨著新生產基地的建成，公司的硅片生產能力從120兆瓦增加到220兆瓦。產能的增加，業績的提升，自然會在資本市場上展現出來，公司股價扶搖直上，從2004年初的11歐元飆升到年底的90歐元以上。

2006年開始，有了一定資本積累的SolarWorld開啟“全球買”模式——在歐洲，它接手了荷蘭殼牌公司的晶體硅太陽能業務，在美國，它從日本小松公司手中收購了當時北美最大的太陽能電池制造企業希爾斯伯勒工廠。隨后，它還進入中東地區，與卡塔爾基金會和卡塔爾開發銀行共同建立了卡塔爾太陽能科技公司。

從其收購的對象中不難看出，硅片業務不再一塊獨大，為了持續做大產業鏈，太陽能組件等中游產品的比重開始逐漸上升。但近年來，隨著中國等國的光伏太陽能組件生產能力迅速擴張，缺乏成本控制能力的SolarWorld，在競爭中的劣勢暴露無遺。

2013年，SolarWorld曾一度面臨嚴重的財務危機，當時它說服了合作伙伴卡塔爾太陽能公司出資收購SolarWorld30%的股權，以債轉股的形式度過了迫在眉睫的破產難關。但業績下滑的趨勢并沒有因此而得到阻止，在全球光伏面板價格持續下行的背景下，SolarWorld采取的減員增效、使用高效組件等措施顯得姍姍來遲。到2016年，SolarWorld的虧損額已經高達9200萬歐元。而其旗下DeutscheSolar與美國多晶硅制造商Hemlock公司的合同糾紛導致的7.2億歐元賠償金，更壓得SolarWorld奄奄一息，最終不得不宣告破產。

老板說：都是補貼惹的禍

SolarWorld破產后，其創始人兼CEO弗朗克˙阿斯貝克(FrankAsbeck)在第一時間表示：“‘非法低價傾銷’是導致公司垮臺的原因。”

作為技術派企業家、曾經的行業龍頭老大，阿斯貝克卻并不受德國媒體的歡迎，他有兩大特點屢遭詬病：一是生活奢侈，擁有兩座古堡和相當于500個足球場大小的私人狩獵場；二是擅長吐槽，他不僅經常抨擊中國政府的補貼政策，也對德國政府的補貼削減頗有微詞。但事實上，SolarWorld自己卻是德國光伏補貼政策的最大受益者之一。

德國的光伏補貼政策開始于本世紀初。按照2000年頒布的“可再生能源法”(EEG法案)的要求，公用電力公司必須按照固定電價優先購買可再生能源電力。2004年EEG修正法案又根據實際情況，對上網電價進行了調整，為SolarWorld等一批光伏企業的業績提升營造了良好的政策環境。

但是，普惠性的產業補貼政策卻讓市場競爭這種天然篩選機制的作用日漸式微。在舒適的政策環境中，企業的自生能力逐漸削弱，并滋生出對補貼政策的依賴意識。

德國政府也意識到了補貼政策的問題，在2009年，德國環境部長NorbertRoettgen在接受當地媒體采訪時就表示，德國政府明顯過度補貼太陽能廠商，未來將通過協商降低補貼幅度。此后，《可再生能源法》又經歷多次修訂，建立并完善了基于新增容量的固定上網電價調減機制，并嘗試了針對光伏電站的招標制度試點。從2017年1月開始，德國光伏補貼政策再次進行重大調整，基于固定上網電價的政府定價機制被可再生能源發電招標制度所取代，政府扶持逐漸讓位于市場調節。

在這種背景下，SolarWorld的企業經營和財務管理也面臨越來越大的壓力，企業戰略調整和經營能力提升明顯跟不上政策調整的節奏，這從企業成本上就能管中窺豹——目前全球光伏電池平均生產成本已經降到0.34歐元/瓦，而Solarworld的成本仍然在0.46歐元/瓦的水平上居高不下。SolarWorld并沒有深入挖潛以適應市場變化，而是一以貫之的予以抱怨。2012年，阿斯貝克接受當地媒體采訪時曾表示，德國政府削減補貼的政策使數千份工作崗位危在旦夕，是想毀掉這個剛剛起步的行業。

政府為了迅速提高產業競爭力而實施的補貼政策，固然有助于新興產業的成長，但也存在著損害競爭性市場結構的隱患。對于Solarworld這種因補貼而做大的企業而言，其昔日的輝煌是以國內消費者的福利損失為代價的。如果企業的規模擴張主要得益于貿易保護和補貼政策，而不是以企業核心競爭能力的不斷提高為前提，企業在國際市場上將很難具有競爭力。一旦市場環境發生變化，這些人為扶持的巨無霸企業的脆弱性就會暴露無疑。

現實說：“空心”老大做不長

表面看，2017年的補貼政策調整好像是給了SolarWorld致命一刀，但事實上，它只是壓倒駱駝的最后一根稻草。

通常認為，政府如果能夠遵循新興產業的發展規律，以有效的補貼政策引導創新要素向符合未來產業發展方向的領域集聚，就有助于推動新興產業的成長。德國的光伏補貼政策曾經被視為有效率的補貼政策，它既有利于促進光伏應用，推動能源轉型，也有助于推動形成具備全球競爭力的光伏企業。今天，德國的光伏發電已經占到總發電量的6.5%,這意味著光伏產品的市場應用已成氣候，但大型光伏企業的紛紛破產則表明，推動本國光伏企業“做大做強”的目標付諸東流。

這說明，無論認知能力有多強，政府的行業規劃替代不了市場機制的自然選擇。在市場經濟條件下，市場競爭導致的利益結構調整才是企業創新和產業成長的動力來源。企業家對新獲利機會的敏感和創造性的革新，往往會改變企業間的競爭優勢，優勝劣汰的競爭機制會引導資源的流動，進而推動了產業成長。盡管在特定的時期和特定的市場條件下，補貼政策確實可以推動重點企業和重點產業的發展，但這種發展的代價是：在“扶優扶強”的同時也鼓勵和創造了國內市場的壟斷，窒息了市場自發的擇優機制，扭曲了資源的配置，使補貼政策扶持下實現的企業成長具有很大的脆弱性。

如果把經歷了兩輪行業寒冬之后，最終還能存活下來的光伏企業分類，我們可以看到以下三類：

第一類企業重視成本控制，技術能力可能并非是它們的最大優勢，但這類企業能夠最大程度壓低各類支出，實現大規模生產和低成本控制。或許這類公司的產品并不高精尖，但在普通的產品市場上，可以做到真正價廉物美；

第二類企業重視技術創新，它們通過努力提高光伏產品的光電轉化率而成為行業的技術領跑者，或者探索獨特的技術路線，結合最新的能源前沿科技，形成其他企業短期內難以復制的獨門絕招。總之，這類企業并不走量，但擁有很多的專利和在研技術，因此會被投資人看好；

第三類企業重視商業模式。這類企業善于整合產業鏈，尤其是借助金融領域的力量，創造新的投融資模式。企業并不僅僅定位在制造領域，而是將生產與服務有機整合，為客戶提供全方位的解決方案，從傳統的制造轉型成為服務型制造。

在德國實施補貼政策的近20年時間里，SolarWorld通過收購兼并和擴大產能，企業規模不斷擴大，但最終并沒有形成自己的獨特優勢，在某一個領域做到實力最強、份額最大，它更像一家外強中干的“巨無霸”，在政策的蔭庇之下可以拳打腳踢，而一旦直面嚴酷的市場競爭，卻又顯得弱不禁風。

6月中旬，正在進行破產重組的SolarWorld再出新聞——其美國分公司宣布加入由Suniva公司發起的要求啟動“201條款”的陣營之中，要求美國政府對進口光伏電池是否損害了美國產業開展調查，并采取相應的貿易救濟措施。看來，SolarWorld似乎仍要在攪亂全球光伏貿易的路上再走一程。但其扭曲的成長歷程卻在昭示同業，對于一家雄心勃勃的的光伏企業來說，發掘自己的實力，形成別人難以復制的優勢，或許比抱怨政府和其他企業更為靠譜。